銀華穩進十連陽引領優先份額價值回歸

　　優先份額在大幅上漲之后，對應的到期收益率已經下降，但和同期的定存利率以及高等級企業債相比，仍具有吸引力。
　　根據約定收益以及到期時間(無固定期限品種的到期時間為到下一折算點的時間)，可以得出目前按市場價格買入后的到期收益率。同慶A和估值優先分別為11.02%和9.21%，收益率較高，不過需要注意的是，這兩只到期后會有一個不超過30天的封閉期，期間凈值的漲跌跟隨基礎份額，由于基礎份額是股票型的產品，因此有一定的不確定性。相比而言，雖然匯利A和景豐A到期后也有這樣一個封閉期，但基礎份額是債券型，波動較小，因此收益是比較確定的。目前的到期年化收益率在6.4%左右，由于前期價格上漲，收益率已經有所下降，但還是高于同期AAA級企業債，仍具一定的投資價值。
　　固定期限浮動利率的品種目前只有一只，泰達宏利基金旗下的聚利A，通過分析中債中國固定利率國債遠期的到期收益率曲線可以估算出未來五年期國債在聚利A存續期間的每個季度的到期收益率，平均值約為3.6%左右。目前二級市場上聚利A是大幅折價的，折價率為13.52%。買入后持有到期的年化收益率可達7.77%，即使考慮到封轉開期間可能的損失，年收益率也超過7%，具有較高的投資價值。如果未來減息，五年期國債收益率可能走低，影響整體收益，以往五年期國債收益率最低時為2%左右，在這種情況下聚利A的年化收益率降為5.55%左右，與目前五年期的定存利率基本持平。
　　在計算無固定期限的產品時，假設目前的折價率是市場均衡的結果，因此在下一到期時點折算后折價率仍保持目前的水平。無固定期限固定利率的產品中，合潤A的到期收益率較高，為7.38%，而且合潤A附有基礎份額對應執行價格為1.21的期權，具有攻守兼備的屬性，投資價值顯著。另一只無固定期限固定利率的產品是多利優先，它的收益率僅為4.47%，缺乏吸引力。
　　無固定期限浮動利率的產品雖然已經有一定的漲幅，但二級市場上的折價率依然較大，對應的年化收益率大部分在7%以上，最高的申萬深成收益達到了11.70%。從短線角度看，到期收益率較高的品種具有很好的交易機會，尤其在分紅折算前往往會引發上漲行情。從長期角度看，優先份額定期進行約定收益的分紅，目前價格對應的分紅率基本上都在7%以上，相當于優先股，具有較好的配置作用。