華夏基金:經(jīng)濟(jì)軟著陸概率較大等

　　華夏基金：
　　經(jīng)濟(jì)軟著陸概率較大
　　華夏基金20日發(fā)布旗下25只基金二季度報(bào)告，認(rèn)為通脹可控，經(jīng)濟(jì)“軟著陸”概率較大。
　　報(bào)告認(rèn)為，二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨較為嚴(yán)峻的通貨膨脹問(wèn)題，為了控制嚴(yán)峻的通脹問(wèn)題，央行三次提高準(zhǔn)備金率、一次加息。華夏基金預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)快速增長(zhǎng)的概率較小。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)在增長(zhǎng)動(dòng)力仍不足，新興市場(chǎng)國(guó)家仍將處于控制通脹的階段。
　　對(duì)于A股市場(chǎng)在三季度的表現(xiàn)，華夏基金較為樂(lè)觀，認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”概率較大，即“增速較高、通脹可控”，A股市場(chǎng)存在反彈機(jī)會(huì)。同時(shí)，以下幾大行業(yè)具有一定投資機(jī)會(huì)：兩市權(quán)重股中有待估值修復(fù)的金融股、地產(chǎn)股；供求形勢(shì)較好、估值較低的周期股，如水泥、煤化工裝備、礦產(chǎn)資源、煤炭等；具有主題投資機(jī)會(huì)的個(gè)股，新經(jīng)濟(jì)行業(yè)中的新材料、信息技術(shù)、新能源汽車、節(jié)能環(huán)保等；以及各個(gè)領(lǐng)域中的成長(zhǎng)股，例如高端消費(fèi)、機(jī)器替代人工、安防、園林裝飾等。
　　
　　南方基金：
　　下半年走勢(shì)將好于上半年
　　
　　 南方基金投資部執(zhí)行總監(jiān)、南方成份基金經(jīng)理陳鍵接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，下半年市場(chǎng)情況將好于上半年，看好估值修復(fù)行情和有業(yè)績(jī)支撐行業(yè)的超跌反彈，醫(yī)藥、資源品、節(jié)能減排等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)值得重視。從絕對(duì)收益角度看，估值修復(fù)行情還有空間，目前仍會(huì)保持一個(gè)比較高的配置；從行業(yè)輪動(dòng)的機(jī)會(huì)看，上半年跌得多但長(zhǎng)期機(jī)會(huì)較大的一些行業(yè)值得關(guān)注，其中包括電力設(shè)備、醫(yī)藥、有色等行業(yè)。
　　陳鍵分析，從市場(chǎng)利率指標(biāo)、6月份的數(shù)據(jù)來(lái)看，環(huán)比都出現(xiàn)了比較明顯的改善。現(xiàn)在對(duì)于政策來(lái)說(shuō)最大的壓力還是物價(jià)，7月份之后物價(jià)的基數(shù)效應(yīng)正在變小，貨幣政策在上半年收得很緊，并且貨幣政策的效應(yīng)明顯有一個(gè)滯后期，因此，下半年宏觀調(diào)控需要面對(duì)的流動(dòng)性壓力將減小，政策環(huán)境目前看應(yīng)該比上半年要好。
　　6月份工業(yè)增加值的反彈超出市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)一些跡象表明（如保障房建設(shè)融資渠道的放開(kāi)、加大中小企業(yè)融資支持等），緊縮政策在局部區(qū)域出現(xiàn)了微調(diào)，悲觀預(yù)期的修正導(dǎo)致市場(chǎng)走出了一波反彈行情。但是決策層依然把“抑制通脹”放在了首位，對(duì)住宅價(jià)格的上漲保持壓制的態(tài)度，我們認(rèn)為，市場(chǎng)短期仍將維持震蕩的走勢(shì)。
　　 下半年房地產(chǎn)仍然會(huì)面臨決策層高壓態(tài)勢(shì)，信貸政策進(jìn)一步收緊、限購(gòu)范圍擴(kuò)大至二三線城市。在存貨大幅上升的情況下，開(kāi)發(fā)商將中止買地，放緩新開(kāi)工；地方政府賣地收入將大幅下降，同時(shí)又面臨融資平臺(tái)清理的壓力，最終政府很難用“寬財(cái)政”的手段去對(duì)沖地產(chǎn)投資的下滑，屆時(shí)經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期將可能是市場(chǎng)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，弦繃得最緊的地方也可能是投資機(jī)會(huì)所在，目前銀行、地產(chǎn)等藍(lán)籌股股價(jià)已經(jīng)較為充分地反映了悲觀預(yù)期。
　　
　　招商基金：
　　新興市場(chǎng)需求恢復(fù)帶來(lái)機(jī)會(huì)
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)不明朗、歐債危機(jī)再起波瀾、全球通脹預(yù)期升溫，下半年QDII基金的投資機(jī)會(huì)在何處？招商全球資源基金經(jīng)理牛若磊認(rèn)為，下半年全球投資的主要機(jī)會(huì)將來(lái)自于新興市場(chǎng)的需求恢復(fù)。美歐及新興市場(chǎng)國(guó)家下半年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境面臨許多不確定因素，因而，下半年全球主要市場(chǎng)可能會(huì)保持像上半年一樣的震蕩格局，QDII基金投資的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)并存。
　　預(yù)計(jì)以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體在政策緊縮的環(huán)境下，通脹將得到控制，政策收緊的力度不會(huì)再加大，企業(yè)的去庫(kù)存也逐漸進(jìn)入尾聲。預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)的再庫(kù)存即將出現(xiàn)，下半年經(jīng)濟(jì)大幅放緩的可能性正漸漸消失。全球市場(chǎng)的主要投資機(jī)會(huì)將蘊(yùn)含在新興市場(chǎng)的需求恢復(fù)之中。牛若磊表示，6月中國(guó)原銅和廢雜銅的進(jìn)口量已經(jīng)環(huán)比上升，未來(lái)招商全球資源基金會(huì)相對(duì)增加對(duì)銅、鐵礦石、焦煤等受新興市場(chǎng)需求影響更大的行業(yè)的配置，減少能源板塊的配置。