謹防調整 減少操作

　　增量資金沒有等來，股指無法依托存量資金繼續上揚，而自由落體，似乎是最好的方向選擇了！本周市場的破位走低，讓筆者有點擔憂。
　　畢竟這是大調整浪，并不是所謂的牛市！大B浪的運行，帶有牛市特征，更帶有誘多的特征。只不過，這個大B浪，有點特殊，既不像上一輪調整浪中1300點為依托的大B浪調整，也不像標準的三浪三結構，本次調整浪達到一種極致后，報復性反彈也是以一種極致方式進行，但無法預測1664點以來的反彈何時結束，也無法預測何時能對3478點以來的壓力線產生實質性的突破，更不知道3478點調整以來的波浪如何運行，或者說如何折返？僅就價格趨勢突破的有效性判斷，3478、3186點的連線將束縛未來至少3個月的價格運行。
　　在這種預期下，市場其實是羸弱的！上期筆者認為只有增量資金的到來，指數才能進一步走高，反之，帶來的是調整隱憂。話剛落音，周二如此低開的調整，深深的傷害了做多熱情，也或者說，一旦市場的趨勢不好，市場立即轉向多翻空，更加彰顯成交量的放大對行情推動的作用。不過，就目前的市場格局看，此前公募基金高倉位的介入，也有點豪賭的味道，他們豪賭經濟好轉，豪賭場外資金會大幅度的涌進，可能會重演2007年那一幕。就本周公布一季度的經濟數據看，我們的經濟確實還維持在高增長，但是，可能很多人忽略了這種高增長的背后，是由高度壟斷下的高通脹所帶來的，企業呈現的是一邊倒的格局，享受壟斷資源的國企業績高企，而民企則是逐步滑落。譬如公布的國企業績大增，和部分民企譬如思源電氣(002028)等一類的公司業績大幅下滑，下滑的理由是通脹導致的原材料價格上漲，導致公司業績下滑，反映到股價上就是狂瀉！筆者擔心的是，這種高通脹促發的高增長還能維持多久？
　　一旦政策或者產業轉型把控不好，可能引發的是低增長高通脹，這可能會引發我們的經濟衰退，如果這樣的預期成立，這就不是一個短期行為，那么高倉位的公募基金可能就是堅決的做空者，我們恐懼類似于思源電氣這類股票的大跌，這種殺傷力帶來的直接后果就是市場重心的下移，且短期內難以修復。隨著高通脹的延續，而我們政策制定者們認為5%的CPI不是高通脹，還不論這個數據的真實性，如果順應目前的CPI在6%左右波動，筆者以為思源電氣就不是個案，那么可能會有相當多的民企集中度較高的中小板或者創業板紛紛回歸所謂的價值，這可能與目前超跌反彈的鋼鐵的呈現一種相反的走勢，但目的可能一樣，就是出貨！不同的只是拉高出貨和打壓出貨的方式不同罷了。
　　經濟由“高增長高通脹”向“低增長高通脹”的轉變這是無法改變的既定規律，目前管理層要做的，可能就是制定政策阻止過快的轉移，當這種共識逐漸被市場所認識后，可以預期的資金面將會逐漸趨緊，這也將對市場形成較大的沖擊。譬如，偏股型的公募基金贖回力度加大，可能也是大眾投資者的一種心理預期。因此，筆者擔心增量資金不能暢快的進入前，市場在存量資金的倒騰下，恐怕離主動性的回調就不遠了，尤其是還受到前期高點3186點的技術阻力制約，或者逆反分析大多數機構就本輪反彈可能要到3200點的觀點，筆者認為滬指極有可能在年報季報公布結束期內轉入調整的可能性已經加大了。
　　隨著迪康藥業(600466)的瘋狂，隨著三愛富(600636)大跌，高送轉行情可能高潮漸過，主升行情股可能步入調整，可見市場已經蘊藏著調整風險。在下周，這兩大支撐板塊可能繼續上演個股行情，但我們大眾則應提防市場風險，減少操作頻率了。