四方達:業績驟降背后的“上市費用”

　　媒體費用、財經公關費用、上市酒會費、路演費，這些是一家公司在上市的過程中，不可避免要支出的項目。對于一家普通的中小板或創業板公司來說，這些費用大致在多少？由于這些費用的具體金額和支出方向往往頗為“敏感”，這使得外界通常難以獲知詳情。
　　不過，四方達（300179）日前卻在2011年一季報中“揭秘”上市費用的具體情況——媒體費用、財經公關費用、上市酒會費、路演費等支出大致在500萬元上下，從比例來看，約為其募集資金額的1%左右。并且，由于支付上市費用，四方達今年一季度業績同比驟然下降56.78%。
　　
　　營收增長 業績驟降
　　四方達披露，2011年一季度共實現營業收入2513.67萬元，比上年同期增加了17.15%，但歸屬于公司股東的凈利潤為305.88萬元，比上年同期減少了56.78%。在營業收入增長的情況下，四方達的凈利潤卻出現大幅下挫，是否因其產品毛利率下滑？
　　事實上，四方達今年一季度的產品毛利率確實出現了下滑：一季度營業成本同比增加了385.1萬元，扣除收入增長導致的成本增加，實際增加成本約211萬元，導致毛利率同比下降了8.4個百分點。
　　四方達解釋稱，產品毛利率下滑的主要原因有四個：一是公司新增的設備正在進行安裝和調試，從而導致當期單位產品成本偏高；二是原材料價格有所上升，人工成本同比增加；三是新產品尚未批量投產，導致單位產品所承擔的設備折舊及人工費偏高；四是低毛利產品礦山用復合片及金剛石砂輪銷售占比有所提高。
　　毛利率下滑確實一定程度上拖累了四方達今年一季度的業績，但卻不是其業績驟降的根本原因。
　　
　　焦點：三項費用
　　進一步分析可以發現，四方達2010年一季度的凈利潤為707萬元，盡管今年一季度毛利率略微出現了下滑，但營業收入的增長又部分“對沖”了毛利率下滑的負面影響，實際上造成四方達今年一季度凈利潤驟降56%的根本原因并非產品經營方面的問題。
　　三項費用的暴增是拉低四方達今年一季度業績的“罪魁禍首”。
　　首先是銷售費用，2010年一季度為30.58萬元，今年一季度增加到161.5萬元，凈增加131萬元，增幅達到428%。四方達方面表示，增加的131萬元，系公司2011年成功登陸創業板發生較大的媒體費用支出。
　　然后是管理費用，2010年一季度為304萬元，今年一季度增加到665萬元，凈增加361萬元，增幅為118%。這是因為四方達將上市過程中發生的上市酒會費、路演費、財經公關費等費用計入當期損益所致。
　　最后是財務費用，2010年一季度為16.2萬元，今年一季度為﹣23.9萬元，凈減少40萬元。這是因為四方達成功上市后募集資金到賬產生的利息收入。
　　雖然在今年一季度四方達管理費用和銷售費用的增加中有研發費用支出增加、工資支出增加的因素，但這些經營方面導致費用增加的占比較小，管理費用和銷售費用絕大部分增加額都是因為支出上市費用。由此計算，四方達為上市而支付的媒體費用、財經公關費用等合計金額即為今年一季度銷售費用與管理費用的增加額，即約近500萬元。
　　
　　常數：百分之一？
　　有券商投行人士向記者表示，按照中國證監會2010年6月23日《上市公司執行企業會計準則監管問題解答》文件要求，證券發行過程中發生的上市酒會費、路演費、財經公關費等費用應在發生時計入當期損益。四方達是今年2月15日上市，因此將這些費用計入一季度損益，在操作上是沒有問題的。但也有部分上市公司會將這些費用體現在全年的報表而非當季報表里面，這樣做會使得外界不易清晰獲知具體的費用支出方向和金額。
　　對于四方達披露的近500萬元“上市費用”，某財經公關公司的業務經理也證實了其“合理性”，因為這個數字接近于四方達募集資金總額4.95億元的百分之一。
　　“（上市費用）通常在募集金額的百分之一左右吧，這算是一個均值，或者叫做常數，但各個公司肯定會有不同，因為這些費用支出的用途有時候是不便明言的。”該業務經理如是稱。