多頭略占上風

　　本周4漲1跌，全周累計上漲0.74%。別小看這個微不足道的漲幅，它順利完成周K線二連陽。上一次周K線連續上漲，已經是今年1月24日至2月18日，當時完成4連陽。跟當時類似的是，都是深跌后反彈。
　　近期的主要觀察指標為持倉量22日移動平均線從6月22日開始下降，此為明確的止跌訊號。本周最大的好消息，就是持倉量沒有增加。5個交易日的持倉量變化分別為：+260手、-323手、+29手、+495手、-1425手。全周持倉量下降964手，持倉量22日移動平均線繼續穩步下降。所以，6月22日發出的止跌訊號，條件繼續存在。
　　周一到周三價差和持倉量可以看出各方的謹慎態度。3天的價差平均值分別為-0.01%、0.08%、0.18%。持倉量如前所述，變化不大，每天的增減不超過400手。這種不表態的態度，就是最大的好消息。因為前一輪下跌是多方加碼，目前仍屬于底部，多方不積極，就是偏多訊號。
　　自從6月22日，持倉量22日移動平均線下降，筆者認為這是止跌訊號。提出該觀點后，有一些反饋意見是，“持倉量下降，多方不進場；沒有多方添燃料，反彈也不會持續”。這個觀點，筆者不反對，但是不適用目前的情況，關鍵是“階段”。
　　當前的階段，是深跌反彈，這個時候，期指的狀態是持倉量下降。因為下跌是持倉量上升，退潮時就是下跌結束的時候。這種持倉量下降帶來的反彈，不可能持續很久。就像股票因為沒有賣壓而上漲，沒有后續買氣，就靠著沒人賣，走出大牛市是不可能的。所以，反彈到了某一個階段，確實需要持倉量上升，多方開始進場。
　　這個關鍵點位是多少？大約是3100點。該價位不是畫大餅亂猜的，這是60日移動平均線的位置。如此推論有前例可循。上一次跌深反彈，是今年1月底和2月初。持倉量在1月18日見底，大盤于25日見底，靠著持倉量的下降，大盤持續反彈。2月14日，現貨指數突破60日均線。17日，持倉量開始增加，3月繼續延續牛市。所以60日均線突破后，持倉量能否接續，就是反彈能否走遠的關鍵。目前的季均線在3104點。