陜鼓動力:業績超預期揭示機構買入原因

　　市場本周以反彈為主基調，但也可見上證指數越過2400點一線后，已遇到相應阻力。市場在觸2307點后的反彈究竟是中期上升的開始抑或僅僅是短線反彈？無論從外部經濟的動蕩還是內部經濟在宏觀調控下呈現的減速中，尚難以看到趨勢性上升的動力。因此在短期走勢上，反彈后部分資金選擇離場的可能性極大。而市場即便是在2300點一線構筑雙底，漲升也不會是急速和持續性的，因此在持續反彈一段時間后，逐步減倉并等待同級別的回壓再行增倉是短線操作者可以遵循的規則。
　　從選股策略上，應強調“業績增長”+“估值優勢”雙結合，并且二級市場走勢已經有資金介入跡象的個股。本周中金公司和長江證券都推薦了陜鼓動力（601369），基本面方面，公司三季度業績遠超出各券商研究所的預期，同時公司在手訂單充足，明年業績有保證。
　　二級市場方面，社保基金一零六組合今年三季度增持了陜鼓動力1505萬股，而公司本輪下跌最低點的價格為10.52元，尚高于今年6月份（上一輪下跌）時10.32元的最低價格。而上一輪下跌時，上證指數最低也只是跌至2610點。可以看出中長線資金在本輪下跌的過程中持續介入陜鼓動力，使得公司股價走勢強于大盤。
　　長江證券強調，陜鼓動力10月25日發布的三季度財務報表超出預期：第三季度公司營業總收入13.01億元，同比增長22.07%，歸屬于母公司凈利潤2.51億元，同比增長下降0.32%。但仔細分析可以看出，去年同期存在鐵本鋼鐵公司營業外收入8793萬元的情況，而實際扣除營業外收入貢獻后，今年第三季度凈利潤同比增長35.76%。
　　另外，今年前三季度，陜鼓動力的營業總收入和凈利潤分別為38.54 億元和6.99 億元，分別同比增長17.3%和26.34%，扣除去年鐵本項目營業外收入影響，則凈利潤同比增長46.1%。
　　參與陜鼓動力二級市場炒作應把握短期和中期兩個“看點”：短期應當看透平設備，陜鼓動力目前訂單飽滿（今年前9月新接定貨80億元，長江證券預計公司在手訂單150億元左右）。訂單快速增長主要得益于煤化工和流程能量回收裝置訂單。 中期則應當關注公司工業氣體業務開展。不過，由于陜鼓動力注重風險控制，對項目挑選嚴格，相關分析師也預計公司難有爆發式增長，更大的可能是業績緩慢釋放。目前，陜鼓動力的氣體項目達到四個，達產后年收入可達8.6億元。長江證券亦了解到，目前陜鼓動力的徐州項目已經開始供氣。而受客戶工程進展影響，公司兩個募投的氣體項目金石和陜化延遲，預計明年上半年開始供氣。投資者可結合項目進度把握操作的時間節點。
　　中金公司的判斷是，陜鼓動力未來2年業績持續增長（保持接近30%增速）有較高確定性，未來在新簽氣體項目、新型基礎能源服務項目、海外訂單等方面如取得新的進展，也有望驅動公司估值水平的不斷提升。同時中金公司也預測陜鼓動力2011-2013年EPS 為0.546、0.704、0.899元。