半年報點睛

　　沃森生物：
　　業績增速低于預期
　　
　　2011年上半年沃森生物實現銷售收入1.81億元，同比增長43%，實現凈利潤0.84億元，每股收益0.56元，同比增長48%。由于企業上市前保持了很高的增長，相比此前的增速，上半年凈利增速略低于市場的預期。低于預期的原因主要是因為批簽發受限和費用率上升所致。
　　（1）由于銷售擴張，加大了渠道宣傳和市場推廣力度，上半年銷售費用率較去年全年上漲3.4%；由于員工薪酬的上調和研發投入加大，上半年管理費用較去年全年上漲4.4%。可見，龐大的費用開支嚴重吞噬了上半年的利潤。
　　（2）1-6月份HIb整體批簽發同比下降31%。沃森生物HIb西林瓶和預灌封同比分別增長6%和44%。從6月開始，批簽發數量穩定上升，預計下半年的批簽發情況可能會好于上半年。
　　（3）目前市場上各疫苗廠家產品重疊嚴重，且申報臨床品種亦為重復性品種。因此未來幾年，銷售仍將取代研發成為疫苗企業的核心競爭力。沃森生物也加大了營銷網絡建設，提升學術推廣和自營的隊伍建設。
　　雖然公司基本面仍然不錯，但是醫藥股估值仍然偏高，需警惕市場下跌下的風險。
　　
　　
　　同力水泥：
　　產品質量上升凈利增加
　　
　　上半年公司實現主營業務收入20.25億元，比上年同期12.06億元增加67.92%；利潤總額1.78億元，比上年同期增長8002.13萬元增加122.34%；實現歸屬于母公司的凈利潤8930.92萬元，比上年同期增加135.67%。
　　（1）2010年第四季度，由于受國家節能減排政策的影響，河南省水泥和熟料價格有較大幅度提高，2011年上半年，河南省水泥和熟料價格在2010年第四季度的基礎上有所回調，但較上年同期仍有較大幅度提高。報告期內公司控股子公司駐馬店市豫龍同力水泥有限公司二期和洛陽黃河同力水泥有限責任公司二期熟料生產線陸續投產，公司產品產量有所提高，導致公司利潤較上年同期大幅提高。
　　（2）分行業和產品看，由于熟料價格較上年同期大幅提高，熟料的營業收入增長最多，較上年同期增長109.84%。
　　（3）報告期內雖然河南水泥市場較為穩定，但是水泥市場仍然面臨著產能過剩的局面，市場競爭激烈。公司也采取了相應的靈活多變的市場策略來提升公司的市場控制力。報告期內，三項費用雖然同比也大幅增加，但是考慮到公司運營項目的增多，也與公司積極拓展市場有關。
　　良好的業績支撐仍然是公司股價的催化劑，宏觀狀況也支撐該板塊的上漲，可以積極關注。
　　
　　
　　金宇車城：
　　上游價格嚴重影響業績
　　
　　2011年上半年，公司實現營業收入3694.04萬元，同比增長14.48%；但是歸屬于母公司的凈利潤為-94.45萬元，同比下滑176.31%；營業利潤同比下滑388.12%。上半年絲綢行業面臨著較為嚴重的上游價格壓制的問題導致了盈利能力的大幅下降。
　　（1）營業收入實現同比增長，主要是公司各項業務均得到了良好的發展。其中絲綢銷售及加工收入較去年同期增加1897.32萬元，房地產業的收入較去年同期減少1530.69萬元，物業管理和租賃收入較去年同期增加100.63萬元所致。
　　（2）雖然營業收入表現還可以，但是營業利潤卻出現了虧損，主要是在上半年絲綢原材料價格波動較大、絲價持續上升、勞動力成本上漲、生產周期性的限制以及商品房銷售完畢，無新項目開發等因素的影響，導致了公司主營業務利潤下降680.46萬元。同時，公司去年銀行貸款較多，財務費用也較去年同期增加了145.71萬元。
　　（3）在房地產政策的持續打壓下，公司的房地產業務收入形勢仍然不太樂觀，同時，絲綢行業也面臨著很多的不確定性。原料、材料、能源、勞動力等生產要素價格因素影響也很大。
　　短期看，公司股價受大盤影響最近跌幅較大，反彈中可能會有表現。
　　國電南自：
　　營業外收入助增業績
　　
　　國電南自上半年實現營業收10.4億元，同比增長16.18%；歸屬于母公司的凈利潤達到8645.34萬元，同比增長343.90%。上半年凈利潤的增長主要來自于營業外收入的大幅增加。
　　（1）本期公司確認原辦公地址南京市新模范馬路38號土地收儲收益1億元，致使營業外收入大漲，這對完成今年的任務指標奠定了基礎。也為搞好內部激勵、加大研發投入、打好未來發展基石提供了條件。
　　（2）上半年公司訂貨22億元，同比增長40%；其中電網自動化增長32.6%；新能源與節能減排產業訂貨3.54億元，同比增長157.10％；智能一次設備產業也訂貨2億元。
　　（3）在毛利率提升1.35個