投資布局也要“心系民生”

　　剛閉幕的兩會上，最熱的詞莫過于改善民生了。國家發改委主任張平對此評論說，如果說過去的5年比較注重增長的話，“十二五”規劃則更加突出民生的保障和改善，首次提出要建立健全包括即公共教育、就業服務、社會保障、醫療衛生、住房保障、公共文化、基礎設施以及環境保護在內的基本公共服務體系，“努力實現居民收入增長和經濟發展同步、勞動報酬增長和勞動生產率提高同步”。
　　市場分析人士注意到，十二五規劃綱要里的24個經濟社會主要指標，新增指標有9個，全部是民生指標和綠色指標，例如首次增加了人口預期壽命、城鎮保障性安居工程建設、城鄉三項基本醫療保險參保率等。
　　對投資者而言，如何跟隨國家政策調整進行投資戰略布局，專家建議可以從財政支出中民生占比提升、個稅改革兩個方面去把握，從投資的安全邊際及政策紅利角度看，在未來一段時間內行業配置可以考慮受益于改善民生的大消費行業。
　　
　　民生財政支出將破萬億
　　社科院財科所所長賈康認為，2011年的財政預算安排方面，國家的基本導向就是要配合發展方式轉變和改善民生，公共財政正在回歸其本質，主要費用投向“學有所教、勞有所得、病有所醫、老有所養、住有所居，這就是最基本的民生事項。”
　　根據2011年財政預算報告，2011年集中財力保障和改善民生主要包括六項舉措，主要涉及教育、醫藥衛生體制改革、保障性安居工程、覆蓋城鄉居民的社會保障體系的建立、農業農村基礎設施建設、支持節能減排和科技創新等。
　　今年預算明顯增長的領域包括：教育、文化體育與傳媒、醫療衛生、社保就業、住房保障、農業、糧油物資儲備等與民生相關的領域，預算增幅普遍高于16%，民生支出將合計占中央財政支出的三分之二左右。其中，教育、醫療衛生、社會保障和就業、住房保障、文化方面的支出合計10509.92億元，增長18.1%；中央財政“三農”支出安排9884.5億元，增長15.2%。
　　
　　減稅普惠龐大人群
　　工銀瑞信投資總監何江旭告訴記者，從政府直接“提高工資收入，減輕稅收負擔”的少有表述中，看到了政府明確“民富優先”的思路，地方兩會上有26 個省份將2011 年的居民收入增長目標定為10%以上，遠高于GDP增速。
　　此次收入分配改革由個稅起征點率先破題，而個稅起征點的提高對低端收入人群的影響遠大于高端收入人群，中金公司首席經濟學家彭文生曾算過一筆賬，假如個稅免征額從2000元提高到3000元，那么，我國繳納個稅群體的總數，將減少15%至22%。也就是說，有近五分之一的居民，將不再繳納個稅，此舉約可增加居民稅后可支配收入870億元至1250億元。
　　
　　大消費板塊投資價值可期
　　何江旭認為，本次包含財政支出向民生領域傾斜、減稅、擴大社會保障范圍在內的規劃，非常類似日本60 年代在經歷工業快速增長之后的收入倍增計劃。何江旭告訴記者，收入是消費增長的真正引擎，消費崛起依賴于國民收入的增長，日本上世紀60年代后隨著居民收入的增加，消費結構升級促進了相關產業的快速發展，可選消費品包括家電等在實體及資本市場都獲得了巨大的發展。
　　而相關統計也表明，低收入群體的邊際消費傾向更高，個人稅起征點的提高對低端收入人群影響勝于高端收入人群，隨著國內居民收入水平占GDP的比重將會進入快速上升時期，也將促進零售等行業的中期持續增長。
　　正如耶魯大學教授史蒂芬·羅奇所說，中國“十二五”規劃可能引發現代歷史上最大的一次消費浪潮，并將改變中國的經濟發展模式，從過去30年來以出口及基礎建設投資為導向轉向以國內消費為主要驅動的增長模式。
　　海通證券近期的研究報告指出，目前擴大消費需求已成為擴大內需的戰略重點，在國家政策的支持下，大消費類公司在未來有望取得長足的發展，投資者可以關注以消費服務為主要投資標的基金。