預期中的加息

　　如果貸款利率是決定經濟周期的重要因素，考慮到目前的利率水平已經偏高，央行再次上調貸款利率，給本已下滑的經濟雪上加霜，增加了經濟硬著陸的風險……
　　
　　7月6日晚間，中國人民銀行宣布，自2011年7月7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整。7月加息如市場預期所料，A股市場走勢波瀾不興。
　　控通脹仍是當前貨幣政策首要目標
　　此次加息是央行自2010 年10 月以來第五次加息，盡管經濟增速有回落跡象，但央行仍選擇加息，分析人士普遍認為這表明控通脹仍是當前貨幣政策首要目標。
　　中金公司首席經濟學家彭文生認為，加息有利于控制通脹壓力和通脹預期，貨幣緊縮的累積效應已經開始顯現?！?月PMI 中的購進價格指數連續第4 個月下降，預計PPI 環比零增長，顯示在政策緊縮和大宗商品價格下跌的作用下，上游通脹壓力已經顯著緩解。同時，貨幣緊縮的累積效應使得經濟增長放緩。一季度GDP 同比增長9.7%，低于去年四季度的9.8%，環比年化增長從9.6%降低到8.4%；近期工業增加值同比增長從3 月的14.8%下降到5月的13.3%，我們估算的環比增速下降更快。但是，工業生產放緩在一定程度上反映供給因素，總需求放緩可能沒有工業生產顯示的那么快。從總需求角度看，出口增速下降明顯，消費增長有所放緩，同時企業有去庫存跡象，但固定資產投資仍然強勁?！?br/>　　中投證券分析師邢微微表達了類似的觀點，“上半年，在M2 低估1.5 個百分點以上、社會融資規模與去年同期相當的背景下，下半年經濟大幅下行的概率較小，而通脹上行壓