有成

　　投資無定法。不過在基金業(yè)百年的浪潮中，成就“教父級投資大師”菲利普·費雪每年平均投資回報率均達20%以上、“全球最佳基金經(jīng)理”彼得·林奇13年平均復利報酬率達29%的共同秘笈便是他們執(zhí)著于成長投資。
　　費雪在他70多年的投資生涯中，通過投資、長期持有高質(zhì)量、良好管理的成長型企業(yè)，取得輝煌戰(zhàn)績。而彼得·林奇也毫不掩飾對快速增長型公司的喜愛。那什么才是真正的成長型投資？對于普通投資者而言如何才能分享成長的樂趣及回報？
　　作為與價值投資幾乎同時出現(xiàn)的投資方法論，成長投資（Growth investing）認為，上市公司主營業(yè)務和利潤的增長意味著股價的上升，購買股票的目的是為了獲得資本利得(價差)，而非紅利。成長型投資者將行業(yè)公司調(diào)研預測上市公司未來收益作為股票投資的主要依據(jù)。
　　為什么有些股票會退市而有些股票卻可以10 年上漲10 倍呢？秘密就在于成長性。你買進股票就是在投資，不管你持有一天還是10 年，都是在投資，投資于資本市場并不等同于投資現(xiàn)貨市場，所以你買進股票就是在投資于上市公司的未來。
　　彼得·林奇曾表示，賺錢的最好方法，就是將錢投入一家成長中小公司，這家公司近幾年內(nèi)一直都出現(xiàn)盈利，而且將不斷地成長。在他看來，任何一個產(chǎn)業(yè)或板塊，哪怕是所謂“夕陽產(chǎn)業(yè)”，都可以從中找出潛在的投資目標。當他看中一個成長股時，即便這只股票已經(jīng)漲了40%，甚至70%，只要他認為這個公司還有成長空間，股價還沒有完全反應公司價值，就會義無反顧將其納入組合內(nèi)。最典型的莫過于在1980年買進沃爾瑪時，沃爾瑪已上市十年，股價比發(fā)行價上漲了二十多倍，整個市場都懷疑它的成長能力，但是基于對新需求新消費的看好，彼得·林奇仍堅持買進，這讓他最終賺了超過十倍的收益。他認為即使支付更高價格，快速成長的股票也比慢速成長的值得擁有。
　　不過面對市場上琳瑯滿目的股票，讓普通投資者像投資大師那樣做到慧眼識珠，似乎有些難度，而成長型基金的誕生為他們分享高成長收益帶來了福音。1925年成立的Putnam投資者基金一般被認為是第一只運用成長投資方法進行管理的基金，截至2010年7月，該基金自成立以來凈值實現(xiàn)了約1358倍的復利增長（分紅再投資），平均年化收益率高達8.89%，并且成功經(jīng)歷了自1930年代大蕭條到最近的全球金融危機之間所有的市場局面。
　　由“成長股投資大師”福斯特·弗賴斯創(chuàng)辦的白蘭地基金（Brandywine Fund）創(chuàng)造了幾乎令人瘋狂的業(yè)績。自1985年創(chuàng)立之日起到1997年11月30日，白蘭地基金的投資回報率竟高達710.2%（年均回報率為19.2%），遠遠超過了標準普爾500指數(shù)所達到的544.3%（年均回報率為16.9%）。若以美元來計算，兩者的收益差距超過了初始資本的1.5倍。