多頭棄陣投降

　　本周3個交易日下跌，但是周一的跌幅過大，創今年第三高，全周累計下跌3.13%。如果把7月15日定為近期高點，本周除了周四，其余4個交易日都創新低，空頭格局明顯。此外，周一跌破60日均線，近期第二次跌破（前一次為7月12日），連同季均線斜率向下，也是空頭格局。
　　上周提到價差顯示多方主導盤勢，持倉量22日移動平均線開始上升，找不出看跌的理由。此觀點被本周一的大跌徹底否定。然而，多方沒有自我否定，仍然堅守陣地，并持續到周二。周三，上漲0.75%，指數重回3000點，多方卻堅持不住，自亂陣腳。周四和周五接連下跌，多方失去了低檔承接的勇氣。
　　
　　上半場堅守陣地
　　周一和周二，大跌和盤整，多方英勇的堅守陣地。這從持倉量可以看得非常清楚。
　　周一，持倉量持平（僅下降75手），說明前期占主導地位的多方還在，沒有被嚇跑。周二，市場底部震蕩，持倉量小幅增加（上升410手），說明多方不僅在，還小幅加碼。而且，周一期指下跌3.18%，并沒有在周二開盤造成大規模強制減倉，因為持倉量仍然保持一貫的開盤增加，說明多方有備而來。
　　周二還有偏多的訊號，期指震蕩幅度12.4點，只有現貨23.3點的一半，是滬深300期貨上市以來的最低值。過去曾經提過，期指的震蕩幅度通常高于現貨（67%的交易日），因為期指是對沖工具，彈性當然比較大。震蕩幅度小于現貨，說明沒有追漲殺跌的力量，逢高不買，逢低不賣。再比較一下，當天期貨的高點高于現貨4.7點，低點高于現貨15.6點。很明確，逢低不賣，才是震蕩幅度小的主因。
　　
　　下半場繳械投降
　　周三，滬深300指數先抑后揚，上漲0.75%。比賽踢到這里，球迷似乎看到逆轉的希望。但是就當滿心期待時，多方臨陣脫逃，大幅減倉。周三的持倉量低，貫穿全天交易。早在11點20分，持倉量就少于周二收盤。這是很罕見的，因為滬深300期貨T+0比例高，開盤和收盤的倉位低，中間高出數千手都很正常。收盤時，IF1108合約持倉量下降3832手，比例高達12%。去除結算前的持倉量下降，周三排名歷史第二（第一是2011年2月22日）。
　　周三全天升水低迷，平均值只有0.10%（周一0.33%、周二0.28%），甚至有40分鐘是貼水。價差收斂，說明賣的力量比較大。持倉量下降，有人離場。空方離場交易指令為買，多方離場交易指令為賣。所以，周三肯定是多方離場，不能賴到空方的身上。
　　事已至此，后面就很明確了。自己都不堅持，誰還能幫多方呢？后面的走勢必定是：逢高繼續減碼，3000點成為反壓，逢低不敢承接。周四和周五就照著這個基調走——持倉量繼續下降。
　　周四持倉量的最大值發生在10點50分，數值為30548手，遠低于周三盤中最大值33023手、周二33621手、周一36298手。所以，周四的多方承接力道十分弱。13點20分，才反彈到2978.66點，還沒翻紅，價差就收斂到僅剩0.04% ，持倉量也下降為29694手，多方非常沒有自信。
　　周五持倉量的方向站在下跌一邊——下跌加倉，上漲減倉。11點5分，全天持倉量最高點，恰好是早盤最低點。14點5分，下午持倉量最高點，全天價格最低點在13點55分，也很吻合。多方已經完全放棄控球權。
　　周三開始的持倉量下降，讓持倉量22日移動平均線拐頭向下，總計本次增加，只有可憐的4天（7月21日至26日），多方離場，漲勢不再。看完本周的行情，與多方在上下半場迥然不同的差異，令人失望。后續走勢仍將易跌難漲，畢竟多方放棄大好機會，天上不會掉餡餅，更不會掉錢給自我放棄的人。