嘉實信用債擬任基金經(jīng)理陳雯雯:信用債的春天即將到來

　　近期，受內(nèi)外各種負面因素的影響，A股市場出現(xiàn)了較大跌幅。而受累美國債務(wù)談判帶來的美國信用評級的擔(dān)憂，海外市場亦出現(xiàn)大幅下挫。面對居高不下的通脹率和的前景迷茫的股票市場，普通老百姓究竟該如何投資才能夠在保證安全的前提下抵御通脹呢？
　　“請記得，你總會在某個地方找到牛市的存在?！碑?dāng)A股市場內(nèi)憂外患之際，債券之王比爾·格羅斯的至理名言再次回蕩眾人耳邊。
　　的確，伴隨著股票市場風(fēng)險的暴露，陰霾的債券市場光明再現(xiàn)。尤其是信用債收益率持續(xù)攀升。正在發(fā)行的嘉實信用債券基金的擬任基金經(jīng)理陳雯雯表示，隨著CPI有望見頂、加息周期亦漸入尾聲，債券市場將迎來較好的投資機會；從運作周期來看，債券市場將會進入一個緩慢的牛市。
　　“四季度行情會比較好。債市的春天或在今年四季度開始。目前信用利差已經(jīng)接近歷史高位，繼續(xù)往上擴大的空間已經(jīng)很小，逢低布局建倉信用債的良機已至。”對于近期的策略，陳雯雯如此概括。
　　
　　信用債券迎來投資良機
　　今年以來，經(jīng)濟增速放緩和通脹壓力居高不下，加之幾次加息令債券市場表現(xiàn)平平。尤其是在流動性緊張、城投債信用風(fēng)險等多重因素影響下，7月債市更是出現(xiàn)了明顯的下跌，市場中的債券基金整體表現(xiàn)不佳。但陳雯雯認為，債市的下跌令債券收益率上升，從客觀上說，收益率上升給新基金提供了好的建倉機會，尤其是對于信用債來說，投資機會表現(xiàn)得更加突出?！澳壳?，我國正處于新一輪緊縮政策的中后期。從現(xiàn)在來看，信用債的整體收益率創(chuàng)出近五年來的一個收益率水平的新高，比2008年金融危機以后的收益率還要高。因此，我們的新基金所有的投資都會在收益率水平比較高的起點上去建倉、投資。”
　　借鑒海外經(jīng)驗，美國擁有全世界最大的債券市場，其中信用債是最重要的一類品種，其規(guī)模占比約為70%左右。同時美國市場歷史經(jīng)驗表明，信用債收益率與通貨膨脹走勢一致。即通脹預(yù)期增強會推升信用債收益，通脹預(yù)期減弱會壓低信用債收益；當(dāng)通脹處于最高點的時候，便是買入信用債的最佳時機。
　　
　　吸引力超過銀行理財產(chǎn)品
　　對于普通投資者來說，信用債還是一個相對陌生的品種。所謂信用債，指的是國債、央票等國家信用債券以外的債券品種，通常由企業(yè)發(fā)行。對于個人投資者來說，無法直接參與信用債市場，因為中國90%的債券是集中在銀行市場，個人是無法進入這個市場。
　　“對個人投資者而言，每個人都想著自己的錢應(yīng)該保值增值，這是很重要的。信用債首先它是把通脹預(yù)期隱含在它的收益率里，這就是為什么通脹水平越高的時候，債券收益率越高，而我們通過基金投資的成功運作，為個人投資者實現(xiàn)資產(chǎn)的更多增值?！标愽┙忉尩溃拔覀儼l(fā)這樣的基金，希望能夠讓普通的投資者通過這個基金來分享中國信用債市場的快速發(fā)展?！?br/>　　相對于銀行理財產(chǎn)品，信用債基金也是具備明優(yōu)勢的。分析人士指出，一方面，從收益率看，信用債息票收益率目前在6%一帶，這個收益率跟理財產(chǎn)品相比已經(jīng)具備吸引力；另一方面，銀行理財產(chǎn)品期限普遍較短，半年期以內(nèi)的占到了絕大多數(shù)，實際投資中大多都有間隙期，不能有效的利用資金，不適合老百姓作為中長期理財工具。而信用債基金是持續(xù)運作的，從中長期來看，優(yōu)勢更加明顯，而從流動性角度看，信用債基金可以隨時變現(xiàn)，鎖定收益。
　　
　　風(fēng)險控制能力更強
　　近期，全球金融市場波動較大、風(fēng)險集中釋放。在這樣一個階段，對于普通的老百姓來說不但要考慮收益率的高低，更要重視安全性，因此基金管理人的風(fēng)險控制能力尤為重要。
　　“每個信用債都有它的信用風(fēng)險，基金管理人的風(fēng)險控制能力就體現(xiàn)在能不能更好地識別這個信用債風(fēng)險。”陳雯雯介紹，“嘉實基金的信用債團隊有4位信用分析師按照行業(yè)分工對信用債進行跟蹤。一個債券從一級市場發(fā)出來，我們先對它做一個評級，并在后續(xù)不斷有跟蹤評級。在這個基礎(chǔ)上，基金經(jīng)理再去決定是否去投資這個信用債券?！?br/>　　據(jù)了解，嘉實基金的債券投資團隊一直擁有追求穩(wěn)健、并且以價值投資為導(dǎo)向的風(fēng)格。嘉實信用債券基金的擬任基金經(jīng)理陳雯雯曾經(jīng)擔(dān)任信用分析師，對于信用債的風(fēng)險評估有著豐富的經(jīng)驗。陳雯雯希望，她所管理的嘉實信用債基金能夠成為投資者把握信用債券機會的有效工具，為投資者跨入理財美好時代提供了全新選擇。