興業(yè)全球基

　　近日，興業(yè)全球基金公告，，自2011年4月26日起暫停接受對旗下的全球視野股票型基金的單筆金額30萬元以上申購（包括日常申購和定期定額申購）、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入申請，且單個基金賬戶單日累計申購（包括日常申購和定期定額申購）及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入金額不得超過30萬元。
　　就在雙匯發(fā)展如市場預期連續(xù)下挫數(shù)日后跌幅開始放緩的時候，就在及時贖回興業(yè)全球視野基金的投資者暗自慶幸并考慮重新申購的時候，興業(yè)全球基金突然暫停大額申購，頗有些“釜底抽薪”的味道，此舉的確耐人尋味。
　　關于暫停大額申購，興業(yè)全球基金給出的原因是“保護基金份額持有人的利益”。給出的依據(jù)，則是“有關法律法規(guī)、興全全球視野基金基金合同和招募說明書的相關規(guī)定”。
　　眾所周知，在雙匯事件曝光后，興業(yè)全球旗下基金遭遇大額贖回。一季度公司資產(chǎn)管理規(guī)模從去年末的440.99億元下降至358.29億元，降幅為18.75%。興業(yè)全球視野基金的份額也從2010年末的175566.91萬份下降至91736.90萬份，減少了83830.01萬份。
　　可以看出，其中，很多投資者包括一些機構(gòu)選擇贖回。其中，一些機構(gòu)的想法是先贖回，等待雙匯風波過去，基金凈值出現(xiàn)下跌后，再擇機申購，俗稱“套利”。如今，雙匯事件塵埃落定，股價也跌得差不多了。一些套利的機構(gòu)可能會再度申購。然而興業(yè)全球基金選擇此時暫停大額申購，可以說是斷了這些機構(gòu)套利的念想，因此說興業(yè)全球基金是“釜底抽薪”，雖有些夸張，卻也并不為過。
　　不錯，興業(yè)全球基金給出的理由很清楚，保護的是“基金份額持有人”的利益。注意，不是過去的投資人或者潛在的投資人，而是當下的“份額持有人”。你既然贖回了，不肯與我“共患難”，我又何必保護你的利益呢？如果說這是興業(yè)全球基金對那些不肯與興業(yè)“共患難”的投資者的“報復”，恐怕并不過分。
　　話說回來，興業(yè)全球基金此舉真的能保護那些始終持有興業(yè)全球視野基金持有人的利益嗎？
　　的確，如果頻頻出現(xiàn)大額申購，會令規(guī)模突變，影響基金的操作。因此，暫停申購有一定的積極作用。但我們注意到，4月19日以來，興業(yè)全球視野基金凈值出現(xiàn)下跌，截至4月28日，單位凈值已經(jīng)從4月18日的3.7875元下跌至4月28日的3.5414元，跌幅為6.50%。對于一直持有興業(yè)全球視野基金的投資者來說，已經(jīng)蒙受了損失。這種損失既有雙匯事件的影響，也有大盤下跌帶來的系統(tǒng)性風險的釋放。而興業(yè)全球視野基金一紙暫停大額申購的公告，事實上也剝奪了這些投資者趁凈值下跌補倉攤薄損失的機會。不管投資者的判斷是否正確，至少對于這些份額持有人而言，喪失了補倉的選擇權(quán)，很難說是在保護了份額持有人的利益。
　　事實上，開放式基金制度設計的本意就是給投資者自由申購、贖回的選擇，面對突發(fā)事件的時候，采取暫停申購、贖回之舉往往是迫于無奈的次優(yōu)選擇。如今，基金管理公司越來越熱衷于動用“暫停申購”、“暫停贖回”的手段，是一個不太好的信號。尤其是此次，興業(yè)全球基金打著“保護持有人利益”的旗號，暫停大額申購，實在看不出有什么必要。如果說這一事件還有一些積極意義的話，應當說這再度表明興業(yè)全球基金是一家有個性的基金管理公司，他們認準正確的事情，就會堅持，哪怕存在非議，哪怕自損規(guī)模，都會堅持下去。這和一些基金管理公司拼命沖規(guī)模的做法形成鮮明的對比。盡管這種堅持未必就是真理……