今年的明星私募在買什么

　　10月下旬以來(lái)，市場(chǎng)走勢(shì)趨于強(qiáng)勁。
　　我發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)業(yè)績(jī)突出的明星私募們，似乎早就參與了這波行情。在今年這個(gè)弱市中，能異軍突起的私募都有一些共同特點(diǎn)，基本都有極其豐富的波段操作經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也融匯了價(jià)值投資的選股策略。
　　他們基本都談到，今年以來(lái)之所以能保持出眾業(yè)績(jī)，因?yàn)椴赛c(diǎn)準(zhǔn)確，控制倉(cāng)位非常精妙，抓住了年初與年中的兩次短暫的機(jī)會(huì)。畢竟今年是個(gè)明顯的弱市，對(duì)市場(chǎng)節(jié)奏的把握，對(duì)小趨勢(shì)的精準(zhǔn)捕捉，成為今年私募業(yè)績(jī)突出的關(guān)鍵因素。
　　今年以來(lái)，呈瑞投資的核心人物芮昆大出風(fēng)頭，業(yè)績(jī)始終排在首位。芮昆原本出自東北證券，很擅長(zhǎng)波段操作，同時(shí)也很愛自己親自去深度調(diào)研。芮昆認(rèn)為，自己在今年這個(gè)弱市精準(zhǔn)地發(fā)揮了自己的波段操作，很多個(gè)股都小賺一筆就趕緊撤離，果實(shí)積少成多。比如南京化纖這一波行情，呈瑞賺了35%后就清倉(cāng)。他們還捕捉到了環(huán)保、水泥等行業(yè)短期機(jī)會(huì)，通過(guò)波段操作鎖定了利潤(rùn)。
　　金中和今年以來(lái)業(yè)績(jī)名列第二，僅次于芮昆。金中和投資首席執(zhí)行官曾軍出自大鵬證券。他們認(rèn)為自己獲得超額收益的關(guān)鍵是主要從市場(chǎng)角度出發(fā)，沒有過(guò)于按照自己原先的預(yù)設(shè)去配置。他們?cè)谀瓿醵嗯渲猛浭芤嫘袠I(yè)股，如農(nóng)林牧漁。6月份在中小盤大幅下調(diào)時(shí)也配置了一些，反彈時(shí)也獲得了一些收益。現(xiàn)階段，他們更看好大盤股，因?yàn)槭袌?chǎng)逆轉(zhuǎn)要靠大盤來(lái)拉動(dòng)。
　　這一規(guī)律與國(guó)際對(duì)沖基金頗為相似，基本都是市場(chǎng)策略突出的基金較占優(yōu)勢(shì)。好買基金的對(duì)沖報(bào)告顯示，今年以來(lái)，全球?qū)_基金中，股票放空策略在8月份也是取得了較好的收益，平均上漲6.56%。全球宏觀策略、固定收益套利以及管理期貨等策略在9月份表現(xiàn)也是較好，平均虧損幅度在1%以內(nèi)。表現(xiàn)較差的策略是新興市場(chǎng)、多空倉(cāng)和事件驅(qū)動(dòng)，分別下跌7.47%、5.22%和5.06%，都沒能跑贏對(duì)沖基金指數(shù)。
　　那么，在這樣一個(gè)市場(chǎng)似乎轉(zhuǎn)向的時(shí)期，他們現(xiàn)階段以及接下來(lái)的投資策略是什么？
　　芮昆原本十一前后一直在外奔波調(diào)研，如今回到上海，展開新一輪的布局。在他看來(lái)，市場(chǎng)已經(jīng)積蓄了反彈的動(dòng)力，另外，經(jīng)濟(jì)因素與周邊市場(chǎng)的確有所緩和，可以加倉(cāng)進(jìn)入。
　　曾軍則在10月初就對(duì)我說(shuō)，他們與右側(cè)投資者不同，他們決心現(xiàn)在就入市。不然會(huì)錯(cuò)過(guò)底部，喪失安全邊際的絕佳時(shí)機(jī)。他果斷地說(shuō)：“看不到未來(lái)經(jīng)濟(jì)，如何找到安全邊際？既然我認(rèn)為現(xiàn)在市場(chǎng)就是處在低迷的末期？那就進(jìn)入。先回到市場(chǎng)，多少回報(bào)是以后的事。”他主要從兩方面分析，一是估值。因?yàn)楫?dāng)前估值處在歷史最低點(diǎn)。二是看風(fēng)險(xiǎn)是否全面釋放。他看到的是，外圍市場(chǎng)穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)的政策轉(zhuǎn)向出現(xiàn)了跡象。只要政策邏輯清晰，轉(zhuǎn)向信號(hào)明顯，就不該猶豫。
　　林園這個(gè)在股市中跌打滾爬很久的市場(chǎng)人士，在2008年以來(lái)沉寂多時(shí)后，今年終于迎來(lái)了全面爆發(fā)。
　　林園對(duì)A股未來(lái)行情非常看好，他覺得在未來(lái)三年，牛市總會(huì)到來(lái)。理由很簡(jiǎn)單，一是目前市場(chǎng)估值低，二是看好中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)。林園堅(jiān)信現(xiàn)在就是底部區(qū)域，目前市場(chǎng)上有相當(dāng)一部分股票已經(jīng)被嚴(yán)重低估，在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)會(huì)得到糾正，市場(chǎng)會(huì)有起色，現(xiàn)在就是買入股票的好時(shí)候。
　　他們接下來(lái)看好什么呢？貌似也有一些共性，尤其關(guān)注有一定技術(shù)含量的新材料領(lǐng)域同時(shí)，看好大消費(fèi)板塊的整體性機(jī)會(huì)。
　　芮昆透露，自己最看好節(jié)能環(huán)保等新材料與制藥領(lǐng)域。但他近期調(diào)研的板塊比較非主流，行業(yè)上很細(xì)分，不方便透露。不過(guò)他坦言自己近期對(duì)醫(yī)藥行業(yè)頗有研究。
　　曾軍接下來(lái)的投資邏輯是，如果市場(chǎng)行情起來(lái)，藍(lán)籌股應(yīng)當(dāng)會(huì)率先企穩(wěn)上揚(yáng)。大盤股成功扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)趨勢(shì)后，營(yíng)造正面市場(chǎng)環(huán)境后，新興產(chǎn)業(yè)與服務(wù)業(yè)代表的中小盤股會(huì)轉(zhuǎn)趨活躍。
　　而林園最看好快速消費(fèi)品與低估值的藍(lán)籌，以及整體估值便宜的公共事業(yè)股。他表示，快速消費(fèi)品是他們配比最高的行業(yè)，因?yàn)榭焖傧M(fèi)品是一次性用掉，消費(fèi)會(huì)不斷的重復(fù)，不受經(jīng)濟(jì)周期的影響，盈利水平穩(wěn)定，容易算賬，他能看到未來(lái)三到五年的業(yè)績(jī)情況。