投機需要和平環(huán)境

　　利比亞局勢的突變是今年的黑天鵝。
　　對于進入新世紀后股票與商品的繁榮甚至瘋狂，我們可以有很多種解釋，但其中有一點是根本性的：全世界處于大的和平環(huán)境中。冷戰(zhàn)結束前，商品的整體牛市似乎很難有長時間的持續(xù)，特別一輪升勢結束后又快速出現(xiàn)下一輪升勢的情況基本難覓。究其原因，是因為局勢的不穩(wěn)定讓資金有所忌憚，時時的風險意識會使參與者有所克制，經(jīng)濟之外的因素有著很大的影響力。冷戰(zhàn)結束之后，特別越來越多的國家開始尋求經(jīng)濟增長道路時，發(fā)展取代了沖突，經(jīng)濟問題成為首要問題。難得的寬松環(huán)境給了資金恣意發(fā)揮的機會和空間，至少在進入新世紀之后，投機成了全球性的行為。在泡沫已經(jīng)破滅的國家，日本、美國等，經(jīng)濟還在掙扎中，但這并沒有阻礙后續(xù)泡沫的形成，大家都知道有破滅的一天，但都想在破滅前大撈一把。
　　對資產(chǎn)泡沫，市場已經(jīng)有些習以為常了：泡沫的問題可以慢慢解決，而發(fā)展的問題卻是時不我待。政府在泡沫與經(jīng)濟之間總是那么的搖擺不定，這種曖昧的態(tài)度加速了泡沫的形成。但是，泡沫總是要破滅的，只是我們不知道會以何種方式破滅。現(xiàn)在，相對穩(wěn)定的局勢打破了，增加了泡沫破滅的誘因，或者說，這輪投機資金的天敵出現(xiàn)了！現(xiàn)在，資金需要思考，目前這種不穩(wěn)定狀況可能的延續(xù)和影響，需要擔心更多不確定因素的出現(xiàn)。對于已經(jīng)盆滿缽滿、先知先覺的資金來說，到了撤退的時候。
　　我們或許可以說，市場只是在消息之下進行調(diào)整，局勢穩(wěn)定之后還會重新回到升勢，但這次國際商品市場的表現(xiàn)有幾點需要我們特別關注：
　　一、黃金與美元的避險作用并不如想象中強。在突發(fā)事件，特別是比較確定、持續(xù)時間比較長的突發(fā)事件中，黃金與美元的避險效用會使得其價格出現(xiàn)劇烈的上升，之前08年金融危機以及去年的歐債危機中，便有這樣的先例。而在這次局勢動蕩中，美元是不漲反跌，黃金雖有連續(xù)的上漲，但勢頭不如預期的強。
　　二、原油的上升。如果說把原油的上升歸為利比亞是產(chǎn)油國的原因，相信大家都會贊同。但以利比亞的原油儲量和原油日產(chǎn)量來看，影響還是夸張了些。另一個解釋或許更合理：在所有工業(yè)品中，原油一直是表現(xiàn)最為落后的，這次上漲，主要是將利比亞局勢作為了炒作的借口。
　　三、工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品的整齊下跌。對局勢不穩(wěn)定的擔憂自然會帶來經(jīng)濟上的不確定，工業(yè)品的下跌較為正常，但農(nóng)產(chǎn)品卻是可以有足夠多的上漲理由的，為何也泥沙俱下？看來，在整齊的下跌中，是資金信心的缺乏，或者是前期過大上漲的必然。
　　第二次世界大戰(zhàn)結束到今年已經(jīng)66年了，冷戰(zhàn)結束也有20年了，我們都習慣了穩(wěn)定的生活環(huán)境。經(jīng)濟問題的化解有多種方式，社會問題的解決也有多種方式。在08年危機之后，我們似乎可以歡欣鼓舞的看到政府的無所不能，每次即將到來的經(jīng)濟調(diào)整都被神奇地化解了。但從全球的角度看，問題仍然存在，只是將矛盾集中到了弱勢國家和地區(qū)。這類國家和地區(qū)無法緩解經(jīng)濟問題及由此帶來的社會問題，只能使矛盾激化，再對其他國家和地區(qū)產(chǎn)生輻射和影響。
　　因此，現(xiàn)在最大的擔心便是由此帶來的不確定性。歷史經(jīng)驗告訴我們，我們對事物的判斷經(jīng)常是無知的、可笑的，特別是目前如此遙遠的局勢，我們能做的只是緊盯事態(tài)的進展，在局勢明了之前保護好各自的投資，同時小心商品和外匯市場的劇變會帶來的結果。
　　這幾年的情況看，形勢經(jīng)常是急轉之下，08年就經(jīng)歷了從壓通脹到保增長的大轉彎，從才脫離二次探底的邊緣又回到通脹的卷土重來，經(jīng)濟狀況的大起大落伴隨著各種矛盾沒有得到徹底解決，與一些政策的短視固然有關，地球村的現(xiàn)狀也使得一個國家的狀況可能深刻影響其他國家，蝴蝶效應頻頻出現(xiàn)。單是利比亞，顯然不足以在商品市場掀起如此大的風波，但如果各種因素剛好在此時聚集、產(chǎn)生共振，加上本身的過度投機，我們真的要提防形勢的轉向。會不會再度上演從壓通脹到保增長的循環(huán)？！■