鵬華基金裘韜:投資兼顧成長和高息的REITs

　　現在對于新興市場來說，指數相較于三季度調整前大多比較低，對下一階段會否出現趨勢性行情、新興市場有無抄底機會，記者專訪了鵬華美國房地產基金擬任基金經理裘韜。
　　基金經理裘韜表示，雖然經濟基本面相對健康，新興市場受到發達市場拖累，在三季度并沒有市場期望的“脫鉤”表現。在全球避險情緒上升的背景下，資金從新興市場大幅撤出，引發了當地證券市場及貨幣匯率的雙重下跌，如巴西雷亞爾和韓元對美元分別出現了18%和13%的貶值。一方面，對發達國家外貿放緩的擔憂導致投資者對出口導向型經濟體信心不足；另一方面，對中國需求放緩的預期導致大宗商品價格下跌，也影響了資源型新興市場國家的表現。裘韜認為和新興市場內需關聯更緊密的如消費、醫藥、科技等板塊受宏觀環境影響相對較小，市場調整之前估值相對較高，在下跌過程中出現了一些好的投資機會。短期市場依然會延續震蕩行情，當市場情緒穩定后，應當會出現階段性趨勢行情。
　　在此環境下對未來較為看好的投資領域，鵬華美國房地產基金擬任基金經理裘韜表示，因為判斷近期國內國際市場出現大行情的概率不高，投資者期望值也應當有所調整，一方面要關注價格較低但長期有成長潛力的行業和個股，另一方面也要考慮適當地增加對有現金收益的產品，如高息股票的配置。通常高息股票的增長預期更為明朗，經營收益相對穩定，且多處于相對防御性較好的行業板塊，比較契合當前的投資環境。很多高息股票由于股價的下跌甚至有高于固定收益產品的股息率。記者了解到，正在發行的鵬華美國房地產證券投資基金通過投資美國和加拿大房地產信托憑證REITs，兼顧了基于租金收入的定期分紅和基于房地產價格上漲和專業化管理的增值收益，美國房地產信托憑證過去35年間平均6-8%的股息率和打敗通脹的資產增值使之在低增長高通脹的環境中有優異的表現，值得投資者關注。
　　國內投資者怎樣才能通過投資海外金融市場來取得較好的投資回報？對此鵬華美國房地產基金擬任基金經理裘韜表示，建議國內投資者在投資海外市場中，合理配置、長期投資。走出國門投資有一個過程，但海外市場有更豐富的投資品種和更多樣化的投資收益。資本項目開放及人民幣國際化是大趨勢，在目前國內投資渠道、投資選擇有限的情況下，忽略海外金融市場無異于“只見樹木，不見森林”。隨著國內投資者投資理念的不斷成熟，資產配置將逐步取代單打獨斗式的證券交易成為大多數人核心投資。資產配置的精髓就在于把一籃子相關度較低的投資品種組合起來從而能提高投資的風險調整收益機會。海外投資和國內股票債券市場關聯度低，應當成為投資者組合的一部分，其投資比例應和投資人的投資目標、風險偏好、資金需求等因素相對應。國內QDII產品類型正在不斷豐富，投資區域不斷細化，出現了債券、大宗商品、貴金屬、房地產等不同投資標的的公募基金，投資者也應考慮關注傳統股票產品之外其他資產類別，適當地調整組合。
　　裘韜表示，過去的幾年海外市場波動較以往過大，“黑天鵝”事件頻繁爆發，各個市場的關聯度增加，風險分散的效果不明顯，傳統的投資信條受到了質疑。但危機并非常態，經濟和金融市場必然會復蘇。海外市場整體估值水平合理，如果投資者能把目光放長遠些，“扛得住”短期的波動，海外市場有相當多好的投資機會。