公司評級

　　中國建筑：
　　新訂單增速強勁
　　宏源證券給予“買入”評級
　　2011年1-3月，公司建筑業(yè)累計新簽合同金額達1915億元，同比增長95.0%，公司累計新開工面積4055平方米，同比增長45.6%；累計竣工面積571萬平方米，累計施工面積34504萬平方米，公司實現(xiàn)銷售金額187億元，同比增長43.3%；累計銷售面積163萬平方米，同比增長36.2%；在嚴厲的政策調(diào)控下，公司3月份的當月銷售金額和銷售面積較去年同期的增幅分別為9.1%和6.8%，仍然實現(xiàn)了正增長，經(jīng)營情況健康樂觀。我們上調(diào)公司2010-2012年的EPS至0.308元、0.397元和0.51元。按照2011年4月12日的收盤價格計算，公司對應(yīng)的動態(tài)PE分別為12.68倍、9.84倍和7.70倍。我們看好公司“建筑+地產(chǎn)”雙料龍頭的市場地位和一體化協(xié)同效應(yīng)的競爭優(yōu)勢，維持“買入”評級。
　　
　　中國北車：
　　募資投產(chǎn)提升預(yù)期
　　方正證券給予“買入”評級
　　受益于國家積極宏觀經(jīng)濟政策，尤其是高鐵網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，公司2010年收入同比增長53.48%。根據(jù)我國鐵路“十二五”規(guī)劃，到2015年全國鐵路營業(yè)里程達到12萬公里以上，今年公司在手訂單超過1400億元，其中動車組訂單超過700億元，隨著京滬高鐵等專線相繼通車，預(yù)計動車業(yè)務(wù)仍將繼續(xù)爆發(fā)，2011年銷售收入有望在250億元以上。公司計劃非公開發(fā)行不超過15億股，募集資金107.39億元投向多個項目，項目達產(chǎn)后將大大緩解目前公司產(chǎn)能瓶頸，同時快速提升公司研發(fā)與檢修實力，為公司未來業(yè)績的快速增長提供強有力保障。我們預(yù)計公司2011-2013年EPS分別為0.40元、0.51元、0.61元，目前股價對應(yīng)動態(tài)PE僅為18倍、14倍、12倍，投資價值凸顯，維持公司“增持”評級，建議積極關(guān)注。
　　
　　山西汾酒：
　　清香龍頭或瀑發(fā)增長
　　民族證券給予“推薦”評級
　　公司發(fā)布年報，2010年實現(xiàn)營業(yè)收入、利潤總額和凈利潤分別為30.17億元、8.67億元和4.94億元，同比分別增長40.94%、30.93%和39.30%，EPS為1.14元。繼2009年四季度虧損之后，2010年四季度再次出現(xiàn)虧損，其中稅金比例、銷售費用和管理費用大幅上升是主要原因。公司在春季糖酒會上表示，費用計劃性較差是四季度虧損的主要原因，以后有望得以改善。2010年綜合毛利率同比上升了1.74個百分點，公司于今年3月份發(fā)布了提價公告，毛利率將進一步上升。預(yù)計2011年、2012年和2013年EPS分別為1.91元、3.03元和4.57元，動態(tài)市盈率分別為32.82倍、20.73倍和13.74倍，估值基本合理，但考慮到公司業(yè)績即將進入快速增長期，給予“推薦”評級。
　　
　　金融街：
　　商業(yè)地產(chǎn)凸顯優(yōu)勢
　　中原證券給予“買入”評級
　　2010年，公司完成總開復(fù)工面積289萬平方米，其中新開工面積98萬平方米，竣工面積74萬平方米。公司實現(xiàn)房產(chǎn)銷售簽約面積約86萬平方米，簽約額約162億元，簽約額同比增長54％；結(jié)算面積約42萬平方米，實現(xiàn)營業(yè)收入約74億元，營業(yè)收入同比增長43.39％。2011年公司計劃開復(fù)工面積不低于330萬平方米，實現(xiàn)竣工面積約110萬平方米，可售資源豐富。我們預(yù)計公司2011-2012年每股收益分別為0.75和0.99元，4月7日收盤價對應(yīng)的市盈率分別為9.37倍和7.17倍，估值低于萬科等龍頭公司及行業(yè)平均估值水平，加上公司是典型的擁有大量優(yōu)質(zhì)自持物業(yè)資源的商業(yè)地產(chǎn)龍頭企業(yè)，將在2011年有更多的優(yōu)勢，我們提高公司投資評級至“買入”。
　　
　　天山股份：
　　一季度減虧
　　國信證券給予“推薦”評級
　　今年一季度業(yè)績依然虧損，不過較同期大幅減虧約85%，營業(yè)收入增速和毛利率均有提高，分別為48.2%和26.23%。毛利率大幅超出歷史同期，主要是江蘇水泥價格始終維持高位。從水泥區(qū)域景氣周期來看，一旦區(qū)域市場需求啟動后，水泥的景氣向上周期都將維持較長時間。2011-2013年預(yù)計將分別新增產(chǎn)能約830、1390和720萬噸，11、12年增速將高達43%、50%；并且我們從其產(chǎn)能分布上可以看到公司對南疆的開拓力度，目前公司在南疆在建和籌建產(chǎn)能約為1300萬噸、北疆約1120萬噸、東疆約320萬噸，以及華東200萬噸。預(yù)計公司2011-13年的EPS分別為2.58、3.61和4.82元/股，PE分別為15.48、11.07、8.29倍，維持我們之前的判斷，2季度重點關(guān)注新疆水泥股，維持“推薦”評級。
　　自籌資金建設(shè)定增項目達產(chǎn)可能超預(yù)期，2011年全年肉雞出欄量預(yù)計增長50%以上至1.35億只左右。另外，2011年全國通脹形勢不容樂觀，所以政策壓力始終存在，我們認為這有可能是行業(yè)景氣周期向上態(tài)勢保持到2012年。公司核心競爭力在于公司戰(zhàn)略定位能力，實力體現(xiàn)在穩(wěn)定大客戶的巨額訂單。公司是國內(nèi)較早確立以跨國餐飲巨頭麥當勞、肯德基為銷售對象的營銷戰(zhàn)略。大量訂單的背后是公司卓越的戰(zhàn)略定位能力，目前公司產(chǎn)品只能滿足客戶不到一半的訂單。隨著公司定增項目達產(chǎn)，行業(yè)景氣周向上影響，我們認為2011年公司業(yè)績將會非常亮麗。預(yù)計2011-2013年全面攤薄EPS估計為0.62/0.8/1.05元，基于公司成功的營銷戰(zhàn)略定位、快速增長的生產(chǎn)能力、
　　
　　圣龍發(fā)展：
　　定增項目或超預(yù)期
　　德邦證券給予“買入”評級
　　自籌資金建設(shè)定增項目達產(chǎn)可能超預(yù)期，2011年全年肉雞出欄量預(yù)計增長50%以上至1.35億只左右。另外，2011年全國通脹形勢不容樂觀，所以政策壓力始終存在，我們認為這有可能是行業(yè)景氣周期向上態(tài)勢保持到2012年。公司核心競爭力在于公司戰(zhàn)略定位能力，實力體現(xiàn)在穩(wěn)定大客戶的巨額訂單。公司是國內(nèi)較早確立以跨國餐飲巨頭麥當勞、肯德基為銷售對象的營銷戰(zhàn)略。大量訂單的背后是公司卓越的戰(zhàn)略定位能力，目前公司產(chǎn)品只能滿足客戶不到一半的訂單。隨著公司定增項目達產(chǎn)，行業(yè)景氣周向上影響，我們認為2011年公司業(yè)績將會非常亮麗。預(yù)計2011-2013年全面攤薄EPS估計為0.62/0.8/1.05元，基于公司成功的營銷戰(zhàn)略定位、快速增長的生產(chǎn)能力、高的行業(yè)景氣度，我們給予公司首次買入評級。
　　
　　特變電工：
　　光伏攜手特高壓
　　中郵證券給予“推薦”評級
　　公司作為國內(nèi)輸變電行業(yè)的龍頭企業(yè)，2010年光伏業(yè)務(wù)毛利率為6.6%，較2009年提高近3%，并成功研制100kW-500kW光伏逆變器，已通過國家“金太陽”認證，為公司光伏業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的拓展提供有力支撐。公司光伏業(yè)務(wù)已逐漸進入正軌，隨著毛利率穩(wěn)步提升以及產(chǎn)能擴張，未來有望成為公司業(yè)績增長的新引擎。今年公司成功中標多個海外項目，就目前公司已公告海外項目共有5個，合計合同金額約為41億元人民幣。公司具備充分的技術(shù)優(yōu)勢，公司積極拓展海外市場也更加切合我國未來出口產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)升級的大方向。我們預(yù)計公司2011、2012、2013年EPS分別為0.954元、1.281元和1.679元，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為21.12倍、15.73倍和12.00倍，維持推薦的投資評級。
　　
　　樂普醫(yī)療：
　　無載體藥物支架助推業(yè)績
　　國都證券給予“推薦”評級
　　公司自主研制的無載體藥物支架為國內(nèi)首創(chuàng)，兼具有效性和安全性，是推動公司未來5年業(yè)績增長的主要產(chǎn)品，目前公司正積極進行產(chǎn)品推廣工作，爭取獲得合適的招標價格。公司產(chǎn)品儲備豐富，為公司業(yè)績持續(xù)增長奠定堅實基礎(chǔ)，在研產(chǎn)品達32項，分叉支架和鈷基合金藥物支架有望今年年底前上市，雙藥物或抗體藥物聯(lián)合支架有望2013年上市，完全可降解支架有望于2015年上市。公司通過收購和參股方式已涉足心臟起搏器、血管造影機、封堵器、診斷試劑和心臟瓣膜等領(lǐng)域。我們預(yù)計公司2011-2013年的EPS分別為0.74元，1.07元和1.50元，對應(yīng)的市盈率為35倍、24倍和17倍，估值合理，維持公司“短期_推薦，長期_A”的投資評級。
　　
　　
　　撫順特鋼：
　　進入加速發(fā)展期
　　平安證券給予 “推薦”評級
　　公司始終堅持精品道路，走高端市場，是中國航空航天、國防軍工領(lǐng)域高端特鋼研發(fā)與供應(yīng)基地，同時積極策劃核電、風(fēng)能、高鐵等新興市場。2010年核心產(chǎn)品高溫合金、工模具鋼、不銹鋼和軸承鋼，分別同比增長34%、49%、23%和112%。高溫合金和不銹鋼的毛利率相對可比公司處于較高水平，高品質(zhì)特鋼是發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的重要基礎(chǔ)，國家“十二五”規(guī)劃已將其列為大力培養(yǎng)扶植產(chǎn)業(yè)。公司作為具有傳統(tǒng)產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)，將是這個戰(zhàn)略機遇的最大受益者。公司已超前實施技術(shù)改造，2011年隨著重大技改項目陸續(xù)竣工，特冶和工模具鋼產(chǎn)能將大幅增加，將在國內(nèi)、國際特鋼行業(yè)一舉確立工藝技術(shù)、產(chǎn)量規(guī)模等優(yōu)勢，進一步確立在航空、航天等高技術(shù)領(lǐng)域高端原材料的戰(zhàn)略供應(yīng)和首要研發(fā)地twvDe3mCshDQHMKrDY8v5GgZxvvC4tH2tGD0vWBGKao=位，并逐步形成國際競爭力，維持“推薦”評級。
　　
　　奧克股份：
　　13億訂單催生業(yè)績
　　浙商證券給予“買入”評級
　　公司于4月8日與江西賽維LDK簽訂了《采購合同》，約定2011年公司向賽維LDK提供總價款約13億元左右的晶硅切割液產(chǎn)品。市場預(yù)期切割液行業(yè)的回收液將占據(jù)較大的市場份額，對該點的判斷改變將提升市場預(yù)期，切割液舊液最多使用3-4次，并且性能不如新液，因此舊液的替代性不會完全。去年類似的合同是6億元，執(zhí)行了5.08億元，由于13億元的訂單比去年6億元訂單，超出我們預(yù)期，因此我們上調(diào)盈利預(yù)測。預(yù)計訂單毛利穩(wěn)定，合同約定原材料市場價格變動超過5%，雙方本著互惠互利的原則重新協(xié)商價格。公司基本鎖定了切割液的毛利水平，當前的毛利率水平處于合理水平。預(yù)計2011-2013年EPS分別為22、20、17倍，給予買入評級。
　　
　　東阿阿膠：
　　提價引領(lǐng)業(yè)績上升
　　興業(yè)證券給予“推薦”評級
　　2011年1月初公司對阿膠塊再次以不高于60%的幅度進行大幅提價，預(yù)計公司第一季度阿膠塊銷售量同比下降在20%-30%之間，在兩方面影響之下，公司阿膠塊2011年第一季度銷售收入增長幅度預(yù)計在30%左右。考慮公司2011年正式提出積極開拓超市和醫(yī)院渠道，同時結(jié)合2010年阿膠漿增速平穩(wěn)的情況，我們預(yù)計阿膠漿2011年的增速有望加速。在未來五年公司將不斷剝離醫(yī)藥商業(yè)等業(yè)務(wù)，并努力將阿膠塊及阿膠漿培育為銷售收入超過20億的大品種，同時著力開發(fā)、培育幾個過億的阿膠相關(guān)保健產(chǎn)品。我們預(yù)測公司2011-2013年的EPS分別為1