震蕩走高期待增量資金

　　本周市場在慣性走高中一度徘徊不前，但總體上多頭依舊保持優(yōu)勢，延續(xù)上升行情。所不同的是，面對(duì)日漸深化的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，操作難度系數(shù)達(dá)到空前高度。這種看似多頭行情實(shí)質(zhì)膠著且暗藏風(fēng)險(xiǎn)的市場，亟待某種變量刺激來打破，否則，大眾將賺指數(shù)不賺錢。
　　自滬指遇阻3012點(diǎn)調(diào)到2850點(diǎn)后止跌以來，成交呈現(xiàn)溫和狀態(tài)，從量價(jià)關(guān)系上講，應(yīng)該是量增價(jià)升和量平價(jià)穩(wěn)，處于準(zhǔn)多頭狀態(tài)。但畏懼于前期高點(diǎn)3186點(diǎn)，如果沒有一根放量的長陽為市場做出示范效應(yīng)，這種緩慢攀升的格局，極有可能遭到空頭棒喝。而這種長陽的出現(xiàn)，或者說，這種示范效應(yīng)的出現(xiàn)，依據(jù)量比價(jià)先行原則，必須有相對(duì)于目前放大的成交來推動(dòng)，就此前基于偏股型公募基金的倉位分析，自然也就依仗于場外增量資金入場來推動(dòng)。只有增量資金入場，才會(huì)打破場內(nèi)存量資金的分歧，而這必須靠政策外力來推動(dòng)。僅就當(dāng)前公布的CPI數(shù)據(jù)，高通脹將會(huì)繼續(xù)，年內(nèi)創(chuàng)6.5%的新高也有機(jī)構(gòu)預(yù)期，為了確保年初兩會(huì)調(diào)控目標(biāo)，必然會(huì)有后繼政策推動(dòng)確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和壓制通脹方可。
　　反觀近期盤口，金融和地產(chǎn)成為穩(wěn)定市場的主要力量，借用上期觀點(diǎn)，那就是市場的低估值對(duì)做多或者支撐指數(shù)起到很大的作用。在這兩大板塊的示范作用下，本周航空、鋼鐵、造船、高速等周期性藍(lán)籌股在所謂的低估值優(yōu)勢下均出現(xiàn)反彈行情，而其他的中小盤市值品種和前期漲幅較大的高鐵、機(jī)械、水泥、水利等板塊則出現(xiàn)相對(duì)幅度的調(diào)整。從盤口交易情況分析，基本為基金等機(jī)構(gòu)所為，通俗講還是場內(nèi)的存量資金的搗騰或者調(diào)倉換股，而專業(yè)的市場人士或者小機(jī)構(gòu)，則保持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度，或者輕倉者較多，譬如筆者的一個(gè)小圈子內(nèi)的某知名陽光私募基金在本周就是零換手，且上周就將倉位降到不到2成。就整個(gè)市場而言，這種左手換右手的行為，不會(huì)從本質(zhì)上改變多空力量的對(duì)比，相反場內(nèi)充斥著誘多，給大眾的操作帶來極大的難度，眼睜睜的看著指數(shù)挑戰(zhàn)3186點(diǎn)的同時(shí)稍有不慎就被套。
　　上期筆者也提到，除了低估值優(yōu)勢支撐指數(shù)外，還必須有主升階段明確的領(lǐng)漲效應(yīng)，這在本周依舊也有所體現(xiàn)，譬如三愛富（600636）和巨化股份（600160）的持續(xù)性主升，實(shí)在讓市場有點(diǎn)目瞪口呆，但這畢竟是少數(shù)，可能也不具備可復(fù)制性，就如連續(xù)性的無量一字漲停板股票一樣，可遇不可求。作為大眾來講，即使有幸買到這樣的品種，恐怕也難以持股到現(xiàn)在，這樣的品種一般被機(jī)構(gòu)鎖定籌碼，如果把這兩大品種作為一種效應(yīng)，在其他個(gè)股貌似上漲中去追漲，往往被套的可能性較大。可是，市場主力資金往往就是制造這種噱頭，這也符合主力資金借助大金融和地產(chǎn)的穩(wěn)定，在其他品種上調(diào)倉換股的根本目的。
　　但表面這畢竟是上升趨勢，是多頭優(yōu)勢的環(huán)境，在誘多成為一種實(shí)質(zhì)時(shí)，我們只有兩手準(zhǔn)備才能改變被動(dòng)的局面：第一，繼續(xù)跟蹤大金融和地產(chǎn)，如果后市有確定的催化劑改變目前的被動(dòng)格局，則大金融和地產(chǎn)也必然成為受益的品種，而投資者則關(guān)注大金融細(xì)分龍頭股，譬如中國人壽（601628）、興業(yè)銀行（601166）等自然也會(huì)水漲船高；第二，繼續(xù)鎖定筆者上期挖掘含權(quán)或者填權(quán)類主力資金深度介入的異類股，該類品種不具備板塊效應(yīng)，屬單純的個(gè)股行情，譬如恒星科技（002132）、昊華能源（601101）等。
　　在做好準(zhǔn)備的同時(shí)，我們務(wù)必要明白，如果沒有外力刺激或者增量資金進(jìn)場，盡管滬指可能繼續(xù)震蕩走高，但市場則依舊不具備大眾化可操作性，而防范風(fēng)險(xiǎn)則是我們大眾的首要選擇。