經(jīng)驗的顛覆

　　投資是門藝術，而不是科學。這個定論應該能得到絕大數(shù)人的認同。藝術與科學的最大區(qū)別，科學可以標準化生產(chǎn)，而藝術是因人而異。由于影響投資的因素眾多，尤其是人的情緒很難用一個科學的指標去衡量，因此投資成為純科學就變得不太可能。在藝術的范疇里，經(jīng)驗就變得很重要。很多人將炒股作為自己的職業(yè)，就是因為這是一門越老越紅的行當。
　　 很多A股投資人最近兩年覺得錢越來越難賺，越來越看不懂這個市場，多年的經(jīng)驗似乎突然都“失靈”了。
　　 中國人常說“亂世黃金、盛世收藏”，通過觀察黃金還fHB6q/TL2HetyEExZd3yCv3qal7l72ueK9V5h0Kt1XA=是古董上漲來判斷盛世還是亂世。但這兩年，黃金、古董都是一通狂漲，盛世還是亂世？過去二十多年，很多券商研究員觀察股市好壞，就盯著M2數(shù)據(jù)（央行統(tǒng)計的廣義貨幣，是市場流動性寬松的風向標），但這大半年的情況是，M2沒見少，但民間借貸利率卻奇高。
　　 最近幾個月，在中國經(jīng)濟增速問題的探討中，包括高善文在內(nèi)的經(jīng)濟學家發(fā)現(xiàn)，外需（出口）走壞，國內(nèi)資金緊縮，消費扣除通脹因素后沒有什么實質(zhì)性增長，經(jīng)濟增長的傳統(tǒng)“三駕馬車”都指向下降，按過往經(jīng)驗，工業(yè)增速也必然下降，現(xiàn)在出來的數(shù)據(jù)卻是異常堅挺。
　　 還有一條通俗的投資經(jīng)驗——買“身邊的”，如自己用得最多的、吃喝玩樂最多的，以微觀的感受做出趨勢的判斷。很多人親身體驗、身邊朋友反饋，企業(yè)經(jīng)營狀況并不樂觀，都覺得這年頭不只是股市錢難賺，實體企業(yè)也很難掙錢，由此得出經(jīng)濟悲觀的結(jié)論按以往經(jīng)驗是十拿九穩(wěn)。但實際上，官方公布的各項數(shù)據(jù)與微觀體驗完全不同。
　　 一系列“投資寶典”失靈，只能說明中國經(jīng)濟內(nèi)部確實在發(fā)生顯著的變化，A股市場的投資邏輯也在悄然發(fā)生變化。這些變化可能是如本刊專欄作者莫大先生最近一段時間一直在闡述的原因，可能還有很多未知的理由。但有一點可以肯定，既然市場開始變化，接下來舊的投資經(jīng)驗也該“顛覆”了。
　　 本周金融股表現(xiàn)出色，低估值的銀行股機會來了么？過去兩年中，盡管這樣的的經(jīng)驗被數(shù)次證明不靠譜，這一次會不會是最后一次“狼來了”。