2011年基金排名“大挪移”

　　 今年基金凈值增長情況和去年相比變化很大，原因何在？
　　2010年表現(xiàn)好的基金管理公司和基金產(chǎn)品，主要是靠在中小盤個股的成功的投資，迎合了去年市場的主流熱點，所以獲得了非常好的業(yè)績。在2010年的基金業(yè)績大戰(zhàn)中，“華商盛世成長基金”以37.77%的收益率奪得冠軍。2010年年初華商盛世積極布局消費和新興產(chǎn)業(yè)，4月份重點加倉農(nóng)業(yè)股，7月加倉汽車和商業(yè)股，2010年四季度初則大手筆加倉煤炭股，這一系列的實戰(zhàn)策略均選對了行業(yè)和個股。從華商盛世成長的2010年四季報情況來看，股票倉位從三季度末的79.38%上升至四季度末的86.57%，其間重點增持周期股，特別是加倉地產(chǎn)股和金屬類個股，增持時間主要是在12月下旬。
　　但是從2010年12月底開始，中小盤股票開始進(jìn)行了大幅度的調(diào)整，由于基金持有的規(guī)模是比較大的，“船大調(diào)頭難”，更多的承受了中小盤股票下跌的風(fēng)險。去年越是表現(xiàn)好的基金公司，越是整體在今年前三個月出現(xiàn)了較大幅度的下跌。
　　
　　按照過去幾年的情況來看，在前幾年表現(xiàn)很好的基金，下一年的第一季度都是“調(diào)整期“，這似乎是一種規(guī)律。推測其原因仍然是各家基金公司的投資風(fēng)格迥異的結(jié)果。比如，華商基金在2010年年底表示eirjaI6DIs2YqDfRvf34lPqUcg6xcXZerWfnpF2TYGU=2011年的布局之策將依然圍繞著新興產(chǎn)業(yè)展開，華商基金表示“在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大背景下，政府的政策方向可能會引導(dǎo)社會投資從傳統(tǒng)的周期類領(lǐng)域向新興產(chǎn)業(yè)方向轉(zhuǎn)移。預(yù)計未來中長期新興產(chǎn)業(yè)的市值占比會持續(xù)提高，而傳統(tǒng)周期類板塊的市值占比會下降，這決定了未來中長期內(nèi)，新興產(chǎn)業(yè)的機會可能會持續(xù)優(yōu)于周期類板塊。”但2011年第一季度市場表現(xiàn)卻并非如此，因此導(dǎo)致收益率的大幅下滑。
　　與之投資方向完全迥異的是南方基金，該公司則更注重周期性行業(yè)的均值回歸帶來的投資機會。雖然2010年下半年，南方基金的中小盤投資個股比較少，也承受了去年業(yè)績相對不是很好的結(jié)果。但南方基金無疑是2011年沖出的一匹黑馬。
　　南方基金2011年重點配置方向包括以工程機械等為代表估值低、增長確定的先進(jìn)制造業(yè)；不受國家價格管制的通脹受益板塊；受益于消費升級和收入提升的一線白酒、品牌服裝等。以“南方隆元”為例，占基金資產(chǎn)凈值比例前十的股票中包括：中國重工、中國南車、中國北車、中國一重等。南方基金今年在結(jié)構(gòu)性通脹長期存在的可能性較大局面下，在次新大盤央企藍(lán)籌股，有全球競爭力的先進(jìn)制造企業(yè)，以及國家戰(zhàn)略扶持的海洋經(jīng)濟板塊等中尋找投資機會。其中高鐵行業(yè)是先進(jìn)制造業(yè)中的一個子板塊，對該板塊的配置根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景、估值水平以及公司基本面來做出綜合判斷。2011年公司布局的高端制造業(yè)、高鐵等行業(yè)這些領(lǐng)域在今年第一季度成功開花結(jié)果。按照市場的規(guī)律看，如果所選擇的個股具有中長期業(yè)績支持的話，那么第一季度所維持的良好態(tài)勢很有可能會持續(xù)全年。
　　另外，值得投資者關(guān)注的是，在應(yīng)對全球經(jīng)濟危機的壓力下，而國家在新一輪產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級中，發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)、提高現(xiàn)代服務(wù)業(yè)比重和加強基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的政策方向，是國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要任務(wù)。因此可以在先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資主題中尋找投資機會。