先防范風險 再考慮投資

　　大、小指數自周一之后進入同步下行調整，但二者波動節律不同。大指數的下行結構，應等同于四月中旬起的下行調整段，而創業板指數則更可能是個上行推動之后的同級回拉。未來市場操作的難度將加大，但仍有處于業績爆發臨界點的產業將逐步走牛。
　　
　　上周我們說到市場的動力源在小指數，創業板指數自6月23日低點上行推動之后，演變而成的中等上行推動結構，尚差最后一個上行段，它將于本周初結束轉而進入同級回拉段。市場的實際走勢也是如此，創業板指數周一（7月18日）出現高點之后的下行，本身是上行推動結構完成后的正?；卣{。而這個同級回調，到底是某二修正，還是一個5－3－5三波段上行結構中的3下行，現在尚難定義。但是，這并不影響短期的操作，無論是前者還是后者，在這個3波段完成之后，都還應該有一輪上行。不過，請注意，我們這里所說的指數并不代表全市場，它只是市場中創業板所涵蓋的局部群體。
　　中小板綜指的波動結構雖然與創業板指數相類似，但本輪反拉的幅度僅次于創業板。我們認為，由中小市值成長股與題材股所帶動的這第一波上行，應該已經告一段落，除個別業績面臨半年報突發性爆發的部分成長股，大部分的個股可能出現一次獲利回吐，從而加大市場短期調整壓力。
　　大指數現在的情況，無論是上證指數，還是上證50、上證180、滬深300，低點上行均非推動，這是其一。其二是從成交量的情況看，實際流入的資金總量并不多，不足以將它們推動突破上方密集區?！?br>