若無長陽 盤局難改

　　調(diào)整已如預(yù)期出現(xiàn)，只是沒料到本周以如此的方式出現(xiàn)，本以為周一下跌卻上漲，本以為周二上漲卻大跌。因此，當本周后三個交易日的所謂三連陽出現(xiàn)時，多方也是倍加謹慎，不知后市該如何演繹。
　　就本周的多空博弈看，4陽不抵1陰，也看出當恐慌情緒出現(xiàn)時，空方是不計后果的殺跌，而殺跌過后的市場，多方元氣的恢復(fù)則需要數(shù)日。如果我們單純的拿某一段滬指的技術(shù)走勢作對比的話，筆者建議參考去年兩次碰到3186點后引發(fā)的大跌行情，一段是3186-2319點，一段是3186-2661點。這兩段走勢中，2319點前后市場構(gòu)造的復(fù)合型頭肩底形態(tài)，滬指見2319點后的反彈，在構(gòu)造2600-2700點的平臺中時間長達近2個月；如果說有點相似的話，2661點前后似乎也有這種構(gòu)造復(fù)合型頭肩底的跡象。當然，這是簡單的對比，歷史會重復(fù)但不會簡單的重復(fù)，正是因為有了這個對比，至少在投資者的心理預(yù)期下，后市的橫盤整理可能需要數(shù)日，這個數(shù)日不排除因為政策的影響而帶來不確定性。
　　在股市中，心理預(yù)期將在很大程度上影響投資者以及市場走勢。進入兔年后，高層針對于通脹和房價出臺了不少政策，而且高層也表示為了這兩個民生問題將不惜一切控制通脹和穩(wěn)定房價，在密集性調(diào)控政策影響下，短期市場受到了一定影響，在一定程度上也加劇了投資者心理預(yù)期波動和市場波動。鑒于此，筆者私下在想幾個問題：
　　第一，流動性偏緊問題。通脹高企下，或者全球性通脹中，美元依舊是硬通貨，美元也開始逐漸回流美國，這對新興市場是很不利的，換言之，這場貨幣戰(zhàn)爭中，美國逐漸占據(jù)全球性主動，新興市場（高通脹、北非和中東亂局）和歐元區(qū)（債務(wù)危機）均逐漸敗落。對我們而言，隨著高效的回收流動性，面對國際局勢和對我們經(jīng)濟前景的擔憂，美元也部分性的回流出去，這是短期趨勢，將從心理上影響股市的流動性。
　　第二，人民幣升值與熱錢的關(guān)系。在第一點中，理論上美元是回流出去，但在人民幣長期升值的預(yù)期下，息差則對美元等熱錢進入我們的市場具有極大吸引力，同時也會引發(fā)外向型企業(yè)利潤減少。可見短期而言，人民幣升值對市場的影響應(yīng)該是偏中性。
　　第三，政策仍將密集出臺。治理通脹不惜利用一切有效之政策，表明政策的密集出臺將集中在上半年，下半年會進入觀望期，可以理解為最悲觀的預(yù)期我們逐漸面臨，心理預(yù)期下半年將進入相對寬松期，而這個階段則應(yīng)該是股市做出正向反應(yīng)的時候。
　　第四，穩(wěn)定房價。高層表示房價必須要穩(wěn)定，1000萬套保障房必須開工。這說明房價不會再上漲，開工1000萬套保障房，將對于鋼鐵、水泥、機械等行業(yè)有利，只是鋼鐵受到鐵礦石價格影響利潤將極為稀少，而銀行等行業(yè)將會受到較大的負面影響。
　　第五，新興產(chǎn)業(yè)和政策扶持行業(yè)將利于市場。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中，民生問題再度提上日程，高鐵、水利等利于民生問題的行業(yè)將繼續(xù)受到大力發(fā)展，也利于市場的活躍。但在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中，結(jié)構(gòu)性調(diào)整將加劇，實體經(jīng)濟將會受到較大影響，自然會反映到股市中，只是最終新興產(chǎn)業(yè)將會成為新的生產(chǎn)力，推動經(jīng)濟的發(fā)展。
　　第六，政策呵護資本市場。一邊在調(diào)控通脹的時候，一邊必須要保障人民群眾的收入才能進一步得到有效調(diào)控或者保護民生，那么增加老百姓的財產(chǎn)性收入也會提上日程或者實際中來，而股市階段性的走好則成為一種心理預(yù)期。譬如近期政策出臺允許企業(yè)年金投資股市的幅度上調(diào)到30%，只是一旦市場活躍，大量的新股發(fā)行又將出現(xiàn)，將會平抑市場的投資熱情，不過可以單純的想，在上漲趨勢中新股大量發(fā)行往往會助推一段大盤的上漲趨勢。
　　理清這些問題，盡管有些問題永遠不會有利于某一方的答案，但總體來講，發(fā)展中完善已經(jīng)成為大勢所趨，當密集型利空政策出臺時，我們市場理當會做出正向反應(yīng)，只是反映到市場中，依據(jù)近期市場走勢來講，多空雙方的博弈還將進行，當沒有決定性的力量出現(xiàn)時，盤整或者小幅調(diào)整仍將是主流，或者說，時間換空間將成為當下的主要市場走勢，一旦心理預(yù)期都能接受了，市場自然轉(zhuǎn)暖。
　　簡單的理解，如果近期市場不能出現(xiàn)一根與本周二走勢相反的大陽線，則不會改變2800-2900點附近波動的盤局，或者說調(diào)整市將延續(xù)，在技術(shù)形態(tài)上構(gòu)造以2661點為底的復(fù)合型頭肩底右肩，當然也不排除圍繞2800點中軸線波動。而一旦市場出現(xiàn)一根長陽，將會凝聚多方能量，投資者則可大膽買入上述得利的行業(yè)龍頭股。■