市場資金緊張現金管理有“基”可乘

　　回顧上半年，央行6次上調存款準備金，市場平均存款準備金率已經達到約21%的歷史高點，2次加息利率水平明顯攀升。受緊縮的宏觀政策影響，上半年貨幣市場整體上處于資金不斷收緊的過程中，其中在1月春節前和6月半年末前出現2次流動性極度緊張的狀態，7天回購利率多次飆升至8%以上的水平。
　　整體而言，上半年是貨幣市場資金利率出現大幅波動，短期債券收益率整體上行的時期，回首在上半年內外交困的背景下，貨幣基金和超短債投資魅力彰顯，其中48只A類貨幣基金平均收益1.5079%，26只B類貨幣基金平均收益1.5952%，均大幅跑贏同期活期儲蓄。嘉實貨幣基金曾四度斬獲金牛貨幣基金榮譽，其半年報顯示，嘉實貨幣上半年成功實現凈利潤超2億元，取得了1.7466%的收益率，而同期業績比較基準收益率為0.2174%，超越同期業績比較基準152.92個基點。
　　貨幣基金主要包括剩余期限不超過397天的債券、一年以內的央票、銀行存款、回購，投資收益主要來源為利息收入。貨幣市場短期利率水平的上升，對于貨幣基金利息收入的提升顯而易見。換句通俗的話說，市場越是缺錢，貨幣基金越受益。在加息過程中，貨幣基金可以說是極少數可以受益的理財產品之一。在宏觀政策偏緊、市場資金面緊張時，貨幣基金所投資的短期債券、央行票據、回購、同業存款、大額存單、商業票據等都將出現良好的投資機會。上半年的業績數據證明：市場資金面緊張時，投資貨幣基金往往能夠取得較高的回報。
　　今年上半年連續六次上調之后，目前大型金融機構存款準備金率水平已達到21.5%的歷史高位。根據央行、銀監會等金融監管部門年中工作會議的信息表明，隨著通脹可能見頂，下半年貨幣政策或適當微調，將采取“定向寬松”方式。但是，市場分析普遍認為，微調并不代表貨幣政策全面轉向放松，整體上繼續偏緊決定了貨幣基金所投資對象的利率水平將保持在高位，甚至繼續呈現走高趨勢。展望下半年行情走向，資金面將是影響貨幣市場的主要因素，由于通脹仍然處于高位，預計下半年貨幣政策仍將偏緊，資金價格難以出現趨勢性回落；商業銀行存款準備金率達到歷史高位，商業銀行超額準備金率處于歷史較低水平，下半年不能排除市場繼續出現間歇性資金緊張的可能性。
　　據中國貨幣網數據顯示，8月23日全國銀行間市場同業拆借加權利率4.4526%，質押式回購加權利率4.4939%，目前市場資金面緊張的局面依舊在延續，未來貨幣基金繼續獲取較高收益的可能性依然存在，目前仍是投資和持有貨幣基金較好的投資時機。而作為目前國內唯一的超短債基金，嘉實超短債基金在當前市場氛圍下投資價值也日漸凸顯。其具有類似貨幣基金的強流動性，買賣靈活，兼顧一定的收益，成立以來幾乎月月分紅，較好地滿足了目前投資者追求低風險收益的保守靈活的投資需求。理財分析師建議，貨幣基金、超短債基金等是現金管理的有效工具，在市場未出現系統性機會前，投資者不妨選擇配置部分此類低風險產品來更好的打理閑錢。