公司評級

　　上海醫藥：牽手復旦張江
　　
　　國泰君安給予 “增持”評級
　　上海醫藥公告與復旦張江簽訂了創新藥物研發的戰略合作協議。上海醫藥將在未來6 年內合計出資約1.8 億元與復旦張江合作進行包括多替泊芬、高親和力Etanercept（TNFR2-Fc 融合蛋白）、長春新堿脂質體（LVCR）和重組人淋巴毒素α衍生物（LT）四個藥物品種的研發。本次合作標志著上海醫藥走上開放式研發新路徑，即借助研發優勢企業的基礎，合作進行研發的新途徑。公司目前研發主要集中在仿制藥上，預計占總研發投入的70%；同時兼顧創新藥物的研發，比如已經完成化合物的篩選，但是整體業務中創新藥物仍占比較小。未來公司將借助復旦張江已有的創新藥物研發平臺，進入基因工程、光動力、脂質體等藥物領域，豐富研發產品線，提升自身的研發實力和盈利水平。
　　
　　多氟多：業績符合預期
　　
　　齊魯證券給予“買入”評級
　　氟化鹽繼續上漲：根據中華商務網提供的統計信息，河南地區無水氟化鋁價格從2010 年12 月份的8500元/噸上漲至2011 年2 月22 日的9200 元/噸，符合我們之前對行業供需緊張導致氟化鹽價格上漲的預期。2011 年產能擴張可能超預期：我們在前期預測中認為公司可能會在2011 年實現15 萬噸左右氟化鹽產銷，但據我們后續跟蹤情況判斷，超預期可能較大，預計2011 年可能會有18 萬噸產能達產。氟化鹽價格已經接近我們在前期深度報告中作出的預測，雖然我們繼續看好氟化鹽價格漲勢，但出于謹慎考慮暫不更新盈利預測。依舊看好公司在傳統產業沿著產業鏈進行的整合以及在新能源領域的努力，維持公司2011-2012 年2.36/2.78 元盈利預測，公司業績未來仍有進一步上調空間。
　　
　　省廣股份：期待媒介業務外的拓展
　　
　　山西證券給予“增持”評級
　　報告期內公司實現營業總收入30.79億，同比增長50.16%；實現凈利潤6814.36萬，同比增長27.03%。EPS為0.9元，符合我們之前對公司的預期。公司擬每10股轉增8股派1.6元。媒介代理業務全年增長強勁，在公司各業務的支撐作用有增無減。公司未來增長，內生增長和外延擴張并重。公司在年報里明確表示“做強品牌管理業務，做大媒介代理業務，擇機擴展自有媒體規模”。我們估計公司在保有目前媒介代理業務的穩步增長的前提下，會加大做強品牌管理業務，通過高毛利率的業務來進一步推升公司業績。外延擴張也有望在今年取得突破，收購是傳媒類企業增長的重要方式，對公司而言并不只是單純增加客戶和提升業績，更關鍵的是將產生明顯疊加效益。
　　
　　深發展A：同業業務拉低了息差
　　
　　齊魯證券給予“增持”評級
　　業績基本符合預期，一般性貸款和非信貸類資產規模增長顯著是2010 年全年業績的最主要驅動力。利息凈收入和撥備對凈利潤增速的正面貢獻較為明顯，分別約19 個和7 個百分點。由于息差上升并不明顯，故規模增長是利息收入快速增長的主要驅動力，扣除貼現的一般性貸款實現了24%的增長，非信貸類生息資產較年初增長38%，其中買入返售類資產增幅高達140%。2010四季度實現凈利潤15.5 億，撥備是環比下降的主要原因。我們同樣微調了平安銀行的盈利預測后，預計深發展吸收合并平安銀行后的2011-2013 年的凈利潤分別為99/116/152 億。我們按照2011 年兩行合并后1.75-1.85XPB 作為合理估值區間，對應目標價20.63-21.80 元，維持“增持”評級。