工銀瑞信基金:豪賭增發類“莊家”\\進退維谷嘗苦果

　　工銀瑞信旗下基金參與大洋電機增發獲配2536.04萬股，占網下發行總量75%
　　
　　在上期的《股市動態分析》中，記者就已經指出，根據工銀瑞信基金旗下產品披露的二季報，該基金公司整體投資風格比較突出，熱衷于介入存在重大事項的上市公司。近期，我們又發現工銀瑞信旗下四只基金豪賭大洋電機的公開增發，參與增發數量達到網下發行數量的75%以上，但不幸的是，踩中了地雷。
　　受到周末動車出事事故的影響，大洋電機在周一出現跌停，收盤價為20.48元，已經低于其增發價格21.64元。而在大洋電機的股權結構中，扣除發起人魯楚平、魯三平、徐海明、中山龐德大洋貿易有限公司、彭惠的持股，工銀瑞信旗下基金合計持有的3292.84萬股已經超過實際有效流通盤的30%，工銀瑞信基金成了中度控盤的類“莊家”角色，想要全身而退，難度不小。
　　
　　豪賭大洋電機增發
　　資料顯示，大洋電機于2011年7月8日發布公開增發A股網上、網下發行公告，增發數量不超過4895.19萬股，其中網上、網下預售發行數量比例為50%：50%。7月15日，大洋電機公開增發結果顯示，共有18家機構投資者參與了大洋電機公開增發的網下發行，網上網下投資者申購的配售比例均為33.72%。
　　在此次公開增發中，最引人注目的是工銀瑞信旗下四只基金：工銀瑞信穩健成長股票型基金、工銀瑞信增強收益債券型基金、工銀瑞信信用添利債券型基金、工銀瑞信雙利債券型基金大手筆參與了此次增發，獲配股數分別為822.86萬、822.86萬、822.86萬、67.45萬股，合計達到2536.04萬股，購買成本分別為1.78億元、1.78億元、1.78億元、1459.62萬元。根據網下發行合計配售3369.02萬股算下來，工銀瑞信四基金參與配售比例高達75%以上。
　　按照大洋電機公布的配售比例33.72%計算，工銀瑞信四基金獲配2536.04萬股，那么工銀瑞信四基金的申購股數達到7520.88萬股。而此前大洋電機公開增發招募意向書中表示，擬申請公開增發的A股股票不超過7650萬股。如此豪賭大洋電機公開增發，不知是出于非常看好大洋電機這個公司的前景，還是基于短期的參與公開增發博弈市場投機機會，我們暫時無法得出結論，但是在近期低迷的市場情況下如此大手筆，顯然參與風險過高。
　　
　　機構參與增發并不熱情
　　大洋電機于2008年6月19日登陸中小板上市，到去年6月1日，上市未滿兩年，大洋電機便啟動再融資。再融資用于投入新能源及控制系統產業化、新能源動力及控制系統研發及中視基地建設、驅動啟動電機（BSG）及控制系統建設、大功率IGBT及IPM模塊封裝建設等四個項目。
　　但是新項目在開展的同時，大洋電機卻面臨當初IPO募投項目進展緩慢的狀況，也曾經遭到了媒體的質疑。在今年4月16日，廣東證監局曾向公司下達整改通知書，要求公司在2011年予以整改，其中最引人關注的便是公司IPO募投項目的進展緩慢，業績未能達到預計收益的問題。相關媒體指出，大洋電機的IPO中四個項目還有三個項目待加速推進，現在卻又通過公開增發增加四個募投項目進入原來并未涉及的新能源汽車領域。老項目都尚未解決，新項目又要如何處理，這是最讓投資者擔心的問題。
　　“新能源汽車在產業發展初期競爭比較混亂，一是沒有相關行業標準進行引導；二是政策走在前面，技術等方面引導還比較欠缺。”大洋電機證券事務代表陳洪曾經指出?；蛟S正是出于這種考慮，也使得大洋電機此次的公開增發配股比例偏高。從大洋電機以往披露的股東情況來看，大洋電機從來不缺機構的青睞，而且機構持股也一直比較穩定。但是此次增發，機構的熱情并不高，雖然有18家機構進行了申購，但是配股比例達到33.