公司評級

　　萬科A：
　　戰略調整空間較大
　　興業證券給予“強烈推薦”評級
　　今年2-5月公司的單月銷售額維持在80-90億元左右，而6月銷售額達到132億元超市場預期。6月份銷售均價為11729元，比5月份上升了約600元，略高于2-5月的水平，可能與推盤的結構性因素有關。今年公司銷售均價一直在11000-12000元之間波動，預計全年均價在11500元左右。6月投資的地塊樓面地價較低，5個地塊中還包括了一個深圳舊城改造地塊，公司在謹慎投資的原則下也在不斷尋找性價比較高的投資機會。行業仍在焦灼期，下半年整體供給偏大的情況下企業的去化速度依然面臨挑戰，萬科對于推盤節奏的把握，以及公司現金為王的經營風格也將在下半年市場不確定時有更多調整的空間。預計公司2011-2013年EPS分別為0.89元、1.07元、1.27元，維持“強烈推薦”評級。
　　
　　華帝股份：
　　發揮協同優勢
　　中原證券給予“買入”評級
　　公司是國內最主要的廚房電器生產商之一，其產品包括灶具、熱水器、油煙機消毒柜和櫥柜等。中怡康數據顯示，2010年公司核心品灶具、油煙機與消毒柜的市場占有率分別為9.72%、7.57%和4.61%，市場占有率分別位列同行業第一、第三與第六。公司渠道策略為經銷商為核心，當前公司擁有近1700家廚房電器專賣店與近300家櫥柜專賣店，其規模屬業內翹楚。公司規劃在年內將櫥柜與廚房電器專賣店渠道整合，整合后其協同優勢值得關注。2011年，公司將發力櫥柜市場，櫥柜銷售需要測量、設計、安裝等環節，銷售過程中包含了為用戶提供部分廚房裝修解決方案。因此我們視公司擴張櫥柜產能為由廚房電器提供商向廚房整體解決方案提供商轉型的第一步。給予公司“買入”投資評級。
　　
　　東方電氣：
　　長期增長有底
　　平安證券給予“強烈推薦”評級
　　公司長期增長有底，短期增長給力，煤電、水電、核電、氣電輪番發力，行業技術門檻不斷提升。公司五電并舉，長期增長性受電源建設總體增長的驅動。GDP增長將帶動電力需求增長，并進而帶動電源裝機容量增長和電源建設投資的增長，同時能源結構調整過程中，新能源占比的提升將進一步加速電源建設投資的增長，長期增長性確定而持續；短期增長性確定，公司在手訂單充裕，項目進入交貨期，擴產產能達產，業績釋放有保障。核電是唯一能夠取代火電成為基荷電源的能源，長期發展看好；核事故后核安全升級，AP1000成為國內核電主流路線，公司新近正式獲得AP1000技轉分包，正式取得AP1000生產資質。公司作為電力設備龍頭企業，訂單充裕，增長確定，維持“強烈推薦”評級。
　　
　　金種子酒：
　　五種接力提預期
　　東興證券給予“強烈推薦”評級
　　我們近期專程前往公司重點經營的湖北、江西省外市場和安徽部分縣市進行了為期4天的實地調研，最大的發現在于：公司省內銷售模式成功向省外復制，“省外市場難以開拓”的擔心和疑慮可以基本消除，省外重點市場已經具備持續成長的基礎，省外市場接力省內市場的“接力賽”大戲已開始上演。2011年銷售額會超過千萬元的省外縣市可能達到6至7個。展望未來，公司有六種力量匯聚，五大接力保駕，預期可以保持3年以上高增長態勢，成為十二五期間白酒行業面臨產銷量、收入和利潤整體增速有所減緩的情況下的少數高增長白酒企業。基于對公司較為全面的了解和理解，我們調升11年EPS至0.73元，全年目標價近30元，繼續強烈推薦。
　　
　　銀江股份：
　　智能交通建設加速
　　民生銀行給予“強烈推薦”評級
　　公司2010年全年智能交通新簽訂單為2.9億。6月以來4個新簽合同，折算成智能交通項目約為1億左右，基本與去年上半年持平。由于上半年一般是投資淡季，我們預計下半年智能新簽訂單仍將有較大增長。全部訂單增長在50%左右。根據賽迪數據，截至今年5月份，中國的一級城市百分之百提出了“智慧城市”的詳細規劃；有80%以上的二級城市也明確提出了建設“智慧城市”。從架構上看，智能交通是智慧城市的重要組成部分，兩者在政府的十二五規劃中占有重要地位。各地對智能交通和智慧城市的建設漸入佳境，投資力度逐步加大，預示著相關公司將從中受益。根據被收購公司的業績承諾，我們預計公司2011-2012年EPS分別為0.4元、0.62元，重申“強烈推薦”評級。
　　
　　古越龍山：
　　全年有望繼續高增長
　　浙商證券給予“買入”評級
　　在持續的市場投入助力下，公司去年下半年以來數次提價，同時更多讓利于經銷商，因此價格上調對產品銷量的負面影響甚微。在提價過程中公司聚焦產品，簡化產品線，陸續剔除古越龍山系列中的低端產品，提高5年陳、15元以上的中高檔銷售比重，大力發展低度淡爽型黃酒，培養新的消費群體，推動消費低齡化。此外原酒的熱銷也助推了業績快速增長。由于黃酒即將迎來第三季度消費淡季，銷售和利潤結構有待進一步披露，我們暫不上調對公司的盈利預測，維持全年有望繼續高增長的觀點，預計營收14.5億，同比增長35%，凈利潤1.75億元，每股收益0.28元，其中扣除非經常性損益后的凈利潤1.45億元，對應每股收益0.23元，同比增長53%，維持買入的投資評級。
　　
　　南洋科技：
　　進軍高端膜材料
　　東北證券給予“推薦”評級
　　公司發布非公開發行股票預案，擬投資“年產20000噸光學級聚酯薄膜項目”和“年產5000噸電容器用聚酯薄膜項目”，分別生產75-350微米中厚型光學級特種聚酯薄膜和1.5-12微米電容器用聚酯薄膜。目前國內光學膜的產能較小，基本依賴進口，因此項目的前景看好。而聚酯薄膜行業的競爭情況雖然較光學膜激烈，但是由于公司在聚丙烯電容膜行業的超強競爭力，該項目的前景也值得看好。上市之后，公司全力進軍高端膜材料領域，努力將產品線由單一的聚丙烯薄膜產品向聚酯膜、BOPET太陽能背板膜等其它高端領域拓展。雖然光學膜、電容器聚酯膜等項目短期內難對公司業績做出貢獻，但是公司后續發展潛力較大。維持對公司業績爆發時點在2013年和對公司長期推薦的評級。
　　
　　中科三環：
　　受益于稀土整合
　　長江證券給予“推薦”評級
　　自09年起，受益于中國對稀土行業持續的控制以及下游需求的大幅增長，稀土價格一路上揚，隨著政策的逐步貫徹以及中國行業整頓預期的持續，行業競爭環境將逐步改善，低價稀土時代已一去不返，我們預計未來價格將基本持平震蕩。我們認為中國整合稀土，對于中科三環來講，機會大于壓力。一是中國整合稀土將較大幅度增加釹鐵硼企業的訂單；二是釹鐵硼生產企業具有較強的轉嫁能力。因此實際上，稀土價格上漲，釹鐵硼生產企業是基本可以轉移出去的，成本壓力不大。考慮行業未來發展前景良好、公司產能產量擴張、產品結構優化，我們預計公司2010-2011年EPS分別為0.71和1.05元，從“謹慎推薦”上調為“推薦”評級，請投資者重點關注。
　　
　　特變電工：
　　一體化優勢明顯
　　方正證券給予 “買入”評級
　　目前公司多晶硅年產能為1500噸，新項目達產后公司將躍升為行業極少數萬噸級多晶硅生產企業之一。今年《多晶硅行業準入條件》出臺并啟動執行，政策引導行業規模化整合和淘汰落后產能趨勢確定。公司光伏產業循環經濟建設項目是38號文出臺后發改委核準的第一個多晶硅項目，項目規模、內容和區位均符合準入標準以及新疆產業布局精神。我們認為公司產能爆發將借力政策方向，在行業整合過程中搶占優勢地位。考慮到公司業務成長前景、良好的盈利和成本控制能力，以及獨有的資源及一體化優勢，我們認為未來業績確定性較強。我們預計2011-2013年攤薄后EPS分別為0.72元、1.00元和1.19元。經過前期大幅的調整，投資價值凸顯，維持“買入”評級。
　　
　　
　　巨化股份：
　　中報業績超預期
　　華創證券給予“推薦”評級
　　7月5日，巨化股份發布中期業績預告修正公告，公司上半年歸屬上市公司股東凈利潤10-11億元（其中一季度4億元），同比大幅增長500%-550%（原本預計增長200%以上）公司二季度業績超出原有預期的主要原因是產品價格上漲及CDM收益超預期。其中，R134a均價約72000元，比一季度的68000元提高了6%；R22價格繼續維持堅挺，二季度均價約25500元，同一季度均價26000元基本持平；PTFE樹脂出廠價也維持在15700元左右。未來幾年國內制冷劑行業前景樂觀，公司現有產品價格有望繼續保持高位。另外，公司制冷劑產能繼續擴張，有望搶占新型制冷劑制高點。預計公司2011和2012年EPS分別為1.91元和2.26元，對應PE為18X和15X，給予推薦評級。
　　
　　寧波華翔：
　　內外延同時發力
　　南京證券維持“強烈推薦”評級
　　公司2010年4月募集資金1.2億引進兩條座椅頭枕、坐墊生產線，設計總產能為15萬套/年，達產后預計年收入1.86億，利潤3372萬，利潤率高達18%。座椅在內外飾件中占比達到50%，凈利潤在15%以上。我們預計今年座椅將會開始接受訂單，為公司打開新的增長點。我們認為參股公司佛吉亞業務范圍擴大對公司2011年中報和年報業績形成較大利好。另外2億元回購彰顯公司管理層對公司未來發展充滿信心。橫向比較其它汽車零部件公司的估值水平，我們認為寧波華翔的估值水平處于行業中下游，具有安全邊際。我們給予公司2011年15倍的PE，公司2011年的價格為15.15元，公司2011/12/13年EPS分別為1.01元/1.34元/1.76元。因此我們給予“強烈推薦”評級。
　　
　　科陸電子：
　　多維參與市場
　　金元證券給予“買入”評級
　　科陸電子是國家重點高新技術企業，目前在不斷完善自身的產業領域，逐步由電工儀器儀表生產商轉型成為智能電網、節能減排和新能源領域提供解決方案的能源服務提供商。公司07年上市以來成長性卓越，2006-2010年收入復合增速達43.8%，凈利潤復合增速達35.9%。公司的核心在于敏銳市場嗅覺和不斷追求進取的精神，前期的產品儲備使得公司在近兩年智能電表和用電信息采集領域大有斬獲。預計今明兩年智能電表、用電自動化業務仍是成長主力，隨后新業務將逐漸接過成長接力棒，綜合來看，未來5年40%的收入復合增長可期。我們預測公司2011年—2013年的每股收益分別為0.54元、0.73元和0.97元，動態PE分別為29、21和16倍，而鑒于優異的成長潛力，給予買入評級。