加息步伐已步入中后期低風(fēng)險(xiǎn)基金選擇有竅門(mén)

　　4月7日下午，和訊基金舉辦了“2011年和訊基金二季度策略研討會(huì)——低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品專(zhuān)場(chǎng)”，研討會(huì)主要探討了宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)債券、貨幣市場(chǎng)的影響及策略變化；三種低風(fēng)險(xiǎn)基金分別適合哪類(lèi)投資者，如何抵御通脹等話題。東方基金楊林耘女士、招商基金胡慧穎女士及華商基金張永志先生出席討論，德圣基金首席分析師江賽春老師特邀主持了本次研討會(huì)。
　　研討會(huì)上，嘉賓們普遍認(rèn)為，雖然央行表示要用一切手段控制通脹，但繼續(xù)的緊縮對(duì)債券市場(chǎng)的沖擊的影響有限，有可能目前已經(jīng)進(jìn)入加息中后期。其中，楊林耘表示加息初期對(duì)債券市場(chǎng)都有不利的影響，但從4月份往后看應(yīng)該說(shuō)到了加息的中后期，債券整個(gè)票息收入反而提高了，今年看來(lái)債券的全價(jià)收益仍然值得期待。對(duì)此張永志認(rèn)為越是加息周期，無(wú)論是從世界還是中國(guó)的角度來(lái)看，加息周期里信用債往往表現(xiàn)相對(duì)更好，是抗通脹能力最強(qiáng)的品種。
　　對(duì)于貨幣基金去年年底到今年年初貨幣基金收益高漲的主要原因，胡慧穎表示是由于這段時(shí)間中由于幾次事件市場(chǎng)的資金面非常緊張，拆借利率提高得很快。貨幣基金隨時(shí)兌現(xiàn)這種收益，所以在年化收益率上可以看到很快的提升。
　　同時(shí)，德圣基金研究中心首席分析師江賽春針對(duì)目前貨幣基金高收益的現(xiàn)象也表達(dá)了自己的觀點(diǎn)，從去年11月以來(lái)貨基出現(xiàn)高收益，而貨幣基金受利率以及其他市場(chǎng)調(diào)控手段影響比較大，短期性資本市場(chǎng)影響很大的情況下，國(guó)家從去年開(kāi)始調(diào)整準(zhǔn)備金率以及利率上升等，都使得資金面緊張起來(lái)，那么短期之內(nèi)貨幣基金取得高收益還是有一定基礎(chǔ)的，但是這種情況有一定特殊性，應(yīng)該也不會(huì)持續(xù)太久。貨幣基金管理現(xiàn)金的這個(gè)功能一直以來(lái)發(fā)揮到了一定效果，短期內(nèi)取得收益還是可以的。
　　最后，在對(duì)于保本基金、債券基金、貨幣基金這三類(lèi)低風(fēng)險(xiǎn)品種的選擇上，嘉賓們?cè)谟懻撝袑?duì)于不同類(lèi)型的基金分別給出了建議：保本基金在保本前提下，獲得潛在收益的能力差別很明顯，保本基金收益很大程度上要來(lái)源于它對(duì)股票放大的資產(chǎn)能獲得的收益，所以，同樣的保本基金投資者考察的時(shí)候也很有必要關(guān)注基金公司的股票投資能力。
　　而債券基金來(lái)說(shuō)收益穩(wěn)定性相對(duì)強(qiáng)一些，所以通過(guò)債券基金大家觀察一下低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品基金經(jīng)理歷史運(yùn)作業(yè)績(jī)對(duì)我們選擇債券基金還是有比較大的參考作用。
　　貨幣基金的投資者則要有一種比較平常的心態(tài)投資這個(gè)品種。如果貨幣基金管理人受到那樣的市場(chǎng)情緒影響，一味地追求貨幣基金高收益的話，可能在操作上就會(huì)增加基金的風(fēng)險(xiǎn)，比如做一些不適合基金風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資，這對(duì)廣大投資者其實(shí)是沒(méi)有什么好處的。
　　
　　華富基金：緊縮預(yù)期下難有亮麗表現(xiàn)
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好，通脹預(yù)期難消，當(dāng)月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)14.8%，好于預(yù)期。社會(huì)消費(fèi)品零售增長(zhǎng)17.4%，比1-2月提高1.5個(gè)百分點(diǎn)；固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定，其增速與1-2月份持平；大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲，進(jìn)口快速增長(zhǎng)，通脹由于基數(shù)原因，繼續(xù)攀升CPI達(dá)5.4%，創(chuàng)近期新高。
　　商業(yè)銀行3月份新增