鋅業股份:主業不振半年虧2.1億元等

　　鋅業股份：
　　主業不振半年虧2.1億元
　　
　　2011年上半年鋅業股份實現營業收入37.05億元，同比增加17.06%；實現歸屬于母公司的凈利潤-2.1億元，同比減少1372.92%。有色金屬市場復雜多變，上游市場價格高企，但是下游價格低迷造成了公司2011年利潤大幅下滑。
　　（1）從公司主營產品看，精鋅的毛利率為-5.79%。精鋅毛利率為負一方面是由于鋅的供應仍然大于需求，鋅的加工費價格持續低迷；另一方面成本卻高企；兩方面原因造成了公司主要產品精鋅的毛利率為負。
　　（2）硫酸的營業收入相比去年增長22.90%，主要是硫酸產品的銷售價格上升。
　　（3）產品熱鍍鋅的營業收入增長的原因是熱鍍鋅產品本期銷量及單價比去年同期增加所致，營業成本同比增加的原因是銷量增加、產品原料費用比去年上漲所致。熱鍍鋅產品上半年的毛利率僅為0.28%。
　　鋅業股份主業不振由來已久，2009年憑借財政補貼及債務重組收益摘帽，但是2010年仍然虧損。根據上半年表現，2011年繼續虧損可能性很大。建議投資者回避。
　　
　　
　　時代出版：
　　全媒體布局，大股東增持
　　
　　2011年上半年，公司實現營業收入11.36億元，同比增長23.61%；扣除非經常性損益凈利潤1.43億元，同比增長18.26%。時代出版是以傳統新聞出版為主業的傳媒公司，業績平穩增長。
　　（1）傳統出版主業業績增長穩定。上半年，公司教材的銷售收入穩定，教材教輔銷售穩定，專題教育讀本增長迅猛。上半年高中教材配套光盤征訂數已超過2010年全年征訂量。上半年教輔教材4.46億元，同比增長9.28%。一般圖書方面，公司在農家書屋、圖書館館配、留守兒童書屋等項目的招標采購上成效顯著，獲得合同金額共計5494.11萬元，將對公司2011年全年業績產生積極影響。
　　（2）公司全媒體布局逐漸產生了一定的投資回報，在大眾出版物領域、數字出版領域、影視業務領域等方面的投入開始產生回報。雖然從半年報看，利潤貢獻有限，但是對于公司轉型來說具有重要意義。上半年，公司控股股東持續增持顯示出對公司未來發展的信心。
　　（3）公司還將業務延展到創投領域，設立創投公司以及出資參與中金產業整合基金。
　　公司現金流穩定，全媒體布局下未來增長可期。公司股價目前安全邊際較高可予以關注。
　　
　　
　　國民技術：
　　移動支付影響凈利降44%
　　
　　公司2011年上半年實現營業收入3.12億元，同比減少18.82%；歸屬于普通股股東的扣除非經常性損益后的凈利潤5354.96萬元，同比減少43.92%。上半年，公司在傳統通訊產品領域及創新的移動支付產品領域加大研發力度、加深產業化實踐并加強市場化推廣，但是行業政策影響較大，移動支付業務受到較大打擊。
　　（1）USBKEY安全芯片仍然是公司的主要產品，銷售額占整體營業收入的比例長期位居首位。受益于國內經濟持續快速增長，以及商務及金融活動電子化、互聯網的發展，公司作為國內安全身份認證解決方案的主要提供商，在技術水平和市場份額兩方面都保持了較大的領先優勢。上半年，公司USBKEY安全芯片實現營業收入2.42億元，占總營業收入比例為77.56%，仍然為公司最主要的產品類別，比上年同期增長24.21%。
　　（2）手機移動支付相關技術由于涉及到政策變化，在2010年備受市場關注的移動支付業務未能取得良好的發展，在產品研發已經投入但是市場推廣緩慢的情況下，移動支付產品收入大幅下滑。
　　由于移動支付前景仍然將影響市場情緒，新產品研發及推廣尚需時間，建議回避。
　　圣萊達：
　　電熱水壺銷售下滑凈利下降
　　
　　2011年上半年，圣萊達實現營業收入1.02億元，較上年同期下降4.3%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤778.19萬元，同比下降42.87%。上半年業績下滑主要是主導產品之一電熱水壺的銷售量下降，導致了營業收入同比下降。
　　（1）分產品看，溫控器上半年實現營業收入5010.42萬元，同比增加7.13%，但是營業成本同比上漲16.04%，毛利率同比下滑5.72%。電熱水壺實現營業收入4217.88萬元，同比下滑24.62%，毛利率下滑10.15%。
　　（2）公司在上半年繼續加大了研發投入，同時原材料價格上漲及人工成本的上漲，也是凈利潤下滑的一大原因。
　　（3）家電行業市場競爭激烈，營業收入雖然有所下降，但是圣萊達仍然是國內的行業龍頭企業，核心技術產品溫控器在市場中仍然處于領先地位。
　　（4）公司指出，第三季度是傳統的產品銷售旺季的開始，銷售收入將穩步增長，縮小與去年同期相比的業績差距。
　　雖然下半年業績有保障，但是短期內公司股價仍然偏高，宜觀望。
　　
　　
　　福建水泥：
　　業績反轉產業資本增持
　　
　　上半年，福建水泥共生產水泥200.12萬噸，同比分別增長10.55%和-0.62%，銷售商品218.45萬噸（水泥和商品熟料），同比增長2.1%。實現營業收入8.72億元，同比增加55.83%，歸屬于母公司所有者的凈利潤為9175.19萬元，同比增加1.63億元。上半年實現扭虧為盈，主要是營業收入增加和銷售費用大幅減少所致。
　　（1）上半年營業收入增加，主要是水泥的售價同比大幅增長所致，據測算，上半年福建水泥價格約在406元/噸，同比大幅提升108元/噸，水泥噸毛利提高約72元/噸，達到93元/噸。
　　（2）董事會公告了兩項潛在的產能擴張項目，一為建設年產2*150萬噸粉磨站；二為加快海峽水泥4500t/d新干法水泥項目投資工作。當然項目目前還存在不確定性，但是產能快速擴張可期的。
　　（3）產業資本在二季度進行了增持。中報顯示海螺水泥在二季度增持了福建水泥900萬股，成為第四大股東，股權比例為2.36%。另外機構也在二季度進行了加倉。
　　隨著福建能源集團入主福建水泥，給公司經營管理帶來了新的發展契機，高管團隊也發生大幅調整。如果能夠維持這種良好態勢，未來業績仍可期。短期調整后可關注。
　　
　　
　　酒鬼酒：
　　主營貢獻仍然不大
　　
　　上半年酒鬼酒實現營業收入3.98億元，較去年同期增長68.97%；實現凈利潤6086萬元，較去年同期上漲24.44%。扣除非經常性損益后凈利潤為3905萬元，較去年同期增長215.90%。半年報顯示公司經營狀況好轉。
　　（1）上半年公司4144.86萬元的營業利潤中有3065.36萬元來自于壞賬準備的沖回，真正的主營業務利潤僅為1079.50萬元。報告期營業利潤為5589.63萬元，扣除投資收益990.78萬元，報告期內的主營業務的營業利潤為4598.85萬元，較去年同期增長326.02%。壞賬沖回和投資收益貢獻了較大一部分，主營貢獻仍然不大。
　　（2）報告期內高檔酒營業收入較去年同期增長56.96%。占總營收的72%，毛利率為85.31%。貢獻了85%的利潤，仍然是利潤的最大貢獻者。湘泉事業部的成立為推廣中低端酒打下了基礎，報告期內中低檔酒營業收入為1.11億元，較去年同期增長110.05%。銷售情況良好。
　　公司未來的業績增長仍然要看經營情況的持續改善，從上半年看，公司經營情況改善較好帶動了業績的增長。短期投資者可逢低關注。