招商基金:債券投資機(jī)會(huì)已現(xiàn)等

　　招商基金：
　　債券投資機(jī)會(huì)已現(xiàn)
　　招商基金固定收益部總監(jiān)張國強(qiáng)認(rèn)為利率產(chǎn)品收益率頂部已現(xiàn)，股票市場估值處于相對(duì)底部，轉(zhuǎn)債市場供求兩旺格局有望長期存在，目前市場存在較好的絕對(duì)收益機(jī)會(huì)。對(duì)于目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，張國強(qiáng)認(rèn)為，雖然國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)反復(fù)，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”；出口增速雖然下行，但仍有望保持在15%以上；隨著“豬周期”進(jìn)入尾聲，通脹有望從6月開始見頂緩步回落，四季度即可回落至5%以下。
　　在此背景下，張國強(qiáng)認(rèn)為，目前利率產(chǎn)品的絕對(duì)收益率正處于高位，政策性金融債經(jīng)充分調(diào)整后價(jià)值已高于國債；信用產(chǎn)品方面，雖然地方融資平臺(tái)負(fù)面消息不斷，城投債嚴(yán)重承壓，但與之相伴的是買方市場即將到來，有利于資產(chǎn)配置；轉(zhuǎn)債產(chǎn)品方面，大盤轉(zhuǎn)債持續(xù)發(fā)行，將為市場提供大量廉價(jià)籌碼。總體而言，目前市場存在較好的絕對(duì)收益機(jī)會(huì)，長期風(fēng)險(xiǎn)收益比可觀，是一個(gè)較好的配置時(shí)機(jī)。
　　
　　諾安基金：
　　QE3概率增大
　　近期美國債務(wù)問題成為投資者最為關(guān)注的問題，諾安基金認(rèn)為，美國政府債務(wù)違約的概率幾乎為零。目前美國白宮與國會(huì)之間的分歧在于如何削減政府預(yù)算赤字，而不是提高政府債務(wù)上限。因此在2011年8月2日最后期限之前，雙方會(huì)就提高政府債務(wù)上限達(dá)成一致，避免出現(xiàn)政府債務(wù)違約，然后再繼續(xù)進(jìn)行如何削減政府預(yù)算赤字的談判。
　　諾安基金表示，美國政府削減預(yù)算赤字，有兩條途徑。奧巴馬總統(tǒng)主張向富人增加稅收，國會(huì)共和黨議員強(qiáng)烈要求壓縮政府開支。這就是雙方的分歧所在。但不論怎樣，美國政府必須要緊縮財(cái)政。由于美國財(cái)政政策面臨硬約束，因此美國的貨幣政策必須是軟約束，只有依賴寬松的貨幣政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。2011年上半年美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，美聯(lián)儲(chǔ)主席也表態(tài)，如經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)緩慢，不排除采用進(jìn)一步的貨幣刺激措施，四季度美聯(lián)儲(chǔ)推出第三輪量化寬松政策(QE3)的可能性將大大上升。
　　
　　紐銀基金：
　　把握轉(zhuǎn)型動(dòng)向
　　紐銀基金投資副總監(jiān)閆旭近日表示，今年A股難言趨勢性機(jī)會(huì)，而是呈現(xiàn)震蕩和結(jié)構(gòu)性特征。從中長期來看，在十二五規(guī)劃推動(dòng)下，中國未來5年是很明確的轉(zhuǎn)型過程，成長性投資在未來10年面臨著較好的上升空間。
　　閆旭表示，后金融危機(jī)以來，全球經(jīng)濟(jì)步入通脹時(shí)代。目前的中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型的初期階段，經(jīng)濟(jì)處于辭舊迎新的起點(diǎn)，總體向前，拐點(diǎn)不斷。這個(gè)階段的特征是，轉(zhuǎn)型過程中充滿不確定性，需兼顧把握好這個(gè)時(shí)期經(jīng)濟(jì)基本面、政策、市場的全新動(dòng)向，并做好靈活應(yīng)對(duì)。在新一輪的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中，轉(zhuǎn)型與升級(jí)非一步到位，而是個(gè)漸進(jìn)交替的過程。城市化的不斷推進(jìn)依然能夠拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的較快增長。同時(shí)，以科技創(chuàng)新取代傳統(tǒng)技術(shù)、以新的盈利模式取代傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈條的勢頭在經(jīng)濟(jì)中也將不斷萌芽。
　　
　　博時(shí)基金：
　　短期內(nèi)市場謹(jǐn)慎心理難消
　　博時(shí)基金認(rèn)為，引起25日A股大幅下跌的主要原因是：其一，中央強(qiáng)調(diào)下半年房地產(chǎn)調(diào)控不放松，給地產(chǎn)及相關(guān)個(gè)股帶來較大壓力；其二，美國債務(wù)上限談判出現(xiàn)波折，給市場帶來恐慌；其三，國際板將推出、銀行融資潮再襲等給流動(dòng)性帶來壓力；其四，上海至溫州動(dòng)車追尾，影響到市場的投資情緒。
　　博時(shí)基金指出，外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境不容樂觀，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也面臨各種挑戰(zhàn)。其中，動(dòng)車事故對(duì)于A股市場相關(guān)板塊的影響力較大，政府可能會(huì)對(duì)持續(xù)快速的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)行反思，在這一過程中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的步伐或?qū)⒅饾u放緩，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂也隨之再度上升。未來關(guān)注CPI同比增速能否在6月份或7月份見頂，耐心等待通脹拐點(diǎn)和政策轉(zhuǎn)向的確認(rèn)信號(hào)，在此之前，整體市場謹(jǐn)慎心理不會(huì)消除。博時(shí)基金表示，未來看好地產(chǎn)、汽車等早周期品種，尤其是保障性住房產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)板塊。