上投摩根基金:A股短期還有一段動蕩期等

　　上投摩根基金：
　　A股短期還有一段動蕩期
　　7月CPI6.5%創(chuàng)出新高，比市場普遍預(yù)期略高。7月CPI環(huán)比0.5%，仍高于歷史均值水平，上投摩根預(yù)計8月份的CPI預(yù)期暫為6.4%；9月和10月份也有可能在6%以上。但通脹壓力階段性高峰期已過是大概率事件，近期大宗商品的回落進一步明確了這一趨勢，但后續(xù)的下降比較緩慢。
　　上投摩根表示，短期看，即使CPI創(chuàng)新高，本月央行也很難有所動作，政策調(diào)控的預(yù)期減弱。現(xiàn)在市場不確定因素主要來自海外，由于全球投資者對重要經(jīng)濟體的國家債務(wù)信心危機升級，是否會演化為流動性危機，有待觀察，而市場的穩(wěn)定需要各國政府一致努力，需要假以時日。受此影響，A股短期還有一段動蕩期，但我們相信在基本面并沒明顯惡化的情況下，A股還是處于底部區(qū)域。下面要做的是保持信心，等待情緒穩(wěn)定，收復(fù)失地。
　　
　　大摩華鑫基金：美國經(jīng)濟
　　基本面未發(fā)生實質(zhì)變化
　　大摩華鑫基金固定收益投資部副總監(jiān)、大摩強債基金經(jīng)理汝平10日表示，此次美國主權(quán)信用評級下調(diào)不具有實質(zhì)性影響，美國的基本面并未因評級下調(diào)而發(fā)生實質(zhì)性的變化。此次下調(diào)不會引發(fā)類似2008年金融危機后的全球債券市場的深幅調(diào)整。當(dāng)時的次貸危機是流動性問題，次級債券普遍從AA+以上評級下調(diào)到投資級以下，引發(fā)大量機構(gòu)爭相拋售，流動性匱乏，金融體系壞賬急升。美國國債評級下調(diào)至AA+后，違約風(fēng)險依然很小，流動性非常好，市場資金也相當(dāng)充裕，即使拋售也不會出現(xiàn)無人接盤的問題。目前僅標(biāo)普一家下調(diào)評級，穆迪和惠譽仍然給予美國國債AAA評級，金融機構(gòu)不會由于自身投資制度的要求而被動地大量拋售美國國債。此次評級下調(diào)后，美國10年期國債收益率不升反降，這說明評級調(diào)整本身的影響不大。市場參與者對經(jīng)濟的擔(dān)憂導(dǎo)致避險情緒上升，推動美元回流，相應(yīng)降低了國債收益率。
　　
　　大成基金：
　　不宜過度悲觀
　　鑒于近期國際油價和大宗商品價格大幅回調(diào)，國內(nèi)豬肉價格也將回落。在外部環(huán)境惡化的背景下，我國宏觀經(jīng)濟政策結(jié)構(gòu)性放松也將是大概率事件。我國經(jīng)濟領(lǐng)先指標(biāo)已出現(xiàn)見底回升的趨勢，投資者不宜對股市過度悲觀。
　　國際油價及大宗商品價格已經(jīng)大幅下跌，通脹壓力明顯減弱。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)和商務(wù)部食品價格指數(shù)漲幅均低于6月，食品價格在7月已經(jīng)出現(xiàn)拐點。商務(wù)部食品價格指數(shù)7月第一周創(chuàng)出高點，后三周連續(xù)顯著回落。至于PPI，盡管7月同比上漲7.5%，但已經(jīng)連續(xù)4個月出現(xiàn)環(huán)比負(fù)增長。
　　大成基金預(yù)計，在目前的宏觀經(jīng)濟新格局中，以中國為代表的具有穩(wěn)定增長潛力的新興經(jīng)濟體有望成為國際資金的避風(fēng)港，其股市表現(xiàn)有望優(yōu)于發(fā)達(dá)市場。大成基金看好我國股市在內(nèi)需、創(chuàng)新和綠色環(huán)保領(lǐng)域中較具成長性的公司，具體行業(yè)包括光伏、電子、物聯(lián)網(wǎng)和新材料。
　　
　　博時基金：
　　CPI難以快速回落
　　對于國家統(tǒng)計局近期公布的7月份CPI數(shù)據(jù)，博時基金固定收益部認(rèn)為7月CPI上升幅度低于歷史整體情況，表明物價上漲動力已在減弱。同時，CPI上漲同比和環(huán)比的增長幅度均在預(yù)期之內(nèi)。雖然7月份的環(huán)比增幅相對6月份有0.2個百分點的上升，但上升幅度低于歷史整體情況，表明物價上漲動力已在減弱。
　　從市場關(guān)心的豬肉價格來看，7月份豬肉對CPI的拉動比6月份高出約0.1個百分點，但自7月底開始，我們觀察到豬肉價格已開始有所回落，預(yù)計豬肉對CPI的貢獻度已達(dá)年內(nèi)最高點。由于前期基數(shù)效應(yīng)，物價回落速度也不太明顯，因此，現(xiàn)在看未來CPI絕對水平還難以快速回落，估計需要到4季度。值得注意的是目前原油等大宗商品價格下跌較多，會增強CPI下滑預(yù)期。