對企業(yè)社會責(zé)任的約束需要方方面面的努力

　　今天我的心情和前兩次不太一樣，最近發(fā)生的雙匯瘦肉精的事件又引發(fā)了輿論對社會責(zé)任的熱烈討論，這是好事。但因為我們旗下有兩只基金也重倉了雙匯股票，而且作為國內(nèi)首先提倡社會責(zé)任投資的機構(gòu)，我們也備受關(guān)注。一周來，我們也回答了無數(shù)的詢問，也有一些質(zhì)疑的聲音。這讓我認識到社會上對社會責(zé)任和社會責(zé)任投資的認識理解還是有些偏頗的。
　　所以我借今天這個機會陳述一些觀點，也算是對許多提問的回答吧，
　　我首先申明一點，除了法規(guī)不允許我們披露的，其他我們沒有什么不可以和媒體及持有人坦誠溝通的，我們不需要隱瞞什么。其實事件性質(zhì)很簡單，就是基金投資的重倉股踩上了地雷，在持有雙匯發(fā)展這只股票的基金中，我們的兩只基金也在重倉雙匯之列。
　　第二我想說一下的是，基金是否投資了雙匯和基金公司是否講社會責(zé)任是兩碼事。對企業(yè)社會責(zé)任的約束需要社會方方面面的共同努力，目前基金經(jīng)理能起到的作用及其有限，而且和其他投資者和研究機構(gòu)一樣，事件之前我們也沒有能發(fā)現(xiàn)瘦肉精的問題。我們也沒有“火眼金睛”來發(fā)現(xiàn)企業(yè)所有的違規(guī)行為，想在事發(fā)之前就能洞察到真的很難。
　　第三，只要你投資就會有各種各樣的風(fēng)險，我不會苛責(zé)我們的基金經(jīng)理和研究員，他們沒有超能力，投資上一樣會犯錯誤，現(xiàn)在會，以后也還會，因為投資本身就是由無數(shù)的成功和失誤組成的。社會責(zé)任投資可以幫助你降低一些風(fēng)險，但并不能完全規(guī)避上市公司的違規(guī)風(fēng)險。
　　第四，這次事件后我們會總結(jié)一些經(jīng)驗教訓(xùn)，將促使我們進一步強化社會責(zé)任投資的理念，我們會強制要求研究員對企業(yè)的社會責(zé)任方面進行調(diào)研和對比分析，會根據(jù)不同行業(yè)的特點強化社會責(zé)任不同方面的考察，當(dāng)然，我們也希望借助社會責(zé)任投資產(chǎn)業(yè)鏈上的各方力量來把這塊工作做好。
　　最近大家關(guān)心特別多的還有雙匯停牌的估值問題，我也說幾句：
　　首先，這次因突發(fā)事件對停牌股票進行估值調(diào)整是第一次出現(xiàn)，調(diào)整之前我們和托管行做了商議，也征求了監(jiān)管部門的意見。共同基金的估值問題在中國已出現(xiàn)了三次，第一次是06年初，停牌股票因為可能暴漲導(dǎo)致按停牌價估值會偏低，我們采用了暫停申購的辦法來防止套利，之后監(jiān)管部門也明確了這一方式。第二次是在2008年大熊市，一些股票由于停牌過久，導(dǎo)致可能會大幅補跌，基金按停牌價格估值會出現(xiàn)偏高的情況，最后研究下來大家按指數(shù)法等來估值，以解決這個問題。當(dāng)時調(diào)整后有的基金一下子掉了百分之十幾，不過當(dāng)時媒體的關(guān)注度并不高，大家都比較理性。其次調(diào)整估值的目的是為了防止基金凈值出現(xiàn)明顯的套利空間，讓估計的凈值和真實的凈值更接近一些，至于絕對的準確估值，其實誰也無法確定。估值的偏高和偏低在一定范圍內(nèi)是沒問題的，偏高和偏低的幅度過大就會引發(fā)套利，損害其他持有人利益。
　　有更多人關(guān)心雙匯復(fù)牌后我們是否要大幅減持甚至完全退出，我們的投研團隊認真探討過，我咨詢了他們的意見，從目前我們了解和分析的情況看，事情的影響遠沒有大家想象的那么大，我們已經(jīng)長期持有雙匯很久了，我們長期持有的理由和信心并未改變，所以我們依然看好雙匯的未來。
　　有人質(zhì)疑我們，雙匯這回沒講社會責(zé)任，你們強調(diào)社會責(zé)任投資就應(yīng)該全部拋掉它，我想社會責(zé)任投資并沒有那么簡單。我以擇人作個比喻，我們招人一定不會招品德有問題的，哪怕能力出眾，但我們也不會簡單的判斷說一個人只要作了壞事，無論什么原因就一定是壞人。社會責(zé)任投資者也一樣不會如此簡單的評判一個企業(yè)。
　　（本文節(jié)選自興業(yè)全球基金公司總經(jīng)理楊東先生3月25日出席某媒體社會責(zé)任論壇上的發(fā)言稿）