A股不再是“跟屁蟲”

　　當美國主權評級被下調后，半個世紀來全球經(jīng)濟活動的“標尺”突然像沒有了刻度，導致全球金融市場出現(xiàn)“休克”。對于二十多年來習慣了以美國股市作為A股方向判斷的人來說，A股前途未明。然而，這樣的慣性思維需要打破了。
　　 回顧一下這幾年來股市高低點。2007年10月，A股和道指基本上同時見頂回落，但是上證指數(shù)在2008年10月1664低點反彈，而道指卻是在2009年3月才見到6469低點反彈，比A股晚了5個月。
　　 再看這波高點下來，上證指數(shù)在2009年8月見3478高點后就一直向下調整，與道指走勢最像并且走勢最強的深證綜合指數(shù)，這波高點見頂是在2010年11月。而道指的高點向下是今年5月份才出現(xiàn)。如果以上證指數(shù)比，晚了將近兩年；與深證綜指比，晚了6個月。所以，以深證綜指來看，2008年金融危機以來，深綜指的底和頂都領先于道指5-6個月時間。
　　 我們再來看看本周在全球股市最崩潰性下跌中的表現(xiàn)。周二，A股出現(xiàn)大逆轉，最先于道指、全球股市止跌回穩(wěn)。周四，在道指繼續(xù)大跌近5%的恐慌中，很多人慣性思維認為A股萬劫難復，但是“意外”出現(xiàn)了。
　　 從以上的微觀分析，我們有理由相信，這輪全球資本市場調整的底部一定也會是在A股先看到，一定是像過去幾年一樣，在A股反彈幾個月后，美國股市才見底。
　　 造成這種變化，根本原因還是在于中國經(jīng)濟基本面的變化。過去三十多年，由于中國“追趕型經(jīng)濟”特點，所有的標桿都是美國，無論是經(jīng)濟發(fā)展還是股市，包括證券研究分析模式、投資思路。但現(xiàn)在，這種“追趕型”經(jīng)濟已經(jīng)走到頭了，幾十年來“山寨”的對象出問題了，我們需要實現(xiàn)“模仿”向“創(chuàng)新”轉變。實體經(jīng)濟的轉型確實有些痛苦，但自2008年金融危機后，我們已經(jīng)較清晰地看到A股從“跟隨”到“自主”的變化。現(xiàn)在我們需要等待的是中央政策也能如同A股一樣實現(xiàn)這樣的轉變，雖然中國還無力領導全球，但我們已經(jīng)具備足夠影響全球的力量。