行業(yè)分析

　　光伏設(shè)備：
　　逆變器需求被引爆
　　國金證券給予“增持”評級
　　8月1日國家發(fā)改委發(fā)布全國統(tǒng)一的光伏上網(wǎng)標(biāo)桿電價政策，標(biāo)志著中國光伏安裝市場的正式啟動，國內(nèi)逆變器生產(chǎn)企業(yè)將率先顯著受益。逆變器作為光伏發(fā)電安裝環(huán)節(jié)最重要的設(shè)備，電站開發(fā)商多以本地采購為主。據(jù)了解，年初以來完成設(shè)備招標(biāo)/采購的國內(nèi)光伏電站項目建設(shè)中，絕大多數(shù)項目均已全面采用國產(chǎn)逆變器。逆變器是光伏產(chǎn)業(yè)中最后一個規(guī)模巨大且沒有被充分挖掘的富礦，五年之內(nèi)市場將超千億，這當(dāng)中將會誕生數(shù)個百億銷售規(guī)模的大型企業(yè)。光伏逆變器作為對長期運行穩(wěn)定性要求較高的產(chǎn)品，具有較深厚的技術(shù)積累、且能夠率先獲得一定規(guī)模穩(wěn)定運行業(yè)績的企業(yè)，才有機會做大做強，而邊緣企業(yè)則將很快被市場淘汰。建議“買入”科士達(dá)。
　　
　　機械軍工：
　　行情向縱深發(fā)展
　　銀河證券給予“推薦”評級
　　8月10日我國航母平臺進行出海航行試驗，國防裝備的升級面臨加快的趨勢。軍工上市公司的中長期投資價值主要取決于產(chǎn)品的戰(zhàn)略地位和發(fā)展空間，以及未來資產(chǎn)整合的潛力。我們認(rèn)為，發(fā)動機、衛(wèi)星和航空航天電子設(shè)備未來面臨的成長空間大于其它領(lǐng)域，上市公司在集團的資本運作中是重要平臺，外延式增長機會也很大。我們認(rèn)為，航母對軍工股的短期刺激作用進入尾聲，但軍工股面臨的重大發(fā)展機遇和資本運作的巨大空間將從今年下半年開始逐步進入高潮階段，而且由于軍工行業(yè)的發(fā)展具有長周期的特點，因此我們軍工股的行情目前處于起步階段，重點公司未來面臨更大的上升空間，因此維持“推薦”評級。重點關(guān)注發(fā)動機、衛(wèi)星和航電領(lǐng)域的上市公司。
　　
　　移動互聯(lián)網(wǎng)：
　　安卓掀起行業(yè)革命
　　東興證券給予“看好”評級
　　由于蘋果對于供應(yīng)鏈的嚴(yán)格控制，因此我們對蘋果的供應(yīng)商保持相對比較謹(jǐn)慎的態(tài)度，基于八三二法則，未來將有大量的其它品牌廠商的智能手機出貨量逐漸接近甚至超過蘋果，特別是在安卓這個更大更開放的平臺下，這些品牌廠商的出貨量正以驚人的速度持續(xù)地在放大，這其中我們十分看好中興和華為在低端智能機領(lǐng)域的發(fā)展機會，在低端智能機的這一空間領(lǐng)域內(nèi)，中興和華為有希望有王者的地位出現(xiàn)，高端智能機由蘋果用戶和少量諾基亞用戶占據(jù)，中端用戶由三星、HTC和摩托羅拉所占據(jù)，低端用戶很難有其它廠商與華為和中興對抗。由此我們看好伴隨中興和華為智能機發(fā)展的合作伙伴，特別推薦卓翼科技、順絡(luò)電子、超聲電子和信維通信。
　　
　　家電：
　　數(shù)據(jù)波動如期修復(fù)
　　西南證券給予“強于大市”評級
　　2011年7月全國家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品共銷售751.0萬臺，同比、環(huán)比分別增長11.80%和31.57%；實現(xiàn)銷售額199.7億元，同比、環(huán)比分別增長25.30%和32.69%。隨著空調(diào)銷售企業(yè)價格調(diào)整到位，未來空調(diào)內(nèi)銷市場仍會保持15%左右穩(wěn)定增長。1-7月空調(diào)下鄉(xiāng)銷售同比增長2倍多，被迅速打開的三四級市場極低的保有率，給予空調(diào)行業(yè)進一步成長的空間。2011年下半年家電行業(yè)政策拐點臨近，政策拉動的銷量增長已略顯趨緩態(tài)勢。伴隨著已有家電消費刺激政策的逐步退出歷史舞臺，以需求驅(qū)動為主的家電消費將呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢。三四級市場中，家電的保有量還遠(yuǎn)未觸及到增長天花板，品牌優(yōu)勢明顯，渠道規(guī)模化的家電公司將得以持續(xù)收益。
　　
　　醫(yī)藥：
　　整合措施將出臺
　　渤海證券給予“看好”評級
　　我們的投資邏輯是，目前大大環(huán)境偏緊，宏觀經(jīng)濟一片陰霾，通脹壓力居高不下。各行業(yè)今年的增速均有面臨放緩。而相比較未來醫(yī)藥行業(yè)整體上很可能仍舊維持一個穩(wěn)定增長的局面，今年業(yè)績可期。同時今年醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)也會有整合措施，比如最近將要推出的醫(yī)藥商業(yè)流通規(guī)劃，鼓勵醫(yī)藥商業(yè)內(nèi)并購，大魚吃小魚。原料藥價格的波動、加上國內(nèi)一直難以平抑的中藥及其它制藥原材料價格都有可能給業(yè)內(nèi)公司帶來波動。我們認(rèn)為在前景不明的情況下，醫(yī)藥類上市公司選股以穩(wěn)為妥，謹(jǐn)慎為主，靠譜才是關(guān)鍵，所以投資建議選擇估值較低的公認(rèn)的行業(yè)內(nèi)白馬進行投資。建議關(guān)注醫(yī)療器械中的魚躍醫(yī)療、新華醫(yī)療及醫(yī)藥商業(yè)中的上海醫(yī)藥、九州通等。
　　
　　航空運輸：
　　四因素觸發(fā)行情
　　民生證券給予“推薦”評級
　　7月23日甬溫事件后，京滬線飛機客運量出現(xiàn)大幅回升，高鐵京滬線的短期分流影響基本消除。我們認(rèn)為，為期2個月以上的高鐵大規(guī)模安全性檢查將明顯降低未來8-10月份的高鐵客運量。7-10月份是國內(nèi)航空業(yè)的傳統(tǒng)旺季，同時由于國內(nèi)航線運力投放相對溫和，供需缺口將是航線客座率的保障。安全和時間是航空與高鐵客流爭奪的關(guān)鍵，在高鐵安全性大檢查及降速的背景下，我們對航空業(yè)三季度的盈利狀況仍保持樂觀判斷。基本觀點為：人民幣加速升值、油價走弱預(yù)期將有效釋放市場的悲觀預(yù)期；京滬高鐵分流回歸常態(tài)將是預(yù)期差兌現(xiàn)、股價上漲的催化劑；7月將進入行業(yè)旺季，基本面繼續(xù)向好是航空股展開反彈行情的核心動力，四因素將共同觸發(fā)行情。
　　
　　汽車：
　　結(jié)構(gòu)化增長仍將繼續(xù)
　　浙商證券給予“看好”評級
　　從7月情況看，汽車產(chǎn)銷仍為低速增長，國家宏觀調(diào)控及汽車政策的退出仍然是影響汽車產(chǎn)銷增長的主要因素。但我們依然維持汽車行業(yè)“看好”的投資評級，主要邏輯包括四個方面：（1）目前，在歐美日外圍經(jīng)濟重陷動蕩的背景下，汽車作為擴大內(nèi)需的重要產(chǎn)品，在保持國民經(jīng)濟穩(wěn)定增長至關(guān)重要；（2）隨著人均可支配收入的不斷提高，更多的家庭進入汽車消費階層；（3）政府繼續(xù)出臺不利于汽車市場的政策的可能性不大；（4）在國家經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的新形勢下，汽車產(chǎn)業(yè)將順應(yīng)這一趨勢，有利于行業(yè)進行技術(shù)升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，甚至有利于加速行業(yè)整合的步伐。建議重點關(guān)注東風(fēng)汽車、廣汽長豐、福田汽車、寧波華翔。
　　
　　食品飲料：
　　白酒依然值得期待
　　東方證券給予“看好”評級
　　我們認(rèn)為，行業(yè)投資仍需看宏觀經(jīng)濟的臉色行事。如果中國經(jīng)濟不出現(xiàn)2008年的壞情況，我們認(rèn)為一、二線白酒仍可以買入持有。理由不變：一是白酒基本面很好，我們認(rèn)為今年白酒整體業(yè)績是近幾年以來最好的一年，實現(xiàn)數(shù)據(jù)在進一步印證我們的這種判斷；二是估值沒有到位，除08年外，一線白酒年底的靜態(tài)PE均超過30倍，二線白酒的這個值在50倍以上，所以相關(guān)公司PE低于以上數(shù)值的，均可以繼續(xù)買入、持有。對于五糧液廣告出現(xiàn)在時代廣場的信息，國內(nèi)社會褒貶不一，我們表示認(rèn)可。我們認(rèn)為美國時代廣場是很好的宣傳地，對五糧液來說，此地的廣告效應(yīng)可以有效提升品牌價值、吸引潛在消費群體，使中國白酒的海外市場空間擴大。