行業分析

　　糧油加工：
　　食用油步入漲價通道
　　國聯證券給予“優異”評級
　　益海嘉里負責人表示：金龍魚旗下的豆油、菜油、調和油價格都將上漲5%，提價已經通過國家發改委的審核。我們認為不論繼續限價還是放開，食用油漲價都是不可避免的情景。只不過上漲邏輯有所改變，由限價情形下的“小品種油試探上漲（大品種上漲動能伴隨）→限價取消→大品種油報復性上漲”轉變為非限價情形下的“大品種油緩慢上漲→小品種油跟漲”。金龍魚宣布豆油、菜油、調和油漲價將首先利好生產相關產品的企業，如東凌糧油，在公司產品以精煉油為主的前提下，小包裝價格上漲將很快傳到至精煉油（公司下半年豆粕價格上漲+豆油價格上漲）。此次漲價間接影響到的是西王食品，漲價的震蕩波波及西王需要一定的時間。給予行業優異評級。
　　
　　醫療服務：
　　行業利好政策不斷
　　中投證券給予“看好”評級
　　近期我們參加了多個行業會議，和政府、專家、各類醫療服務投資機構進行廣泛溝通，認為行業向好趨勢非常明顯，資本投資熱度高，目前主要集中在新建專科醫院、高端醫療及收購企業廠礦醫院。通過梳理自12月3日58號文公布以來行業的變化可以發現，58號文是一針強心劑，各地紛紛頒布配套政策，持續利好民營資本。有實例為證：三博腦科成為北京第一所被納入高校教學體系的醫院、禾新醫院成為第一家臺資獨資醫院、東莞康華醫院獲批成為廣東省首家民營三甲醫院等。我們維持以往一貫觀點，醫療服務政策放開是大勢所趨，優質醫療服務企業是未來1-2年的投資主題，我們持續看好行業前景，繼續推薦愛爾眼科、通策醫療等。
　　
　　光伏：
　　國內應用市場啟動
　　大同證券給予“看好”評級
　　上網電價法具有可操作性強，更加注重實用性，補貼資金使用效率更高的特點；加上當前光伏市場低迷，也為國內光伏發電市場啟動提供了良機。我們認為，此次國家出臺光伏標桿上網電價，將促使國內光伏應用市場快速啟動，帶動國內市場對光伏產品的需求增長，從而促進國內光伏市場的全面騰飛。與此同時，國際市場方面，隨著意大利光伏政策的落地，德國取消下半年光伏補貼下調，以及組件價格大幅下降帶來光伏電站投資回報率的回升，預計在傳統消費旺季的下半年，全球光伏市場需求將大幅反彈。因此，我們認為，國內光伏市場景氣度將回升，看好光伏行業的長期發展前景，維持行業“看好”的投資評級。個股方面，建議重點關注超日太陽及樂山電力。
　　
　　航空：
　　旺季格局不改
　　長江證券給予“看好”評級
　　發改委公布8月到岸完稅價為7768元/噸，我們認為，發改委本次上調油價整體上對航空公司的影響不大。在航空公司燃油成本方面，一方面航油綜合采購成本本身提升幅度不大；另一方面，油價上漲后，燃油附加費對航空公司燃油成本的覆蓋度依然維持在80%以上，長短途結構上有所改善。在客流量方面，本次油價上漲主要使得800公里以上航班的燃油附加費上漲10元至150元，但由于長途航班中以商務旅客和國際旅客為主，對燃油附加費小幅上漲的敏感度不大。在高鐵、動車事故頻出，以及當前旺季的大背景下，本次燃油費上調的影響有望更加弱化，我們認為，旺季量價齊升的局面依然可期。繼續推薦南方航空、中國國航及上海機場等。
　　
　　通信：
　　中報業績值得關注
　　招商證券給予“推薦”評級
　　中國移動新增用戶保持持續增長，TD用戶同比增長165.5%；中國聯通3G用戶回到加速增長的正常軌道，寬帶用戶突破100萬戶；中國電信整體處于穩定，固網電話用戶流失率降至自2007年固話用戶流失以來的最低點。3G市場仍然維持4:3:3的總體格局不變。“十二五”時期，國家將大力發展新一代信息技術等戰略性新興產業，并重點推進新一代移動通信網、下一代互聯網和物聯網的發展，促進三網融合。在相關部門支持下，未來五年，擁有自主知識產權的無線電企業進口替代空間巨大。上市公司中報發布在即，我們堅持中期策略時的判斷，重點關注運營商，以及具有核心技術優勢的專網通信和光通信接入設備及配線設備的公司，維持對行業的“推薦”投資評級。
　　
　　電池：
　　行業整合加速
　　湘財證券給予“買入”評級
　　近日，各省環保局先后公布了鉛蓄電池準入企業公示名單等。如果按照生產類型統計，電池組裝廠關停、停產比例為86.3%，極板加工廠關停、停產比例為78.7%，電池極板組裝廠關停、停產比例為72.6%，電池回收關停、停產比例為68.2%。我們認為未來鉛蓄電池生產公司的數量將有所回升，主要是來自于停產整頓之后符合環保要求的公司恢復生產。即使考慮部分產能復產及產能超額利用，此次整頓帶來的供需缺口也將近50%，未來鉛酸電池價格仍有上升的空間。從長期看，鉛蓄電池整合無疑將帶來行業集中度的提升，落后產能的淘汰將為龍頭企業提供較大的發展空間。看好停產比例較小、電池漲價對業績提升幅度較大的風帆股份及圣陽股份。
　　
　　橡膠：
　　合成橡膠潛力巨大
　　銀河證券給予“推薦”評級
　　我國天然橡膠消費量占全球的1/3以上，對外依存度已超過80%，從2001年起就已經成為世界第一大天然橡膠進口國，天然橡膠資源不足為我國合成橡膠發展提供市場機會。合成橡膠下游產業需求強勁，我國合成橡膠產業快速發展，2003年以來合成橡膠產量復合增速達13.56%，2010年產量達310萬噸，創歷史新高；到2011年底我國合成橡膠產能將達380萬噸左右，將超越美國成為世界最大合成橡膠生產國。我國合成橡膠產業將從低級競爭走向高附加值的競爭，我們認為技術門檻較高的丁基橡膠、異戊橡膠和溶聚丁苯橡膠、稀土系順丁橡膠，以及其他特種膠的市場空間大，而且今年6月發改委發布的產業結構調整政策也鼓勵了上述品種。維持行業推薦評級。
　　
　　種業：
　　業績風險已釋放
　　齊魯證券給予“增持”評級
　　6月份以來我們先后調研了隆平高科、敦煌種業和登海種業，以及實地走訪和電話調研了湖南、安徽等地的經銷商，對稻種行業格局進行了梳理。我們認為種業板塊出現中線投資機會的前提條件有：（1）半年報業績風險釋放；（2）種業整合政策實質性展開；（3）7-9月份制種風險逐步釋放完畢和品種大田表現穩定。目前情況來看，隨著敦煌種業和登海種業半年度業績預告發布，以及農業部對整合政策表態，前兩大前提已經初步具備，而且根據我們調研情況，目前制種基地生長情況良好，優質品種大田表現優秀，因此建議投資者關注種業股的中線投資機會，結合我們對種業公司業績增長確定性的判斷，推薦品種依次排序為隆平高科、登海種業和敦煌種業。