盤點(diǎn)上半年:意外與不意外

　　上半年的時光倏地逝去，又到了可以盤點(diǎn)及梳理A股表現(xiàn)的時候。回頭看一下剛剛過去半年A股的表現(xiàn)，還是可以有一些意外發(fā)現(xiàn)。
　　上半年幾大指數(shù)的表現(xiàn)分別為：上證指數(shù)（-1.64%）、深證成指（-2.79%）、深證綜指（-10.46%）、中小板（-14.83%）、創(chuàng)業(yè)板（-25.64%）、滬深300（-2.69%）、上證50（0.61%）、上證B指（-10.86%）和深證B指（-12.29%）。其中，上證50唯一錄得正的漲幅，其它指數(shù)全部都是負(fù)的漲幅；但上證指數(shù)和深成指的表現(xiàn)并非特別差，指數(shù)跌幅冠軍是創(chuàng)業(yè)板，亞軍是中小板。
　　23個大類行業(yè)的股價表現(xiàn)其實(shí)是結(jié)構(gòu)分化、苦樂不均。上半年有4個行業(yè)錄得正的漲幅，分別是地產(chǎn)（4.38%）、金屬非金屬（2.58%）、金融保險（1.14%）和采掘（0.65%）；表現(xiàn)最差的4個行業(yè)是：信息技術(shù)（-17.96%）、電子（-16.3%）、醫(yī)藥生物（-16.15%）和傳播文化（-14.42%）。
　　這個統(tǒng)計結(jié)果有點(diǎn)出乎筆者的預(yù)料，上半年持續(xù)收緊銀根、打壓樓市泡沫、包括國八條出臺、中央要求各地都要公布今年樓價的控制目標(biāo)，還有對首套和第二套住房提高首付比率，以及限購、限貸和限價等一大堆措施，來對付持續(xù)亢奮而難衰的樓市。到了二季度，各地樓價才開始出現(xiàn)松動跡象及有限的下跌，但地產(chǎn)股的股價似乎早已跌無可跌，估值和公司業(yè)績在開始支撐股價。至于表現(xiàn)最差的幾個新興又時髦的行業(yè)，全部都是估值畸高的創(chuàng)業(yè)板和中小板公司價值回歸使然，絲毫不奇怪。
　　在2173只A股中，上半年表現(xiàn)最好的前5只股票分別是迪康藥業(yè)（194.57%）、西藏發(fā)展（190.41%）、三愛富（142.19%）、ST中源（114.82%）和豫能控股（106.59%）。其中，第一、三、四名是滬市主板股票，二、五名是深市主板股票，沒有一只是中小板或創(chuàng)業(yè)板公司；
　　表現(xiàn)最差的前5只股票分別是康芝藥業(yè)（-51.93%）、*ST大地（-48.70%）、國民技術(shù)（-48.51%）、科新機(jī)電（-48.47%）和荃銀高科（-48.45%）。在這些表現(xiàn)最差者中，除第二名是中小板公司，涉嫌財務(wù)數(shù)據(jù)造假、欺詐上市，公司董事長被逮捕之外，其他四家全部都是創(chuàng)業(yè)板新貴。結(jié)合上面提到的指數(shù)跌幅冠軍是創(chuàng)業(yè)板，顯示這個創(chuàng)富板和“三高”板的狂躁，在退潮之后的“裸泳”過程也是相當(dāng)慘烈。創(chuàng)業(yè)板曾經(jīng)有過的繁榮，不過是虛假和曇花一現(xiàn)的，誤導(dǎo)了管理當(dāng)局，誤導(dǎo)了投資人，誤導(dǎo)了媒體。
　　這些統(tǒng)計數(shù)據(jù)給筆者的最大啟示是，太多的媒體和市場大嘴們總是在用一些很悲慘的極端個案和現(xiàn)象來概括、甚至試圖想代替整個市場的全貌。但是統(tǒng)計數(shù)據(jù)卻忠實(shí)地告訴我們，真實(shí)的股市并非像某些市場資訊所說得那樣糟糕。
　　例如，用黃金分割來透視上證指數(shù)和深證成指，我們可以發(fā)現(xiàn)兩者其實(shí)中長期的波動還是相當(dāng)?shù)闹幸?guī)中距，并不曾擅越“雷池”半步；對2008年10月28日上證指數(shù)1664點(diǎn)和2009年8月4日3478點(diǎn)，以及深證成指2008年10月28日5577點(diǎn)和2009年8月5日的13943點(diǎn)，以這兩個指數(shù)各兩組顯著的高點(diǎn)和低點(diǎn)作黃金分割圖，來觀察其后迄今上證指數(shù)和深證成指的運(yùn)行軌跡特點(diǎn)。
　　對上證指數(shù)而言，0.618和0.809這兩個極其重要的黃金分割位，自去年7月28日以來的225個交易日，一直在牢牢左右、并限制著上證指數(shù)的上下波動軌跡（見去年第50期文章及配圖）。
　　該圖0.618對應(yīng)的位置在2624.91點(diǎn)，該點(diǎn)±3%的位置，分別在2546.16點(diǎn)至2703.66點(diǎn)的區(qū)間。6月20日，滬指年內(nèi)新低是2610.99點(diǎn)，正好在2624.91點(diǎn)±3%的范圍內(nèi)。同時，該年內(nèi)新低2610.99點(diǎn)，在時間上應(yīng)該就是中期循環(huán)低點(diǎn)。至本周四，滬深兩市全部發(fā)出中期反彈的成交量信號，而深證成指早在上周五就已明確發(fā)出中期反彈的信號。
　　對深證成指而言，該圖的0.5、0.618、0.809和1.0這四個極其重要的黃金分割位，自2009年10月13日以來的421個交易日內(nèi)，一直在牢牢的限制、并左右著深證成指的上下波動軌跡。