金正大:進軍磷礦石 通吃上下游

　　《動態》：近期有關“十二五規劃”的政策最受市場關注，相關的概念股此起彼伏，好不熱鬧。
　　孔銘：政策是指路的明燈，不看政策，哪會有方向呢。本周我就找到一只涉及“十二五規劃”的個股。周二金正大(002470)公告與貴州省甕安縣政府簽訂了《關于磷資源循環經濟產業園項目的合作協議書》，擬在貴州省甕安縣工業園精細磷化工區投資59.6億元建設磷資源循環經濟產業園項目，發展磷復肥及相關磷化工產業。周四又再出公告，披露將與河南郵政共同出資在河南省成立合資公司，從事肥料生產經營和農化服務等業務，公司出資60%，河南郵政出資40%。
　　《動態》：金正大上下游通吃，野心不小呀！但惹上點“礦”緋聞對上市公司總是有好處的。
　　孔銘：受國家調控的礦資源最受歡迎。上半年受益螢石資源保護政策，螢石價格出現上漲，拉動行業產品價格上漲。以三愛富為代表的氟化工相關個股業績爆發增長，而與氟化工當初的情形類似，目前，《化學礦業“十二五”發展規劃》力挺磷礦資源整合，繼稀土、螢石之后，磷礦成為又一個受市場關注的資源品。值得一提的是，磷礦石中含有氟資源，而且儲量較大。但由于目前在制作磷肥。沒有回收利用，每年磷肥尾氣浪費掉的氟資源有150多萬噸，遠大于國內每年螢石生產量中氟的總量。為此，《規劃》提出，未來5年要使“磷礦石伴生的氟資源得到回收，綜合利用水平有所提高”。
　　《動態》：磷礦的價值還真不小，為何選在貴州投資！
　　孔銘：中國的磷礦資源主要集中在云南、湖北、貴州等地，云南省磷礦資源的整合主體是云天化集團下屬的云南磷化，湖北則由興發集團和湖北宜化整合省內資源。貴州省磷礦資源整合主要由貴州開磷和貴州甕福主導。在這些已經劃分好“勢力范圍”的地方，很難容許外來者向里滲透。但由于貴州地處欠發達地區，地方政府希望有更多的外來投資，金正大承諾的60億投資對當地經濟有巨大的帶動作用。因而得到首肯。這種機會也不是隨手可得的，算撿漏也不為過。甕安縣是貴州三大磷礦基地之一，磷礦資源豐富，儲量超過10億噸，品質較高，水文地質結構簡單，易于采選。公司憑借資金和研發優勢強勢進入，不但完善上游產業鏈，滿足自身原材料的需要，而且更重要的是公司尋找到了未來新的利潤增長點。
　　《動態》：金正大2010 年公司銷售收入54.79 億元，但在貴州投資需要將近60億，資金缺口怎么解決？
　　孔銘：該項目將分兩期建設投資，一期項目投資估約36億元，項目開工后3年內建成；二期項目投資預估約23.6億元，待一期工程投產后視資源配套，交通設施情況安排建設進度，預計開工后2年內建成。由于有5年的過渡，資金不是一次性投入，因此，通過自有資金的滾動和增發可以解決資金缺口。一級市場上，如果募資投向明晰，市場前景較好，增發比較容易實施。目前國內緩控釋肥產能不足250萬噸，公司160萬噸的產能占據了國內的半壁江山，穩居國內第一，龍頭地位無用致疑。而與河南郵政合作布局河南這個農業大省，無疑為產品提供長期銷售支撐。緩控釋肥將被科技部列入“十二五”科技支撐計劃。國家政策的支持，將助推緩控釋肥行業實現跨越式發展。綜合來看，如要增發，機構等投資者還是會比較愿意參與定向增發的。
　　《動態》：金正大是步入了快速發展的道路，后市值得跟蹤關注公告落實的情況。本周還有哪些值得關注的公司？
　　孔銘：恒逸石化(000703)居三季報業績增長王之首。預計1-9月累計凈利潤的預計數163，700萬元，增長143，698%。中報每股收益2.49元，排名已發中報上市公司中的第四名。經營性現金流同比和環比增幅均位居上市公司第二。恒逸石化是一家剛剛完成借殼上市的企業，6月8日重組完成后，恒逸石化公告計劃非公開增發，增發價46.4元，募集資金30億元，投入到PTA改擴建等三個項目。周五，恒逸石化報收46.38元，后市無論從業績還是增發的角度都有炒作的題材。