借道貨幣基金參與銀行間市場

　　繼6月中旬上調(diào)3月期、1年期央票的發(fā)行利率后，6月23日，迫于流動性壓力，央行又暫停央票發(fā)行，這也引發(fā)了市場對再度加息的猜想。同日，貨幣市場利率持續(xù)攀升，7天期回購加權(quán)利率繼續(xù)上漲并突破9%，上海銀行間同業(yè)拆放利率刷新3年半來新高，達(dá)到9.0708%，顯示出當(dāng)前資金高度緊繃的狀況仍未有效緩解，短期內(nèi)資金利率或?qū)⒗^續(xù)在高水平運(yùn)行。
　　同時伴隨近期資金價格連續(xù)飆漲，貨幣基金收益也隨之水漲船高。WIND統(tǒng)計顯示，截至6月23日，75只貨幣基金7日年化收益率全部超過1%，高于0.5%的活期存款利率，其中45只超過一年定存3.25%。如嘉實(shí)貨幣基金近一個月來連續(xù)超過3%，其在26日的7日年化收益率為3.542%，今年來凈值增長率也達(dá)到1.69%。然而，由于普通投資者不能參與銀行間市場，正好可以借道貨幣基金分享短期利率飆升帶來的投資收益。
　　據(jù)了解，貨幣基金投資組合主要包括剩余期限不超過397天的債券、及一年以內(nèi)的央票、銀行存款、回購，投資收益主要來源為利息收入，貨幣市場短期利率水平的上升對于貨幣基金利息收入的提升顯而易見。專業(yè)人士認(rèn)為，貨幣組合剩余期限不超過180天，投資期限較短，因此貨幣基金一方面可以有效規(guī)避利率上升對本金造成的損失，另一方面又能快速地把握貨幣市場利率持續(xù)攀升帶來的投資收益。
　　有業(yè)內(nèi)人士分析，從中期來看，在通脹居高不下和宏觀調(diào)控持續(xù)緊縮的背景下，預(yù)期下半年銀根很難放松，貨幣市場工具、債券市場收益率仍將上升或持續(xù)維持高位；短期來看，考慮商業(yè)銀行年中考核等季節(jié)性因素，將進(jìn)一步加劇短期流動性收緊，預(yù)期近期貨幣市場收益率將持續(xù)走高，目前是投資者購買貨幣基金的較好時機(jī)。
　　此外，由于貨幣基金的高流動性和安全性，考慮其申購贖回費(fèi)率為零，而且贖回資金T+1日即可從托管帳戶劃出，因此可以將貨幣基金視為較好的現(xiàn)金管理工具。投資者可以根據(jù)自身需求，在現(xiàn)金和貨幣基金之間進(jìn)行合理配置和轉(zhuǎn)換，能有效避免資金閑置，提高資金使用效率。
　　目前市場上貨幣基金總計75只，對于如何選擇貨幣基金，有理財分析師建議，投資者應(yīng)盡量選擇規(guī)模相對較大的貨幣基金進(jìn)行投資，因為規(guī)模越大基金操作騰挪的空間越大，更有利于投資運(yùn)作，也能更好地控制流動性風(fēng)險。