中國銀行業與國際同業的優勢\\差距與對策

　　編者按：2011年全球1000家大銀行排行榜展示了后危機時代國際銀行業的最新發展與整體格局。在目前國內外銀行業發展形勢下，尤其是部分歐洲銀行在全球金融運行背景和自身主權債務危機沖擊下經營困難，甚至被拆分背景下，全面、深刻認識和剖析我國銀行業與國際同業間優劣之勢，對我國銀行業有效應對復雜局勢、推進穩健發展意義重大?！躲y行家》在上期刊發《2011年全球銀行1000強排名透視》一文基礎上，將主要側重點轉移到我國銀行業與國際同業間的優劣勢對比，選登中國銀行國際金融研究所就此次全球銀行排行的分析報告，以此為切入，為國內銀行業正視差距、調整奮進提供參考。
　　
　　2011年7月，英國《銀行家》雜志發布的全球1000家大銀行排行榜顯示，國際銀行業總體業績繼續復蘇，資產與資本總額都再創歷史新高，稅前盈利接近危機前最高水平。然而，這種復蘇是不均衡的，總體樂觀背后的結構性特征，依然揭示著國際銀行業發展之間的差異。特別地，中國銀行業雖然表面風光，但核心競爭力與國際同業相比差距明顯。要實現銀行業的真正崛起，中國銀行業機構與監管部門都還有許多工作要做。
　　
　　全球銀行業：盈利持續復蘇，但結構不均衡
　　全球1000家大銀行在2010財年的稅前利潤大幅增長77%，達7090億美元；總資產增長6.4%，達101.64萬億美元，歷史上首次突破100萬億美元大關；一級資本增長10.6%，至54340億美元，續創歷史新高。
　　總體來看，1000家大銀行稅前利潤復蘇較快，較金融危機中最嚴重的一年（2008年1150億美元）大幅提高，較危機前最高水平（2006年的7863億美元）僅有9.8%的差距。而且，一級資本增幅比總資產增幅更快，兩者比例上升到5.3%的歷史最高水平，經營的穩健性更強。但是，復蘇結構展現出較大的不均衡。主要是新興市場地區銀行業的快速增長以及貨幣匯率之間的變化，在一定程度掩蓋了發達國家銀行業復蘇依舊低迷的現狀。
　　美國和日本銀行業的復蘇相對較好，但仍未恢復到危機前水平。美國176家上榜銀行的稅前利潤為1144億美元，而在2006年鼎盛狀態時高達1887億美元，差距依舊明顯。日本102家上榜銀行稅前利潤為432億美元，接近2006年最高時的550億美元，但事實上，扣除匯率因素，日本銀行業復蘇并不樂觀。英國《銀行家》雜志排名的比較方法是以年末匯率折算為美元，而2010財年末日元對美元匯率比2006財年末升值了41.2%。以日元計，日本銀行業上榜銀行利潤水平僅為2006年的55.6%。
　　歐洲銀行業表現最為暗淡，特別是西歐銀行機構經營較差。西歐243家上榜銀行稅前利潤為1744億美元，而在2007年曾達到3748億美元的歷史最高水平，復蘇進度尚未達到一半。2007～2010年，德國、英國和意大利上榜銀行的盈利在全球1000家大銀行中的占比分別減半至1.7%、5.1%和2%，資產占比也大幅下降，資產回報比率在全球最差。這主要是由于歐洲主權債務危機頻繁爆發，一些銀行繼續虧損，拖累了歐洲銀行業的總體業績。2011年入選1000家大銀行總資產降幅最大的10個國家中，有9個是歐盟國家；全球虧損最嚴重的25家銀行中有11家來自歐盟（愛爾蘭3家、德國3家、荷蘭2家；奧地利、盧森堡、英國和希臘各1家）；全球最大25家銀行中，除了業務較多集中在亞太地區的匯豐銀行之外，其余來自歐洲的銀行機構皆排名下滑。當然，2010年英鎊和歐元兌美元分別貶值3.6%和7.8%也是重要原因之一。具體情況如表1所示。
　　亞洲和拉美等新興市場及加拿大、澳大利亞等少數發達國家銀行業穩定增長，特別是中國銀行業自危機以來在全球銀行業表現一枝獨秀，且匯率升值較快，整體上推動了全球1000家大銀行的快速復蘇。例如，2011年亞太地區（除日本外）243家上榜銀行稅前利潤為3268億美元；而在2007年，上榜銀行數量僅為174家，稅前利潤僅為944億美元。加拿大2011年10家上榜銀行利潤為297億美元，比2007年10家上榜銀行的230億美元增長了30%。澳大利亞2011年10家上榜銀行利潤為286億美元，比2007年10家上榜銀行的198億美元增長了44%；巴西2011年12家上榜銀行利潤為353億美元，比2007年13家上榜銀行的135億美元增長了161%。具體情況如圖1所示。
　　
　　中國銀行業：地位續升，總體優勢明顯
　　2011年，中國銀行業在全球1000家大銀行榜上的數量、一級資本、凈利潤和總資產均繼續快速增長，全球地位繼續提升。同時，在銀行業貸存比、資產回報率、銀行市值、資本充足率等方面，也具有很明顯的優勢。
　　第一，進入1000家大銀行數量快速增加。1979年后，我國四大專業銀行陸續恢復和組建，由于信息披露原因，直到1986年才首次進入全球500大銀行排行榜。此后兩年，中國銀行是我國唯一一家進入該榜單的銀行。1989年的首期1000家大銀行排行榜中，我國共有8家銀行入選，直到1999年仍徘徊在8家以內。
　　2000年開始，中國銀行業上榜數量逐年增加，特別是股改以來增勢迅猛。由于受本次金融危機沖擊較小，且人民幣對美元自2005年以來保持升值趨勢，我國在2011年的上榜銀行數量創歷史新高，達到101家，距離日本銀行業102家的數量僅有一步之遙。在1000家大銀行排名歷史中，日本銀行業上榜數量始終僅次于美國，居于第二位。具體情況如表2所示。
　　第二，進入1000家大銀行資本實力明顯增強。銀行資本的增加主要靠股本融資、盈利增加和并購重組等手段實現，股份制改造以前，盈利是我國銀行業補充資本的主要手段；由于不良率高企，銀行業虧損嚴重，因此財政資金承擔了注資的重任。2002年以來，銀行業通過國家注資、引入戰略投資者、IPO募股、再融資以及盈利增加等手段，資本實力迅速增強。金融危機沖擊導致美歐大銀行損失慘重，在此背景下，我國銀行業一級資本實力在1000家大銀行榜中，于2008年超過德國、2009年超過英國、2010年超過日本，成為僅次于美國的銀行業。另外，我國上市銀行由于穩健性、盈利能力、發展前景得到投資者認可，資本市值穩定。目前，我國四大銀行以一級資本實力、股票市值和稅前利潤規模均在全球前25名之列，利潤和市值名列前茅（表3）。
　　第三，進入1000家大銀行盈利能力大幅提升。中國銀行業盈利能力的提升，主要基于中國較為強勁的經濟基本面、銀行業經營管理效率的改善、中間業務快速增長以及信貸投放的快速增長。自2003年以來，中國銀行業稅前利潤年均增速超過30%，在1000家大銀行中的地位顯著提升。特別是2008年，中國52家上榜銀行以850億美元的稅前利潤，占1000家大銀行合計1151億美元總利潤的73.8%。2009年，在全球銀行業盈利回升的背景下，中國銀行業84家上榜銀行的稅前利潤繼續增長到1018億美元，占1000家銀行總計稅前利潤的26.3%；2010年，101家上榜銀行利潤增長到1498億美元，占全球1000家銀行的21.1%。盡管離美國銀行業在2006年1000家大銀行中創造的1887億美元的歷史紀錄尚有差距，但繼續保持著2008年以來創下的第一盈利大國地位（圖2）。
　　第四，其他一些財務指標具有明顯優勢。貸存比是反映銀行融資來源與資金使用的重要指標。一般而言，貸存比較低的銀行有良好的流動性結構，在金融危機中具有更強的穩定性。由于中國銀行業的監管堅持了嚴格的貸存比限制，在2008年金融危機中融資來源穩定，絲毫未受到國際金融市場波動的影響。以此衡量，在2011年1000家大銀行中，中國是銀行業貸存比最低的國家之一，101家上榜銀行平均水平僅為66.46%（圖3）。此外，中國銀行業在1000家大銀行中的稅前利潤資產回報率僅次于巴西、墨西哥等拉美國家，表現良好；不良余額、不良率繼續雙降，資產質量具有明顯優勢，風險管理能力持續提升；資本充足率也處于較穩定的狀態。
　　
　　
　　問題：經營結構單一，核心競爭力依然薄弱
　　我國銀行業在凈息差、多元化經營、核心資本充足率、跨境發展與全球服務水平等方面，核心競爭力依然較為薄弱，制約著我國銀行業的真正崛起，這也將是未來我國銀行業大力提高與改進的主要方向。本部分以我國大銀行與國際大銀行的主要財務指標進行比較，揭示其特征及原因。
　　第一，定價能力不足，凈息差水平較低。比較可以發現，盡管過去三年里美歐發達國家大幅降息，但是其大型銀行的凈息差并未受到較大影響。美洲銀行、花旗銀行、匯豐銀行和巴黎銀行等美歐大銀行的凈息差基本保持平穩，基本位于2.4%～3.2%之間，而中國五大銀行的凈息差水平位于2%～2.5%區間。唯有日本大銀行的凈息差在1%～1.2%之間，低于中國銀行業。即使以一國銀行業平均利差水平來看，中國也遠低于美國，在全球處于中等水平。根據IMF的統計數據，2001～2008年美國銀行業凈息差水平維持在3.3%～3.8%。
　　普遍的觀點認為，我國銀行業是在利率市場化尚未放開環境下，靠豐厚的利差收入維系高盈利。而實際上，我國銀行業信貸業務的利差水平卻是較低的，盈利的高增長主要來源于我國經濟高增長背景下的信貸高增長，即“以量補價”。形成這種反差的原因主要有三點（參見表4）：
　　中國銀行業的經營模式較為粗放，貸款風險定價能力較低。中國銀行業凈利息收入主要依賴傳統對公信貸業務，公司金融業務與個人金融業務凈利息收入間的比例基本維持在2∶1的水平，且公司貸款主要投向國有大中型企業，定價水平一般都低于基準利率。而國際同業普遍將零售業務作為其核心業務分部，議價能力強，對凈利息收入的貢獻較大。以花旗銀行為例，2010年花旗個人貸款在貸款總額中占比為70%，其中個人消費貸款在個人貸款中占比為55%，個人金融業務對凈利息收入的貢獻度達到43%。在近年來美元大幅降息過程中，雖然生息資產和付息負債收益率均呈下降態勢，但其息差基本穩定在3%左右。同時，近五年花旗海外地區凈息差始終高于美國地區，這主要與花旗銀行近年來重點拓展亞太等新興市場零售業務的發展戰略相關。
　　中國銀行業的債券投資久期較短，投資收益率較低。2010年，花旗集團、美國銀行債券投資平均收益率分別為3.63%和3.66%，高于中國銀行業105個基點左右。盡管近年來美元等市場利率大幅下降，但似乎并未對其債券投資收益水平造成較為明顯的不利影響。債券投資久期較長，以及當年利率水平較高時期投資規模較大，是國際銀行業收益率較高的主要原因。以花旗銀行為例，債券投資主要為剩余年限在10年期以上的資產抵押債券，以及1～5年的美國國債。同業經驗表明，適度把握市場機會，在利率水平較高時期拉長債券投資久期，有利于保持較高的收益率水平。
　　中國銀行業以存款為主導的融資來源，成本相對較高。中國銀行業最重要的融資來源是企事業單位及居民存款。近年來，由于資本市場快速發展，中國居民“存款搬家”現象時有發生，存款理財化趨勢明顯，商業銀行存款成本明顯上升。此外，我國銀行業貸存比監管較為嚴格，隨著同業競爭日趨激烈，商業銀行攬存業務普遍出現直接或間接的加點現象，這也提高了存款成本。相比較而言，美歐銀行業一方面由于基準利率較低，銀行存款成本和從中央銀行融資的成本相應較低；另一方面，美歐銀行來自于貨幣市場與資本市場的批發融資占有較大比重，而這類融資成本通常相對較低。
　　第二，綜合經營能力不足，手續費與傭金收入、凈交易收入水平較低。盡管最近幾年中國銀行業的中間業務收入取得了突飛猛進的發展，但與國際同業相比，中國大銀行的非利息收入占比依舊較低，營業收入來源單一，多元化經營的能力依然不足，對利潤的貢獻度較小。2010年，全球前25大銀行（除中國四大銀行外）的非利息收入占營業收入比例為48.7%，高盛銀行和摩根士丹利的非利息收入占比最高，分別為82.1%和96.4%。中國四大銀行的非利息收入占比僅為18.2%；中國銀行為四大銀行中非利息收入占比最高的銀行，也僅為29.9%，與國際同業差距明顯。在英國《銀行家》雜志以手續費和傭金收入、凈交易收入排名的前25大銀行中，沒有一家來自中國的銀行。
　　這有兩個方面的原因。其一，中國銀行業綜合經營能力不足，非利息收入以手續費收入為主，且與資產業務發展緊密相關，主要包括代理業務、信用承諾、銀行卡、結算與清算等，而保險、基金、第三方存管等新興中間業務的貢獻較小。其二，相對于發達國家，我國金融市場發展的廣度和深度尚有差距，商業銀行在資本市場業務上收入較少。而國際同業的資本市場業務對稅前利潤的貢獻一般在1/3以上。以匯豐銀行為例，2010年資本市場業務對稅前利潤的貢獻度達到50%，業務涉及資本市場服務、投資銀行、投資管理及資本投資等四大領域，其中，資本市場服務收入占集團非利息收入的46%，主要包括外匯交易、金融衍生工具、固定收益產品及貨幣市場工具、貴金屬及期貨、股票服務、分銷資本市場工具、證券服務等業務。
　　第三，全球化發展能力不足，境外業務收入占比低。境外業務貢獻占比是衡量國際大銀行全球服務能力的一個重要指標。通過金融機構大規?！白叱鋈ァ睋屨紘H市場，控制國際資金，即便本國經濟容量較小，銀行實力也會顯著提升。根據本文從彭博（Bloomberg）數據庫整理的資料，在2009年全球80家大銀行中，美洲地區銀行在境外業務的占比為33.6%，與全球平均水平相當；歐洲各國銀行在境外業務的占比為44.9%，該比例為全球最高；亞太地區銀行在境外業務占比最低，平均僅為11.9%（表5）。我國銀行業11家樣本銀行境外業務占比僅為5%。實際上，如果將香港等地視為主權國內業務的話，這個比例更低。作為我國最具全球化的大銀行，中國銀行2010年來自我國內地業務的利潤對稅前利潤貢獻度最大，比重占80%，港澳臺地區貢獻比重約為17%，其他海外地區的貢獻度僅為3%。
　　與我國銀行業情況相反，國際同業的跨境發展較為成熟，各地區的利潤貢獻較為均衡。2010年，匯豐銀行來自亞洲和歐洲地區的利潤分別占利潤總額的61%和23%，其他地區利潤貢獻約占16%?；ㄆ旒瘓F各地區利潤貢獻更為均衡，亞洲、北美、拉美和其他地區的利潤貢獻基本在20%～30%之間（表6）。
　　第四，資本消耗嚴重，資本充足率不及國際領先同業。近年來，通過股改上市和再融資等渠道，中國銀行業的資本實力提升較快，資本充足率持續提高。但是，自2009年銀行業信貸規模大幅擴張以來，各大銀行資本消耗較為嚴重。資本充足率出現下降，資本補充的壓力逐步上升。這表明，中國銀行業走粗放式擴張、資本消耗式發展的信貸增長模式，對未來的發展后勁、可持續增長是較為不利的。
　　與國際同業相比，中國銀行業的核心資本規模處于中等水平，核心資本充足率和總資本充足率在國際同業中處于較低水平（表7）。美國銀行、花旗銀行等國際同業在危機后都加大了資本補充力度，進行了一定數量的配股，核心資本水平普遍較高。例如，截至2010年末，中國銀行資本充足率為12.58%，比2009年提高了1.14個百分點；核心資本充足率為10.09%，比上年末提高1.02個百分點。但國際同業核心資本充足率普遍在11%以上，總資本充足率均在14%以上，其中花旗和瑞銀的核心資本充足率高達12.91%和12.0%。接受政府注資及通過增發優先股籌集資金，是中國銀行和花旗銀行補充資本的主要手段。
　　
　　
　　推動我國銀行業實現真正“崛起”的對策
　　為積極應對我國金融業日益加快的改革開放，順應國際金融行業發展大勢，我國銀行業應加快改革開放與多元化發展步伐，不斷壯大綜合實力，持續提升全球服務能力與經營績效，實現真正“崛起”。
　　第一，爭取國家外匯儲備資源支持，壯大資本實力和提高資本充足水平。由于我國大型銀行在資本規模和資本充足率水平方面與國際領先同業都有差距，因此迫切需要采取多種渠道，大力補充資本，提高可持續發展的后勁。當前，我國銀行業股改基本完成，補充資本的渠道主要是自身利潤留存、資本市場再融資等。但是，這些渠道已經面臨越來越大的限制，因此需要尋找更多樣化的融資機制。其中，尋求國家外匯儲備資源的支持已經具備現實可能。
　　一方面，我國外匯儲備不斷積累，并面臨外部投資損失風險和多元化難以實現等困境，國內宏觀政策制訂也日益受其影響。另一方面，我國金融機構迫切需要“走出去”，提高全球服務能力，并為我國對外開放的經濟戰略服務。而“走出去”需要更多的資本儲備，在國內信貸快速增長、資本補充困難情況下，銀行業“走出去”在一定程度上面臨巨大約束。
　　我國五大銀行股改都堅持了“國有控股”的基本結構，可以進一步考慮用國家外匯儲備注資國有大型銀行，所注入資金專項用于海外發展，這將起到“一箭多雕”的作用：其一，緩解國家外匯儲備積累、國內被動發行貨幣、流動性過剩的困境；其二，可成為我國外匯儲備多元化投資的一個重要渠道，通過投資國有大型銀行，所獲得收益率更高且更為穩定，這在美債風險日益加大的背景下尤為重要；其三，助推中國銀行業海外發展，壯大金融實力，服務中國經濟的對外開放戰略。
　　具體到操作層面，仍然可以采用發行特別國債、購買央行外匯儲備注資國有大銀行的方式。也可以考慮設立國家外匯投資基金，作為戰略投資者入股國有大銀行。
　　第二，堅持創新發展，擴大客戶基礎，優化業務結構，以改善凈息差為目標，努力提高盈利能力。國際同業的經驗表明，利率市場化背景下商業銀行仍然可以保持較高的息差水平。從美國等主要世界經濟體利率市場化的歷程來看，利率市場化初期，銀行業受到的沖擊較大，勢必會引起凈息差的明顯下降。尤其是中國銀行業貸存比已接近監管紅線，利率管制一旦放開，商業銀行對存款的競爭將趨于白熱化，必然會導致獲取資金的成本大大提高，而貸款收益率的改善效果很難在短期內完全顯現。但從長期來看，利率市場化并不必然導致凈息差降低，銀行的業務轉型和經營模式的轉變才是決定息差中長期走勢的核心因素。長期以來，傳統對公信貸業務是我國銀行業凈利息收入的主要來源，而國際同業普遍將議價能力更強的零售業務（包括個人和中小企業業務）作為業務核心，使其定價水平顯著提高。
　　因此，我國銀行機構應緊緊圍繞“改善凈息差”這一核心目標，創新產品發展及客戶營銷模式。人民幣業務方面，要逐步改變當前“貸大、貸長、貸集中”的現狀，大力拓展中小企業客戶基礎；加大對符合國家擴大消費導向的非住房類貸款、銀行卡等業務的信貸支持；深入挖掘網點營銷能力，擴大低成本資金來源，降低負債成本。外幣業務方面，充分利用境內外兩個市場、兩種價格、不同稅率的特點，將有限外幣貸款資源優先滿足國內貸款需求，特別是要加大對出國留學貸款的支持和宣傳，進一步提高跨國經營的影響力。海外分支機構應徹底摒棄資產規模至上的理念，要充分利用當前量化寬松環境下市場流動性充裕、價格低的優勢，千方百計拓寬資金來源，以負債帶動各項業務發展。以海外中產及以上華人群體作為目標客戶群，積極開展個人貸款業務。要樹立同業標桿，將提高利差作為決策資產業務發展的重要依據，淡化對資產規模擴張的考核，原則上不發展低利差業務，逐步縮短與國際同業在凈息差方面的差距。
　　第三，加快實施綜合經營發展戰略，打造多元化金融服務銀行。多元化經營已成為國際同業的重要利潤來源，以資本市場業務為代表的綜合經營成為國際同業的戰略重點。在金融脫媒、收入多元化、人民幣利率市場化的大背景下，今后商業銀行在傳統信貸業務中所能分到的“蛋糕”將越來越小，若維持傳統的經營模式，利差將不斷收窄，商業銀行的盈利空間不斷壓縮，可持續發展面臨巨大挑戰。
　　我國銀行業應順應經濟發展趨勢，將大力發展資本市場業務作為未來戰略重點，為多元化收入來源構筑新的增長點。隨著中國金融市場和衍生工具的不斷發展，經紀業務、上市融資、債券承銷、資產管理、兼并收購等資本市場業務大有可為。我國銀行業應進一步借鑒國際同業經驗，大力推進綜合經營發展戰略，積極發展資本市場及投行業務，拓寬收入來源，提升市場影響力，努力打造領先的多元化金融服務銀行。
　　第四，大力推進“走出去”步伐，并主要鞏固和強化在亞太地區優勢。國際同業國際化發展成果顯著，美洲、歐洲、亞太、中東和非洲地區業務全面發展，境外業務對集團利潤的貢獻度較高。從國際同業的全球布局策略來看，亞太地區已成為國際銀行的戰略重心。亞太地區經濟活力充沛，增長速度較快，市場廣闊，業務機會眾多，亞太地區業務給國際銀行提供了豐厚的利潤。特別地，中國銀行業身處亞太地區，在該地區設立分支機構更為容易，海外配置資本金最大，海外銀團貸款、貿易融資、國際結算和負債業務及個人業務大部分發生在亞洲，海外收入及利潤大部分來自這個地區，具備有利的內外部環境和條件。借鑒國際同業經驗，合理規劃地區分部和業務分部，是我國銀行業加快跨境發展的重要前提。
　　我國大型銀行機構一要立足亞太地區，以港澳臺地區為“龍頭”，以新加坡、東京、悉尼等亞金融中心機構為重點，不斷鞏固在亞太地區的領導地位。二要因地制宜，根據不同國家和地區金融市場的發達程度，合理安排業務分部，以我國香港、紐約、倫敦、法蘭克福等資本市場發達地區為中心，著力發展資本市場業務和投資業務，在東南亞、南美等經濟快速增長地區和非洲等增長潛力地區發展信貸、結算等商業銀行業務。三要高瞻遠矚，爭取海外人民幣業務以及當地與中國業務的先發優勢，鞏固和強化跨境發展成果，力爭培養一兩家亞太地區最大跨國經營銀行集團。綜合采取自建、并購等多種手段，支持大型商業銀行采取并購方式，實現真正的全球化經營。
　　（宗良系中國銀行國際金融研究所所長、中國銀行戰略發展部副總經理，王家強為中國銀行戰略發展部高級分析師）