基金視點

　　華富基金：
　　強周期行業機會更多
　　華富基金近期發布今年二季度投資策略報告，指出二季度市場將繼續震蕩上升，關注低估值、強周期性行業。
　　對于整個宏觀經濟，華富基金認為，產業轉移帶動了三四線城市的高速增長，這會成為中國經濟發展的長期動力，三四線城市經濟總量占GDP的43.5%，與一二線城市相差不多，且更具成本優勢。從短期動力看，華富基金建議關注保障房建設，政府可能會借助社會力量解決保障房資金問題，保障房的執行能力將超預期。此外在基礎設施投資方面，水利建設、特高壓、智能電網建設、電信投資都有可能超預期增長。考慮到市場隱含的風險，華富基金進一步分析，由于生產者物價指數（PPI）上漲及前期宏觀調控帶來的經濟增速放緩導致了生產成本上漲，部分公司業績一季度不達預期，這可能在年報出臺時對股市造成負面影響。在行業配置方面，華富基金看好以金融、地產、機械、建材為代表的低估值、強周期行業表現。
　　
　　博時基金：
　　CPI峰值或近6%
　　 日本央行在大地震之后的5天內向市場注入了7000億美元的資金，這個數據已經高于美聯儲第二輪量化寬松6500億美元額度。不管美國第三輪量化寬松是否出臺，全球的流動性泛濫已成定局。近期國際農產品因庫存減少引發價格連續反彈，原油價格也已經上漲到110美元。這些因素疊加在一起，意味著通脹形勢愈發嚴峻。國內CPI前高后低的預測，恐怕很難變為現實。
　　2011年全年CPI低于4%有一定困難。有研究表明原油價格每上漲10%，將對全球通脹推動0.8%－1%，且在時間上領先數月。所以，年初以來的原油漲價有望在今年6月份以后逐漸體現在國內的CPI中。最近聯合利華等幾家日化巨頭企業在共議日化產品提價，說明通脹壓力逐漸向下游轉移，國內消費者承擔的通脹壓力將比此前預期要大，管理層的貨幣緊縮力度也將比預期要緊。作為真實資產的大宗商品在通脹上行時往往跑贏股票，該基金看好大宗商品市場，但國內缺乏抗通脹的基礎投資標的。
　　
　　銀河基金：
　　估值優勢推動市場震蕩上行
　　銀河基金日前發布的二季度策略報告認為，市場將會震蕩上行。主要原因在于，目前A股估值無論相對于海外市場，還是相對于A股的歷史平均估值水平，均具有一定優8BYSbyDVvFIz3B5oLG+33beln/5cRQysc/9JjFlq3Jc=勢；由于通脹發酵過程需伴隨需求的爆發，如果需求無法出現明顯的回升，則最終通脹上行的高度也有限。
　　報告指出，二季度的通脹形勢依舊嚴峻。如果四五月份CPI并未出現環比回落，預計CPI將于6月份左右達到今年上半年的高點。銀河基金表示，當前流動性依然偏緊。二季度信貸投放解禁壓力較大，融資需求劇增決定了資金偏緊，但央票到期、外匯占款增加、地產調控和保險資金入市或成為潛在的新增資金來源。受盈利增速同比下滑、流動性和通脹影響，估值很難大幅提升。具體到投資策略，銀河基金建議未來配置的重點仍偏重于低估值板塊。周期價值股有望走強。另外，受益于國家十八項重點專項規劃和下一輪產業革命的投資主線也可重點關注。
　　
　　金鷹基金：
　　二季度關注四大投資主線
　　金鷹基金表示，一季度貨幣政策調整效果初顯現，房價有了松動，成交縮量，政策面將步入尋底過程。二季度投資者重點關注四大投資主線，一是政策放松預期下周期類板塊反彈；二是受益于原油價格上漲的產業鏈；三是受政策鼓勵的生產性和生活性服務業；四是進可攻退可守的消費類板塊。
　　在周期性板塊方面，一季度以來，周期股和大盤股獲得較高的相對收益。這種趨勢仍未結束。第二季度政策放松預期下，周期類板塊將迎來反彈機會。在周期類板塊反彈的機會中，金鷹基金建議重點關注證券、房地產、有色、煤炭和保險板塊。在生產性服務業方面，主要看好有可能降低營業稅的物流服務；生活性服務業方面，看好三網融合，因為三網融合是新一代信息技術中實現門檻較低的，有利于增加消費需求。
　　消費板塊方面，1月底以來的市場反彈中，明顯跑輸市場。但消費板塊二季度或存在提前布局的機會。