重回低估值

　　盤(pán)點(diǎn)一季度各大指數(shù)，除了代表大指數(shù)的滬深300、上證指數(shù)上漲超過(guò)3%外，深綜指、中小板綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指等小指數(shù)均下跌，其中中小板跌幅5.1%、創(chuàng)業(yè)板下跌最大為11.46%。這個(gè)數(shù)據(jù)或許為我們指引出二季度的投資方向。
　　本周，工、農(nóng)、中、建等銀行集中發(fā)布2010年年報(bào)，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別為28%、46%、29%、26%。已經(jīng)公布年報(bào)的上市銀行業(yè)績(jī)整體上略超預(yù)期，華夏、民生、興業(yè)分別同比增長(zhǎng)59%、45%和39%。更令人驚喜的是，興業(yè)銀行還實(shí)施了10股轉(zhuǎn)增8股派4.6元的分配方案，對(duì)于“銀行業(yè)已經(jīng)不具備高成長(zhǎng)性”的論調(diào)無(wú)疑是最佳反擊。
　　 經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不清晰，國(guó)際政治局勢(shì)動(dòng)蕩不安，各種自然災(zāi)害的意外不斷……過(guò)多的不確定性正影響著投資者的信心。在此背景下，尋求盡可能高的安全邊際正逐步成為共識(shí)。本周基金年報(bào)公布完畢，從各大基金公司對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)的判斷也可見(jiàn)一斑，包括華夏基金王亞偉在內(nèi)的諸多基金經(jīng)理正將目光投向銀行、地產(chǎn)等已經(jīng)被市場(chǎng)擠了兩年幾乎沒(méi)有什么泡沫和水分的“木乃伊”。幾大銀行中，中行、建行、工行的股息率均超過(guò)4%，遠(yuǎn)超銀行存款收益率，對(duì)于大資金而言，吸引力不言而喻。
　　 本周幾大國(guó)字號(hào)的電力公司也相繼公布年報(bào)。這幾年火電比銀行、地產(chǎn)更慘。在煤炭市場(chǎng)化定價(jià)，電價(jià)無(wú)法煤電聯(lián)動(dòng)的政策約束下，火電公司陷入虧損泥潭數(shù)年。身處困境，近兩年，電力公司從內(nèi)部管理、節(jié)能、技術(shù)提升等方面加大力度，業(yè)績(jī)表現(xiàn)雖然不佳，但一些公司已經(jīng)從虧損走向盈利，華能?chē)?guó)際、國(guó)電電力的股息率均超過(guò)3%。這樣的公司，哪天政策的天平稍微向它們傾斜，相信一定能給市場(chǎng)一個(gè)驚喜！雖然鐵樹(shù)開(kāi)花的等待過(guò)程很痛苦。