功過馬慶泉:一個證券元老的謝幕

　　“是非成敗轉頭空，青山依舊在，幾度夕陽紅……”
　　
　　3月21日，一則高級管理人員變更公告悄悄出現在廣發基金網站上，公司原董事長馬慶泉已于2011年3月16日退休離職。
　　與昔日執掌廣發基金的轟轟烈烈相比，謝幕時刻的馬慶泉格外低調。
　　馬慶泉可以是證券市場發展史中的標志性人物，他和管金生、闞治東一樣，屬于中國證券行業的第一代掌舵者。如今，管金生出獄休養，闞治東三落三起，而馬慶泉則選擇平靜的隱退。
　　
　　折戟滬深爭雄
　　馬慶泉，1949年生人，與共和國同齡。高中畢業后進了工廠當工人，1973年讀了大學，畢業后留校任教，后來又念完碩士、博士。1993年，馬慶泉加入廣發證券。
　　在廣發證券的時候，馬慶泉已經和尚在萌芽中的基金行業牽手。當時，廣發證券旗下的“廣發1號”和“廣發2號”兩只老基金，正是由馬慶泉主管。
　　此后，馬慶泉擔任廣發證券總裁。在馬慶泉的領導下，廣發證券發展迅速，一度堪稱當時券商的南中國諸侯。
　　上個世紀90代中期，也是中國證券市場由初建階段步入快速發展的時期，法制法規并不健全，投機氣氛濃重。1996年滬深爭雄時期，市場極度狂熱，券商紛紛介入到股價操縱的行列，馬慶泉亦深陷漩渦之中。
　　1997年6月，有關部門認定，“海通證券、申銀萬國證券、廣發證券違規獲取銀行巨額資金，采用連續買入賣出和大量對敲等方式，分別操縱上海石化、陸家嘴、南油物業等股票價格，造成上述公司股價的異常波動，擾亂了證券市場正常秩序，損害了其他投資者的利益，推動了股票市場的過度投機。”
　　于是，馬慶泉和海通證券公司董事長兼總經理李惠珍、申銀萬國證券公司總裁闞治東一同被免職并記大過。
　　
　　卷入嘉實風波
　　馬慶泉并沒有因此淡出資本市場，1999年3月，嘉實基金成立，當時的股東方包括廣發證券、北京證券、吉林信托、中煤信托四家，持股比例各25%。雖然是四家等比例的股權結構，但相對而言，兩家券商背景的股東擁有了更多的話語權。馬慶泉當時雖然被免去廣發證券總裁職務，但依舊在廣發證券的經營層中占有重要地位，又擁有管理老基金的經驗。于是，作為廣發證券的代表，馬慶泉出任嘉實基金的首任董事長，而公司總經理則由時任北京證券的副總經理洪磊擔任。
　　作為第一批十家基金公司之一的嘉實基金可以說在初期的設立和建制上是頗為順利的，但公司一開始用真金白銀在證券市場上操作的時候，決策層馬上就分裂為兩派，沖突和矛盾不斷上演，并隨著雙方投資理念和利益格局分化的日益加深而愈演愈烈，而嘉實風波最終演化為震驚市場的“基金黑幕”。
　　當時媒體報道稱，以馬慶泉為主提倡的集中、重倉持有的投資理念和以投資總監兼泰和基金經理波濤主導的科學化、分散化的投資理念開始了交鋒。隨后投資總監波濤遞上辭職報告，書面原因是與董事長“在投資理念與策略等問題上存在嚴重分歧”，但辭職未獲批準。
　　作為總經理洪磊是認同并支持投資總監波濤的投資戰略的。據當時資料記載，洪磊指出嘉實基金管理公司董事、中煤信托副總經理王少華先后兩次建議洪磊利用泰和基金出資為億安科技的莊家接盤，但在公司一直秉承的價值投資理念下，王少華的建議遭到拒絕。
　　2000年6月12日，根據總經理洪磊的提議，嘉實基金以公司的名義，提請中國證監會審查公司董事王少華的任職資格。第二天，洪磊把錄音帶交給了《中國證券報》一位記者，嘉實基金管理公司內部斗爭全面公開化。又過了兩天，嘉實基金召開董事會，王少華獲董事長馬慶泉授權主持會議，通過了罷免總經理洪磊的決議。
　　2000年10月，洪磊離職。而此時，《財經》雜志的報道——《基金黑幕》再度將國內的基金行業推上了風口浪尖。《基金黑幕》的發表猶如一顆定時炸彈的爆炸，在基金市場中造成了前所未有的沖擊力……
　　2001年6月29日，朱镕基總理親自提名洪磊為證監會基金監察部副主任。而在此之前，證監會發布了對國內十大基金管理公司的檢查報告。報告對博時基金予以通報批評，并責令整改。而嘉實基金卻并未提及。不過，此后馬慶泉淡出嘉實基金，僅擔任中國證券業協會副會長。
　　
　　執掌廣發基金
　　2005年3月，就在業界認為這位證券業元老可能接替莊心一擔任中國證券業協會會長之時，廣發證券向廣發基金發送一封函件，提名中國證券業協會副會長馬慶泉擔任廣發基金董事。不久后，馬慶泉出任廣發基金董事長。當時已經56歲的馬慶泉再次回到資本市場的第一線，此時離他初赴廣發創業已有12個年頭。
　　廣發基金成立于2003年8月，當時還是基金業的一個新兵。截至2005年3月末，資產管理規模不過32.94億元，市場份額不到1%。
　　馬慶泉出任董事長后，廣發基金開始在市場中展現出犀利的風格。2005年，廣發穩健增長基金和廣發聚富基金分別以17.66%和14.01%的凈值增長率位列全部基金的冠軍和季軍。2006年，雖然沒有2005年時候搶眼，但廣發系基金的整體表現突出，基本均維持在行業前列。更為難能可貴的是，2006年6月發行的廣發策略成長基金首發規模達到184億，令業界瞠目。馬慶泉也發出豪言壯語，“基金業發展七八年了，管的規模太小怎么同國際接軌，中國的基金管理公司應該有勇氣來管理大基金。”
　　不過，與此同時，廣發基金集中持股、集團軍作戰風格也被業界質疑為類莊股運作，尤其是洪都航空的案例曾令廣發基金倍感壓力。
　　但不論如何，馬慶泉在位六年，廣發基金資產管理規模從2005年中期的66.8億元上升至2010年末的1036.3億元，增長超過15倍，市場份額連續3年穩定至4%以上，穩居十大基金管理公司中游。
　　如此的成績，馬慶泉功不可沒。
　　功過是非
　　縱橫資本市場二十年，馬慶泉是依然活躍在市場中為數不多的證券行業第一代掌舵者，見證了中國資本市場由初創時的艱辛到如今基本成熟的完整歷程。
　　回首1996年的滬深爭雄，已經過去十五年了。
　　回首2000年的基金黑幕，也已經十年多了。
　　據說，基金黑幕的當事人們，也早就“相逢一笑泯恩仇”了。
　　經過了2005-2007年的快速擴張和2008年A股大熊市的洗禮，近幾年的廣發基金發展平穩下來。
　　好像已經長大了的孩子，似乎已沒有年少時候的輕狂，投資也內斂了許多。
　　有人說，資本市場發展太快，老一代市場中人的思維已經跟不上時代了，終究會被淘汰。而馬慶泉用廣發基金的成績回應著這樣的質疑。
　　馬慶泉曾說，一個企業的興旺發達，首先源于其企業文化的興盛；而一個企業的衰敗，首先也是源于其企業文化的解體和變質。他希望能把兩方面的思想融進廣發基金公司的企業文化：一是制度文化，一是人文精神。
　　回首六年，馬慶泉做到了。
　　事實上，高良玉執掌南方、范勇宏堅守華夏、肖風力撐博時，基金江湖依舊是第一代基金掌門人的江湖。
　　平靜隱退后的馬慶泉，是否會感到一絲寂寞？