行業(yè)分析

　　化學(xué)原料：
　　硝銨需求放量
　　中信建投給予“買入”評級
　　近期硝酸銨價格出現(xiàn)了大幅上漲，產(chǎn)品價格從5月份的2200元/噸，上漲到現(xiàn)在的2700元/噸，漲幅達22.7%；我們從天然氣短缺、尿素和硝銨比價、硝酸和硝銨比價及成本等多個角度分析硝銨價格上漲的因素。我們研究認為成本推動是硝銨價格上漲的次要因素，需求拉動是硝銨價格上漲的主要因素。目前硝銨產(chǎn)能大規(guī)模釋放已經(jīng)告一段落，隨著需求放量，未來行業(yè)供需形勢將面臨改觀；10年國內(nèi)硝銨產(chǎn)量達到418.8萬噸，同比增加22%，產(chǎn)量快速增長導(dǎo)致08-10年硝銨價格低迷，10年31家硝銨企業(yè)的產(chǎn)能利用率在86%，考慮10年新增產(chǎn)能不能完全釋放，預(yù)計11年硝銨產(chǎn)量將達到480萬噸，供需改觀，硝銨價格有望穩(wěn)步上行。
　　
　　家電：
　　內(nèi)銷維持高增長
　　興業(yè)證券給予“推薦”評級
　　產(chǎn)業(yè)在線發(fā)布2011年6月家用空調(diào)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。6月家用空調(diào)總銷量1139萬臺，同比增長26%，環(huán)比減少10%，其中內(nèi)銷673萬臺，同比增長50%，環(huán)比減少4%。格力內(nèi)銷227萬臺，美的內(nèi)銷195萬臺。空調(diào)行業(yè)從2009年下半年開始一直延續(xù)著快速增長，我們認為國內(nèi)空調(diào)行業(yè)已進入城市集中更新期及農(nóng)村快速普及期，兩期疊加將在較長時期內(nèi)有力支撐行業(yè)的內(nèi)銷增長；國外則受益于歐美成熟市場復(fù)蘇以及新興市場的崛起。同時，受益于空調(diào)行業(yè)穩(wěn)定的競爭格局以及消費升級趨勢，龍頭企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異。我們重申在行業(yè)報告《空調(diào)：確定性增長》中的觀點：未來四年，空調(diào)行業(yè)的增長具有極強的確定性，我們給予行業(yè)“推薦”評級，重點推薦行業(yè)龍頭格力電器。……