華安基金:五一后或加息一次等

　　華安基金：五一后或加息一次
　　中國人民銀行決定，從2011年4月21日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點此次調整之后，大型商業銀行的存款準備金率達到20.5%。對此華安基金表示，估計5月中下旬還將繼續提高存準率以應對外匯占款，維持五一后會加息一次的預期。華安基金指出，提高存準率0.5個百分點，符合關于4月下旬將提一次存準率的普遍預期。4月份到上周為止，公開市場操作回籠資金操作規模4770億元，而凈回籠僅500億元。本次提高存準率還是為了對沖外匯占款(今年前三個月月均外匯占款3700億元)。從本周到5月末公開市場到期9600億元。估計5月中下旬還將繼續提高存準率以應對外匯占款。
　　華安基金表示，維持五一后會加息一次的預期。總體而言，目前傾向于通脹高位持續的時間可能超過市場和政府的預期，因為廣義貨幣的增速回落并不明顯，貨幣緊縮的時間也會超市場預期。從目前農業部價格指數看，4月份CPI可能大體與3月持平或略低。
　　
　　大成基金:
　　A股料將震蕩上行
　　在3月份CPI創32個月新高的數據出臺后，央行旋即出臺該政策體現了央行應對通脹反應迅速，也符合市場普遍預期。此舉主要是為了回收銀行體系過剩的流動性，以更有效的控制通脹。
　　通過此次調整，央行從銀行系統回籠資金約3700 億元。因此，大成基金認為，此次調整不會直接約束銀行的放貸能力，收緊貨幣供應仍將主要依賴于直接的窗口指導，或間接的動態差別存款準備金率。
　　大成基金認為，目前股市基本面面臨的風險很低。首先，當前市場整體估值偏低，因此下跌空間有限；其次，全球最大經濟體美國的經濟的最壞時間已經過去，并開始復蘇；再次，國內的經濟仍保持了較快的增長；而且，事實證明，中國央行的調控藝術能夠為經濟增長創造良好的政策環境。
　　大成基金表示看好水泥、鋼鐵、化工、煤炭等周期性板塊，估值存在較大修復空間的銀行板塊以及新興產業中的太陽能、電網建設、節能減排板塊。
　　
　　銀河基金：
　　短期低估值板塊行情不變
　　央行再次上調存款準備金率。銀河基金表示，3月份CPI創下32個月以來新高，而同期新增人民幣貸款6794億元，央行此舉主要是應對通脹壓力和流動回籠壓力，進而抑制消費通脹的貨幣因素。
　　銀河基金指出，雖然本次上調存款準備金率回籠資金有限，約3764億元，但仍會對實體經濟產生一定影響，考慮到今年已4次上調，推測商業銀行四季度末擁有的超儲率大部分已被消耗。持續的流動性回籠會導致資金供應偏緊，從而提高實體經濟的資金成本，進而對經濟產生一定的負面影響。另一方面，央行連續上調存款準備金率，而非持續加息，或許正是擔心后者對實體經濟的傷害。
　　在此背景下，銀河基金認為，短期市場走勢或許仍將震蕩上行，短期下滑的風險不大，持續的貨幣緊縮也從另一側面反映了流動性充裕。因此，短期低估值板塊行情或仍能延續，建議關注前期超跌的有業績保障的非周期藍籌股。
　　
　　博時基金：
　　估值修復行情進入下半場
　　 伴隨著周期股和藍籌股的上漲，消費股和成長股卻出現下跌，而成交量并未有效放大，由此判斷此輪估值修復行情已經進入下半場。
　　針對宏觀數據，目前通脹形勢比較嚴峻，雖然不能說CPI已經失控，但從政府年初“CPI控制在4%左右”的表態來看，未來要做的工作還非常多。目前引發通脹的因素比較復雜，屢次調整存款準備金率，使得商業銀行放貸沖動有所遏制，但從現實來看，本次提高存款準備金率凍結約3600億人民幣，與國際熱錢流入中國的數額相當。緊縮貨幣政策的延續雖然在一定程度上可以抑制通脹水平，但同時帶來流動性下降、經濟增速放緩的預期，“高通脹低增長”是政府和民眾都不希望看到的結果，股市也會受到較大影響。
　　準備金率上調無絕對上限，那么加息也沒有上限可言，只要通脹形勢得不到有效控制，加息的最終目標就是同期CPI漲幅水平。