加息支持保險(xiǎn)股收益率提升

　　本周回顧
　　在日本調(diào)升核事故級(jí)別、金管局加強(qiáng)監(jiān)控銀行借貸等負(fù)面消息影響下，港股本周回調(diào)。至周五收市，恒指跌1.59%，收?qǐng)?bào)24008點(diǎn)；國(guó)企指數(shù)跌0.87%，收?qǐng)?bào)13533點(diǎn)。
　　香港金管局要求銀行重新評(píng)估業(yè)務(wù)及融資策略，本地地產(chǎn)及銀行股更受壓力。其中中銀香港（02388）跌1.97%；恒生銀行（00011）跌2.16%。
　　金價(jià)再創(chuàng)新高，但金礦股表現(xiàn)只是平穩(wěn)。招金礦業(yè)（01818）小幅下挫0.14%；紫金礦業(yè)（02899）漲1.12%。
　　中國(guó)民用航空發(fā)展“十二五”規(guī)劃出臺(tái)，主要目標(biāo)包括提高整體安全水平，減少嚴(yán)重事故；全國(guó)機(jī)場(chǎng)數(shù)目增加約30%至230個(gè)，舒緩運(yùn)輸瓶頸問題；繼續(xù)顯著增強(qiáng)運(yùn)輸能力，2015年客運(yùn)和貨運(yùn)量分別復(fù)合按年增長(zhǎng)11%及10%至4.5億人次及900萬噸；以及及每單位的能源消耗量和二氧化碳排放量比十一五規(guī)劃時(shí)的水平下降3%。加上油價(jià)回吐，航空股本周大漲。中國(guó)國(guó)航（00753）升9.65%；東方航空（00670）漲15%；南方航空（01055）漲19.82%。
　　至于保障房概念，繼水泥股之后，玻璃股接力上揚(yáng)。中國(guó)玻璃（3300）漲21.62%；信義玻璃（00868）漲6.72%；扭虧為盈的洛陽玻璃（01108）漲23.53%。
　　家電股海信科龍(00921-HK)發(fā)盈喜，首季純利增1倍至1.5倍，股價(jià)升10%；TCL多媒體(01070)公布3月LCD電視銷量升25%，股價(jià)反彈28.4%。
　　鞍鋼（347）發(fā)盈警，料今年首季盈利約7100萬元人民幣，較去年同期的11.48億元大跌逾九成，主要是原燃料價(jià)格大幅上升所致；股價(jià)在公告后應(yīng)聲回落，全周計(jì)算跌2.38%。工信部早前發(fā)表2011年鋼鐵業(yè)展望指出，今年鐵礦石價(jià)格仍將高位運(yùn)行，在原燃料價(jià)格高位運(yùn)行與鋼材價(jià)格持續(xù)波動(dòng)的雙重影響下，鋼鐵行業(yè)銷售利潤(rùn)率將低于工業(yè)領(lǐng)域的平均水平。預(yù)計(jì)鋼鐵股仍將受壓。
　　其它股方面，意馬國(guó)際(00585)表示完成收購“動(dòng)漫火車”后，今年有機(jī)會(huì)虧轉(zhuǎn)盈，股價(jià)無漲跌；吉利汽車(00175)公布3月總銷量較去年同期增長(zhǎng)約33.1%，股價(jià)漲9.6%；廣深鐵路(00525)公布首季多賺48%，股價(jià)漲3.64%。
　　下周展望
　　國(guó)際貨幣基金組織(IMF)調(diào)低美國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)；同時(shí)而紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁表示，不能對(duì)通脹預(yù)期作出過度回應(yīng)，否則可能導(dǎo)致貨幣政策失誤；即使
　　聯(lián)儲(chǔ)局發(fā)表褐皮書經(jīng)濟(jì)報(bào)告，指美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，相信短期內(nèi)收緊銀根的可能性不大。看看本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：美國(guó)勞工部公布上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)增加2.7萬人至41.2萬人，差過市場(chǎng)預(yù)期的38萬人；持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)則減少5.8萬人至368萬人，好過預(yù)期的370萬人；而3月份生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)上升0.7%，升幅少過預(yù)期的1%，扣除食品及能源的核心指數(shù)上升0.3%，高過預(yù)期的0.2%。從數(shù)據(jù)可以看出，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于增長(zhǎng)乏力的階段，并沒有條件撤出貨幣刺激措施。
　　中國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布，3月CPI升5.4%，市場(chǎng)在等待內(nèi)地再推調(diào)控措施。不過，相關(guān)預(yù)期已反映在股價(jià)之中。從CPI環(huán)比回落看來，之前的緊縮措施已經(jīng)取得成效，政府可能先觀察現(xiàn)有措施的效果再作進(jìn)一步的調(diào)整。
　　港股本周追隨一度跌破24000點(diǎn)的心理關(guān)口，成交量有收縮的跡象，顯示市場(chǎng)心態(tài)趨向謹(jǐn)慎。特別是有題材的板塊已經(jīng)輪流炒作過，大市可能步入調(diào)整期。不過國(guó)企的一季報(bào)令人期待，大市可能在23800點(diǎn)至24400之間波動(dòng)。
　　
　　投資策略
　　● 資源類股票本周回調(diào)，但估值吸引。在通脹背景下，建議吸納江西銅業(yè)（00358）。
　　● 內(nèi)地加息支持保險(xiǎn)股收益率提升，仍可留意內(nèi)險(xiǎn)股中國(guó)太保（02601）。