匯添富基金:關注固定收益類投資機會

　　今年以來，國內的貨幣政策、通貨膨脹等問題受到了投資者廣泛關注，在日前召開的“匯添富基金·“添富之約”2011年中國基金投資者服務巡講大型公益活動”廣州論壇上，匯添富基金邀請了國務院發展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富、匯添富增強收益債券基金的基金經理王玨池及摩根資產管理高級經理朱軍就相關問題為投資者釋疑解惑。據悉，“添富之約”是匯添富基金長期持續舉辦的全國性投資者教育活動，過去幾年以來，在全國舉辦了上千場活動，積極有效的對投資者進行了投資理念及投資知識的相關教育和普及。
　　在此次論壇上，陳道富表示，通貨膨脹具有很強的金融屬性，未來中國仍然存在加息空間，今年物價水平仍將保持較高水平。陳道富認為針對上周五公布的宏觀經濟運行數據反映出當前的物價上漲具有一定的剛性和必需性，其原因主要在于兩方面：首先，受成本推動和輸入性通脹等因素影響，石油等要素價格的上漲具有必然性；其次，經濟結構和產業結構的調整，必然在物價上有所反映，物價在一定上反映了經濟結構調整的結果。陳道富預計今年物價水平仍然會保持較高水平，居民消費價格指數（CPI）全年會處于3%至4%的區間。從大宗商品近期的走勢來看，基本上呈現出期貨引導現貨市場的走勢，這從一個側面說明了通脹具有很強的金融屬性，因此通脹的波動性今后會加大。針對貨幣政策的調整，陳道富認為貨幣政策應當側重于利率工具的使用。同時，陳道富認為可以考慮通過匯率的市場化和提高匯率的波動性來緩解輸入性通脹的壓力。
　　匯添富增強收益債券基金的基金經理王玨池表示，通貨膨脹在降低消費者的實際購買力的同時，也提高了投資者的風險承受能力，投資者比以往更傾向投資一些風險資產已獲取足夠高的回報以抵御通脹。他認為對權益類的投資而言，今年的情況比較復雜，物價的上漲的確能夠帶來企業利潤的上漲，但今年表現出來的原材料價格上漲可能對于企業就不是太好，同時，政府所采取的各種緊縮政策可能會降低經濟發展速度，今年股市可能出現較大的波動。在債券投資方面，政府債券收益率較低，票息很難抵御通脹的損害，而信用債持久收益十分可觀，目前的絕對收益達到了歷史的峰值，對于謹慎的投資者而言，進行信用債投資能較為獲得穩定的絕對收益。今年較為理想的是進行一些固定收益類投資，比較適合目前波動市場投資的要求，可以借助固定收益類投資來平滑自己投資組合的波動、分散風險，從而實現今年“在防御中進攻”的投資原則。據悉，匯添富增強收益債券基金今年以來業績表現穩健，最近三個月的收益在同類基金中居前。截至4月15日，添富增收A自成立以來凈值增長率為21.84%，同時，今年以來日波動率在同類型63只債券基金中排名靠前，非常適合對風險承受能力低的投資者的配置需要。
　　摩根資產管理高級經理朱軍在本次巡講活動上表示，雖然通脹問題困擾著新興市場，但目前形勢仍然可控。亞洲（除日本以外）市場歷史市凈率通常在1倍到3倍之間波動。目前所見，亞洲國家央行已意識到通脹帶來的風險，并逐步收緊貨幣政策。去年以來，印度已7 次加息，韓國、泰國、馬來西亞和亦分別加息達3至4次，印尼也在今年2月初作出兩年來首次升息行動。隨著緊縮貨幣政策發揮作用，到2011年下半年，通脹風險應會減退。整體上，今年亞洲企業盈利的共識預期介乎10%至15%，摩根資產在走訪各地企業之后也發現，亞洲企業目前訂單強勁，邊際利潤穩定，資產負債表健康，業務展望普遍正面。亞洲地區的內部需求依然暢旺，一旦歐美經濟呈現更明顯的復蘇跡象，進一步提振對亞洲出口的需求，區內企業盈利預期亦可望調高?；趤喼藿洕幕疽蛩厝匀粡娊?，目前的市場波動，正形成甚佳入市機會。摩根資產認為，通脹加劇、息口上升及盈利預測輕微下調，都是周期中段調整的特征。市場估值正趨于吸引，隨著下半年通脹問題減輕，后市展望將更樂觀。