地產寒冬依舊業績鎖定公司仍有機會

　　樓市持續低迷，成交量不斷萎縮。在國家的宏觀調控下，中國的房地產已提前進入寒冬，有道是，“冬天已經來了，春天還會遠嗎？”然而，房地產的春天恐怕并沒有這么快來臨，在日前在深圳舉辦的第三屆中國地產年會上，對于此輪調控，多位專家都表示目前政策不會放松。不過，即使房地產調控政策將繼續，但專家普遍認為與之相對的中國房地產市場不可能崩盤。
　　從目前地產股的走勢來看，似乎也反映出未來相對悲觀的預期，經過前期反彈后，地產股又步入了一個緩慢跌勢。不過，由于整個房地產板塊的PE仍處2008年以來的低位，板塊整體風險較小，已有券商給予行業“推薦”的投資評級。業內人士指出，周轉快、業績鎖定的公司，如招商地產（000024）、保利地產（600048）和萬科（000002）等值得投資者關注。
　　
　　調控政策仍將延續
　　時至年底，中央對房地產的宏觀調控政策絲毫沒有放松的跡象，而房地產的頹勢仍在繼續。而對于宏觀調控政策未來會否放松、房價走勢等議題也成為本次地產年會上專家熱議的話題。
　　中國企業家協會執行副會長、中房集團理事長孟曉蘇認為，最近釋放出兩個非常重要的信號：一是總理在圣彼得堡表示，中國下調房價是國家堅定的政策，調節后的房價將使民眾能夠接受，也使房地產業健康有序發展；二是對于房地產的一系列調控措施，絕不可有絲毫動搖，目標是要使房價回歸到合理的價位。這表明當前房地產調控政策不會放松。
　　摩根大通中國投資銀行董事總經理、主席龔方雄也表示，“即使宏觀政策放松，針對房地產的政策也不會放松。可能放松的宏觀政策主要指信貸政策；不會放松的房地產政策，主要指限購、限價等行政調控手段。”中原集團主席黎明楷認為，未來一年，政府有可能出于外圍經濟環境差而放松銀根，但目前正在執行的限購政策，一年之內不會取消。
　　與會的專家們一致呼吁與會開發商要做過冬的準備、做好打持久戰的準備。同時，專家們也認為，此輪房地產調控不會像2008年那么深，大幅度大范圍的房價下跌也不太可能出現。
　　
　　行業龍頭值得關注
　　在行業低迷的大背景下，地產股二級市場上的表現已經提前有所反映，房地產板塊的持續調整已超過兩年，有關數據顯示，截止2011年11月11日收盤，板塊歷史PE為17.35倍，仍處于2008年以來的低位。
　　國泰君安證券分析師孫建平認為，雖然行業基本面還將繼續調整，但這將有利于釋放過高的政策面壓力，是未來市場趨于正常化的重要前提；而目前產業資本，即地產公司大股東增持的情況也開始愈加明顯，一方面代表估值遠低于公司本身的價值；另一方面也將持續提振市場信心。地產股的機會將愈來愈近，而且2012年地產股的機會將明顯大于2011年。
　　記者也注意到，近期部分券商的報告中幾乎沒有看空地產股的，最為悲觀的中金公司給予地產股的投資策略也是“建議防御性為主標配地產股”，而國都證券則給予了行業“推薦-A”的評級。
　　值得注意的是，由于近期板塊已觸底，若樓市價跌量增，板塊將反彈，價值將顯現。綜合各家報告，銷售策略靈活、預收款增長穩定、業績保障性強的行業龍頭被廣為推薦。建議關注招商地產、保利地產和萬科等公司投資機會。
　　招商地產前三季度營業收入和預收賬款之和為265.46億元，占2011年券商預測收入的148%，業績鎖定性較強。保利地產近期通過了股權激勵計劃，行權條件夯實公司管理層提出的“3-5年內再造一個保利”構想實現的基礎，若滿足行權條件，三年半即可完成。今年1-10月，萬科實現銷售額1080億，已鎖定2011全年及2012年130%業績。國泰君安證券預測公司11、12月總計實現約170億銷售額，即全年1250億銷售額，則截至年底預計2012年1.15元EPS有望鎖定148%，其將萬科本輪反彈高度從8.5元調高到9.5元。