貝因美:嬰童食品民族第一品牌

　　作為我國嬰幼兒食品龍頭企業，浙江貝因美科工貿股份有限公司（下稱“貝因美”，代碼：002570）即將登陸資本市場。公司主營業務為嬰幼兒食品的研發、生產和銷售。主要產品為嬰幼兒配方奶粉、營養米粉、其他嬰幼兒輔食和嬰童用品，其中主營產品——嬰幼兒配方奶粉市場占有率在國產品牌中排名第一。
　　據了解，2008年—2010年貝因美營業收入年均復合增長率達到44.28%，凈利潤年均復合增速接近100%。2010年公司實現營業收入40.28億元，歸屬于母公司所有者凈利潤4.22億元。公司本次擬發行4300萬股，占發行后總股本10.09%。募資用于“黑龍江貝因美乳業有限公司年產5萬噸配方奶粉工程項目”等項目，滿足公司擴張產能的需求，以提高與國外巨頭的綜合競爭實力。
　　
　　國內嬰幼兒第一品牌
　　貝因美創立于1999年，主要從事嬰幼兒食品的研發、生產和銷售。公司主要產品包括嬰幼兒配方奶粉、營養米粉、泥狀輔食、葡萄糖、磨牙餅干、小饅頭等170多個品種，是我國品類最齊全的嬰幼兒食品專業制造商之一。
　　2008年-2010年公司分別實現營業收入19.38億元、32.45億元和40.28億元，年均復合增長率達到44.28%。2008年-2010年歸屬于母公司所有者凈利潤分別為1.1億元、3.76億元和4.22億元；凈利潤年均復合增速接近100%。公司報告期內的收入和利潤來源主要是嬰幼兒奶粉和米粉的生產和銷售，主業優勢十分突出，嬰幼兒奶粉和米粉的銷售收入占比分別為86.3%和7.2%，毛利占比分別為89.9和6.6%。2006年—2010年貝因美奶粉年均增長率為59%，實現了主營業務的快速增長。
　　財務數據顯示：2008年，公司嬰幼兒營養米粉的市場占有率達到21.57%，排名第二。2009年公司嬰幼兒配方奶粉的市場占有率達到9.3%，排名同行業第四位，國產品牌中排名第二，2010年1—10月，公司嬰幼兒配方奶粉市場占有率達到10.8%，排名上升至第三位，國產品牌中排名第一。
　　市場進入黃金發展期
　　目前，我國已經成為僅次于美國的世界第二大嬰幼兒配方奶粉市場，面對吸引著眾多投資者的需求量高達萬億級的中國嬰童產業，嬰兒奶粉產業無疑是十分重要的一個組成部分。
　　據預測，2010年—2014年中國嬰幼兒奶粉銷量年均增速可以達到15%。受20世紀80年代至90年代第三次人口出生高峰的影響，從2005年起的未來十幾年，20-29歲處于生育期的婦女數量逐漸上升。尤其是2011年和2015年將迎來9746萬和1.02億人的小高峰。9000多萬獨生子女陸續進入生育年齡，出生率和出生人數將明顯增加。基于以往人口出生高峰的歷史經驗，人口平均出生率提高3個千分點，即可推動中國嬰兒奶粉總需求量增長25%，由此帶來的嬰幼兒奶粉增長空間巨大。
　　雖然08年的“三聚氰胺”事件嚴重打擊了消費者對國產品牌的信心，然而國產知名品牌仍然經受住考驗，并持續向高品質發展。隨著技術、工藝、品牌的日趨成熟，國產品牌紛紛推出高端嬰幼兒奶粉產品，積極參與競爭。在嬰幼兒奶粉市場巨大的市場空間下，隨著奶粉企業生產標準的愈加嚴格帶來的行業集中度提升，國內嬰幼兒奶粉龍頭企業將憑借自身優勢，充分享受行業機遇。
　　
　　募投項目提升運營能力
　　本次公司發行4300萬股，總投資額約8.7億元，擬投項目包括“黑龍江貝因美乳業有限公司年產5萬噸配方奶粉工程項目”、“北海貝因美營養食品有限公司年產6000 噸米粉項目”和補充營運資金。
　　項目投產后，一方面有利于提升公司嬰幼兒奶粉和米粉產能，支持業務發展；另一方面可以提升公司食品安全管控能力。公司目前對基粉產能不足的部分采用外購的方式補足，考慮到食品安全對企業的重要性，公司通過建設自有產能，減少外購比例，將提升公司食品安全管控能力。此外補充公司營運資金以后，流動資金增量將對公司的采購、銷售、渠道建設、市場營銷、品牌和研發等方面構成支持。