港股整體估值不高 大幅下挫機會不大

　　本周回顧
　　港股本周受外圍不利消息沖擊重挫，至周五收市，恒指跌4.08%，收報22300.23點；國企指數跌2.54%，收報12457.68點。
　　日本大地震之后，出現核泄漏且泄漏情況一直未得到有效的控制，引起的恐慌情緒迅速蔓延至全球，核電廠的安全性受質疑，核電相關股份在本周初期受沽壓，普遍跌幅超過10%。隨后，雖然內地新興能源產業發展規劃通過發改委審批，發展核電計劃未變，核電股有所反彈，東方電氣(01072) 跌18.71%，上海電氣(02727)跌14.13%，中核國際(02302)跌20.65%；而其他可取代核電的能源股如風電、水電及太陽能股走強，尤其太陽能股亦受惠于國策，走勢強勁，龍源電力(00916)升13.51%，中國風電(00182)升3.80%，金風科技（02208）升18.30%，中國高速轉動(00658)升16.82%，卡姆丹克太陽能(00712)升17.63%，保利協鑫能源(03800)升12.74%。
　　市場憧憬日本會增加進口煤用于發電，煤炭股亦相繼造好，兗州煤業股份(01171)升6.87%，中國神華(01088)升1.87%。
　　另外，受日本地震沖擊，保險股本周急跌，保險股中國人壽(02628)跌5.33%，中國平安(02318)跌9.91%，中國財險(02328)跌8.09%，宏利金融（00945）跌5.70%，友邦保險（01299）跌2.19%；受業績帶動創上市新高的保誠（02378）亦回吐4.68%。
　　電信股個別發展，中過移動(00941)公布去年純利升3.9%，派末期息1.359元，計劃增加今年的資本開支，股價先升后回6.30%；中國聯通(00762)跌6.09%；引入CDMA版iPhone 4的中電信(00728)先升后跌3.74%；中移動增加今年的資本開支的消息，刺激設備股中興通訊(00763)升6.05%；京信通信(02342)升6.84%。
　　本周其他異動股，騰訊（00700）在業績會上表示增長將會放緩，令股價急挫11.45%；發盈喜又準備回歸A股的中國交通建設(01800)回吐1.43%；提前還款8.35億美元的俄鋁(00486)回升9.8%；比亞迪股份(01211)公布去年全年少賺33%，股價跌14.59%；比亞迪電子(00285)全年純利升36.76%，但股價跌7.74%；世達科技(01282)公布去年全年盈利2.137億元增40.9%，惟股價跌6.25%；思嘉集團(01863)去年多賺27%，但股價跌幅擴大至12.71%。
　　
　　下周展望
　　由于日本強烈地震以及受破壞的核電站發生爆炸引發核泄漏危機并未得到有效控制，全球市場在恐慌之下急跌。雖然美國利好的經濟數據刺激歐美六大指數股市大幅反彈，但日本核泄漏問題并未真正解決，加之歐債問題和中東政局危機，令市場信心重挫，避險情緒升溫，仍需密切關注有關事態發展。
　　恒生指數跌穿22400點的支持位，且沽壓沉重，有明顯的資金流出。在外圍眾多不明朗因素的影響下，港股會繼續承壓。港股目前整體估值不高，相信大幅下挫機會不大，在22000點有強力支撐，但由于前景不明朗，市場波動較大，應謹慎入市。
　　
　　投資策略
　　● 大市偏弱，宜減少持股比例，增持現金。
　　● 煤炭股在原油價格反彈的提振下可能保持強勢，短線可關注兗州煤業(01171)。