盛路通信:募資使用隨意 業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄?/h1>
2011-12-29 00:00:00趙琳
股市動(dòng)態(tài)分析 2011年14期
2010年7月上市的盛路通信（002446）在超募資金的使用上“自有一手”。在公司剛上市后的一個(gè)月，公司即將部分超募資金償還銀行貸款及對(duì)全資子公司進(jìn)行增資；去年底，公司又將募集資金置換預(yù)先投入的自籌資金。3月26日，公司再次公告了超募資金的用途——以超募資金1474.96萬元對(duì)深圳市專一通信科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“專一通信”）增資并控股。在簽訂增資擴(kuò)股協(xié)議時(shí)，原股東承諾專一通信2011年、2012年度凈利潤(rùn)至少達(dá)1000萬元。由于此前專一通信連續(xù)兩年業(yè)績(jī)均告虧損，這一承諾顯得相當(dāng)“不靠譜”。有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑盛路通信在使用超募資金上過于隨意，可能會(huì)損害投資者的利益。
增資子公司業(yè)績(jī)不佳
3月24日，盛路通信與專一通信的股東簽訂了關(guān)于公司增資擴(kuò)股協(xié)議，盛路通信以超募資金1474.96萬元對(duì)專一通信進(jìn)行增資擴(kuò)股并持有其70％股權(quán)，成為專一通信的控股股東。在協(xié)議中，原股東共同承諾，專一通信2011年度、2012年度的凈利潤(rùn)總計(jì)應(yīng)達(dá)到或者超過人民幣1000萬元。如果未能達(dá)到預(yù)測(cè)利潤(rùn)目標(biāo)，則在會(huì)計(jì)事務(wù)所出具審計(jì)報(bào)告后的第30日內(nèi)，共同向?qū)Ｒ煌ㄐ乓袁F(xiàn)金方式補(bǔ)足差額利潤(rùn)部分。
相關(guān)資料顯示，專一通訊成立于2008年，公司注冊(cè)資本200萬元，經(jīng)營(yíng)范圍為通信測(cè)試軟硬件產(chǎn)品、通訊產(chǎn)品、電子產(chǎn)品、計(jì)算機(jī)軟件的技術(shù)開發(fā)、銷售等。經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2009年和2010年的凈利潤(rùn)分別為－47.53萬元和－59.32萬元，且2009年公司沒有營(yíng)業(yè)收入。由此看出，專一通訊不僅是連續(xù)虧損，且虧損額逐漸加大，對(duì)于2011年凈利潤(rùn)要達(dá)1000萬元的承諾，聽起來更像是“海市蜃樓”。一旦未來業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，其原股東承諾能否真正兌現(xiàn)尚存疑。而正是這家業(yè)績(jī)差強(qiáng)人意的企業(yè)，盛路通信在增資的時(shí)候還溢價(jià)10％。
盛路通信表示收購專一通信的研發(fā)技術(shù)與公司的主營(yíng)產(chǎn)品結(jié)合后，將極大提升公司現(xiàn)有產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，差異化更加明顯。公司控股專一通信后，有利于進(jìn)一步完善公司的產(chǎn)品，提升促進(jìn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定可持續(xù)增長(zhǎng)。不過，有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此指出，“通信行業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)研發(fā)的技術(shù)要求相當(dāng)高。專一通信以往業(yè)績(jī)不佳，很可能是公司在研發(fā)或創(chuàng)新方面跟不上行業(yè)發(fā)展的要求，未來如果還無法得到改進(jìn)，其技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)突顯。”此外，記者注意到，專一通信目前是以科研為主，在市場(chǎng)銷售方面還沒有形成良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)，這也將為日后的銷售帶來諸多不利的因素。
超募資金使用隨意
公開資料顯示，盛路通信上市時(shí)募集資金總額為4.63億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后實(shí)際募集資金凈額為4.3億元，超募資金為2.44億元。
2010年8月16日，在公司剛上市一個(gè)月后，盛路通信即公告了部分超募資金的使用計(jì)劃，公司擬用其中的部分償還中國(guó)銀行佛山分行的2000萬元流動(dòng)資金貸款。此外，公司還擬使用超募資金1693.51萬元對(duì)全資子公司佛山市盛夫機(jī)械設(shè)備有限公司進(jìn)行增資。
2010年12月，公司將募集資金3069.3萬元置換公司在“高性能微波通信天線二期工程技術(shù)改造項(xiàng)目”、“移動(dòng)通信基站天線技術(shù)改造項(xiàng)目”、“終端天線技術(shù)改造項(xiàng)目”預(yù)先已投入募集資金投資項(xiàng)目的自籌資金。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資金置換表面上沒有改變資金的數(shù)量，但通過置換，上市募集的資金搖身一變成為了企業(yè)自籌資金，不再受三方協(xié)議監(jiān)管，也不再受到證監(jiān)會(huì)只能投主業(yè)的限制，規(guī)避了監(jiān)管部門對(duì)募集資金的監(jiān)管，這實(shí)際上相當(dāng)于變相挪用募集資金。
除在募資使用存在亂象外，盛路通信的業(yè)績(jī)也成為公司的一大軟肋。上市首年公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的光環(huán)即刻褪去。前期披露的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4.08億元，同比增長(zhǎng)4.32％；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4720.63萬元，同比增長(zhǎng)2.07％；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為4290.83萬元，同比增長(zhǎng)3.14％。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩慢的主要原因在于公司直接出口業(yè)務(wù)沒有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，出口額下降所致。記者在盛路通信招股說明書里看到，2007－2009年公司產(chǎn)品出口金額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為26.45％、26.69％和21.4％。種種跡象表明，公司此前在風(fēng)險(xiǎn)提示中提到的開拓國(guó)際市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已開始逐步顯現(xiàn)。
2010年7月上市的盛路通信（002446）在超募資金的使用上“自有一手”。在公司剛上市后的一個(gè)月，公司即將部分超募資金償還銀行貸款及對(duì)全資子公司進(jìn)行增資；去年底，公司又將募集資金置換預(yù)先投入的自籌資金。3月26日，公司再次公告了超募資金的用途——以超募資金1474.96萬元對(duì)深圳市專一通信科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“專一通信”）增資并控股。在簽訂增資擴(kuò)股協(xié)議時(shí)，原股東承諾專一通信2011年、2012年度凈利潤(rùn)至少達(dá)1000萬元。由于此前專一通信連續(xù)兩年業(yè)績(jī)均告虧損，這一承諾顯得相當(dāng)“不靠譜”。有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑盛路通信在使用超募資金上過于隨意，可能會(huì)損害投資者的利益。
增資子公司業(yè)績(jī)不佳
3月24日，盛路通信與專一通信的股東簽訂了關(guān)于公司增資擴(kuò)股協(xié)議，盛路通信以超募資金1474.96萬元對(duì)專一通信進(jìn)行增資擴(kuò)股并持有其70％股權(quán)，成為專一通信的控股股東。在協(xié)議中，原股東共同承諾，專一通信2011年度、2012年度的凈利潤(rùn)總計(jì)應(yīng)達(dá)到或者超過人民幣1000萬元。如果未能達(dá)到預(yù)測(cè)利潤(rùn)目標(biāo)，則在會(huì)計(jì)事務(wù)所出具審計(jì)報(bào)告后的第30日內(nèi)，共同向?qū)Ｒ煌ㄐ乓袁F(xiàn)金方式補(bǔ)足差額利潤(rùn)部分。
相關(guān)資料顯示，專一通訊成立于2008年，公司注冊(cè)資本200萬元，經(jīng)營(yíng)范圍為通信測(cè)試軟硬件產(chǎn)品、通訊產(chǎn)品、電子產(chǎn)品、計(jì)算機(jī)軟件的技術(shù)開發(fā)、銷售等。經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2009年和2010年的凈利潤(rùn)分別為－47.53萬元和－59.32萬元，且2009年公司沒有營(yíng)業(yè)收入。由此看出，專一通訊不僅是連續(xù)虧損，且虧損額逐漸加大，對(duì)于2011年凈利潤(rùn)要達(dá)1000萬元的承諾，聽起來更像是“海市蜃樓”。一旦未來業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，其原股東承諾能否真正兌現(xiàn)尚存疑。而正是這家業(yè)績(jī)差強(qiáng)人意的企業(yè)，盛路通信在增資的時(shí)候還溢價(jià)10％。
盛路通信表示收購專一通信的研發(fā)技術(shù)與公司的主營(yíng)產(chǎn)品結(jié)合后，將極大提升公司現(xiàn)有產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，差異化更加明顯。公司控股專一通信后，有利于進(jìn)一步完善公司的產(chǎn)品，提升促進(jìn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定可持續(xù)增長(zhǎng)。不過，有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此指出，“通信行業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)研發(fā)的技術(shù)要求相當(dāng)高。專一通信以往業(yè)績(jī)不佳，很可能是公司在研發(fā)或創(chuàng)新方面跟不上行業(yè)發(fā)展的要求，未來如果還無法得到改進(jìn)，其技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)突顯。”此外，記者注意到，專一通信目前是以科研為主，在市場(chǎng)銷售方面還沒有形成良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)，這也將為日后的銷售帶來諸多不利的因素。
超募資金使用隨意
公開資料顯示，盛路通信上市時(shí)募集資金總額為4.63億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后實(shí)際募集資金凈額為4.3億元，超募資金為2.44億元。
2010年8月16日，在公司剛上市一個(gè)月后，盛路通信即公告了部分超募資金的使用計(jì)劃，公司擬用其中的部分償還中國(guó)銀行佛山分行的2000萬元流動(dòng)資金貸款。此外，公司還擬使用超募資金1693.51萬元對(duì)全資子公司佛山市盛夫機(jī)械設(shè)備有限公司進(jìn)行增資。
2010年12月，公司將募集資金3069.3萬元置換公司在“高性能微波通信天線二期工程技術(shù)改造項(xiàng)目”、“移動(dòng)通信基站天線技術(shù)改造項(xiàng)目”、“終端天線技術(shù)改造項(xiàng)目”預(yù)先已投入募集資金投資項(xiàng)目的自籌資金。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資金置換表面上沒有改變資金的數(shù)量，但通過置換，上市募集的資金搖身一變成為了企業(yè)自籌資金，不再受三方協(xié)議監(jiān)管，也不再受到證監(jiān)會(huì)只能投主業(yè)的限制，規(guī)避了監(jiān)管部門對(duì)募集資金的監(jiān)管，這實(shí)際上相當(dāng)于變相挪用募集資金。
除在募資使用存在亂象外，盛路通信的業(yè)績(jī)也成為公司的一大軟肋。上市首年公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的光環(huán)即刻褪去。前期披露的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4.08億元，同比增長(zhǎng)4.32％；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4720.63萬元，同比增長(zhǎng)2.07％；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為4290.83萬元，同比增長(zhǎng)3.14％。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩慢的主要原因在于公司直接出口業(yè)務(wù)沒有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，出口額下降所致。記者在盛路通信招股說明書里看到，2007－2009年公司產(chǎn)品出口金額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為26.45％、26.69％和21.4％。種種跡象表明，公司此前在風(fēng)險(xiǎn)提示中提到的開拓國(guó)際市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已開始逐步顯現(xiàn)。
