公開扯謊“缺錢” 金明精機(jī)億元紅包送給了誰

　　廣東金明精機(jī)股份有限公司（下稱“金明精機(jī)”）于10月21日首發(fā)申請獲得通過后，正在緊鑼密鼓的安排上市進(jìn)程。金明精機(jī)是一家塑料機(jī)械裝備供應(yīng)商，主要產(chǎn)品包括薄膜吹塑設(shè)備、中空成型設(shè)備等。
　　與公司在招股書中大肆兜售的“高科技、高成長”概念相左的是，記者在調(diào)查采訪中發(fā)現(xiàn)，金明精機(jī)公司真實(shí)的基本面或許是另外一番樣子：從上市前夕涉嫌超過億元的利益輸送，到在招股書中公開扯謊“缺錢”；從技術(shù)專利方面存在的嚴(yán)重隱患，到欠繳員工社保；從招股書信息披露的“遺漏”，到虛增募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)收入……金明精機(jī)招股書華麗的外衣下，有著諸多“不足為外人道”的隱秘。
　　在某種意義上，金明精機(jī)亦可謂IPO大擴(kuò)容中不規(guī)范操作的一個(gè)典型樣本。跟隨公司的上市進(jìn)程，本刊將在未來一段時(shí)間內(nèi)逐層剖析，以求還原一個(gè)真實(shí)的金明精機(jī)。
　　
　　億元紅包送給了誰？
　　在上市前夕讓“創(chuàng)投機(jī)構(gòu)”突擊入股，是擬上市公司進(jìn)行利益輸送的一個(gè)常見手法。其操作模式是：在上市前的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，讓利益受讓方以“創(chuàng)投機(jī)構(gòu)”的名義低價(jià)入股，待上市后獲取股權(quán)溢價(jià)。而由于利益受讓方并不是真正意義上的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，只是為了受讓股權(quán)而借“創(chuàng)投機(jī)構(gòu)”的名義暫時(shí)搭建一個(gè)利益受讓平臺，因此在這樣的操作中，“創(chuàng)投機(jī)構(gòu)”往往是在股權(quán)受讓或增資入股前剛剛注冊成立。
　　金明精機(jī)上市前夕的2010年7月5日，即進(jìn)行了這樣的一次“增資擴(kuò)股”。
　　汕頭市龍湖區(qū)富祥投資有限公司（下稱：富祥投資）當(dāng)時(shí)以1152.9萬元出資，入股金明精機(jī)，獲得金明精機(jī)9%的股權(quán)。兩個(gè)月后的2010年9月，金明精機(jī)迅速的進(jìn)行改制，變更為股份有限公司，總股本為4500萬股，富祥投資持有405萬股，仍占總股本的9%。
　　不難算出，富祥投資獲取金明精機(jī)股權(quán)的持股成本僅為2.85元/股。由于金明精機(jī)的發(fā)行價(jià)尚未確定，因此上市后富祥投資持有的405萬股股權(quán)究竟市值幾何尚難以測算，但有機(jī)械行業(yè)分析師指出，按照金明精機(jī)2vJq4Yiw29sMNVHDRl3f4rA==010年0.99元的每股收益（攤薄前）大致估算，即使按照30倍的市盈率發(fā)行，富祥投資所持股權(quán)價(jià)值也將超過億元。
　　那么，富祥投資何許人也？記者了解到，富祥投資成立于2010年6月23日，恰好就是2010年7月5日“增資擴(kuò)股”前的不到2個(gè)星期。富祥投資的注冊資本為500萬元，法人代表為“劉紹高”，劉紹高持股比例為100%，注冊地為“汕頭市龍湖區(qū)龍湖新村3幢802號房”。
　　有投資者質(zhì)疑，汕頭市龍湖新村為當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)于上世紀(jì)90年代的一個(gè)居民小區(qū)，金明精機(jī)在這樣一個(gè)時(shí)點(diǎn)匆匆引入富祥投資這樣一個(gè)毫無創(chuàng)投項(xiàng)目成功先例的剛剛出生的“創(chuàng)投公司”，目的何在？
　　而在招股書中，金明精機(jī)則盡力撇清與“劉紹高”有任何關(guān)聯(lián)關(guān)系，這使得事情更有了“此地?zé)o銀三百兩”的意味：依托“富祥投資”這樣一個(gè)平臺而進(jìn)行過億元的利益轉(zhuǎn)移，背后僅僅是一個(gè)與公司主業(yè)、與公司管理層毫無干系的自然人，那么金明精機(jī)何必在上市前做這樣的利益讓渡？
　　有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，在以往的案例中，這種看似難以用常理理解的突擊入股，其利益讓渡往往是為了在上市進(jìn)程中“打通某些關(guān)節(jié)”。而擬上市公司即使在某些方面不符合上市要求，在讓渡了足夠的利益后，也可以粉飾過關(guān)。
　　采用“創(chuàng)投公司”入股的好處是，最終的利益受讓方在公開資料上只能查到創(chuàng)投公司的“法人代表”，而至于上市后過了解禁期，后續(xù)的利益安排則可以在絕對隱秘的狀態(tài)下進(jìn)行。
　　
　　扯謊“缺錢”臉不紅心不跳
　　由于在上市前夕送出如此巨額的“紅包”太容易引起關(guān)注，并且讓新生創(chuàng)投公司突擊入股顯然難以解釋為“對公司主業(yè)經(jīng)營有所幫助”、“對公司治理結(jié)構(gòu)改善有所幫助”，因此更為常用的解釋是“在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)上有所幫助”。
　　金明精機(jī)沿用了這一套路。
　　在招股書中，金明精機(jī)解釋稱，之所以引入富祥投資，是為了“增加了公司生產(chǎn)經(jīng)營的資金來源，補(bǔ)充流動資金，降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，提高公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力”。并且，金明精機(jī)還用具體案例來證明自己確實(shí)因?yàn)椤叭卞X”才引入了富祥投資——在該次增資后，“公司即利用本次增資款項(xiàng)中的1459.3萬元購買機(jī)器設(shè)備”。
　　但是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻不支持金明精機(jī)的解釋：在富祥投資突擊入股后，貨幣資金一直就“趴”在金明精機(jī)賬面上，處于“不缺錢”的狀態(tài)。金明精機(jī)2009年末貨幣資金3430萬元，富祥投資等于2010年7月增資后，為金明精機(jī)注入共計(jì)4228萬元，至2010年末金明精機(jī)的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示仍有貨幣資金7790萬元，至2011年6月30日，貨幣資金7941萬元。
　　從上述數(shù)據(jù)可以看出，2010年末金明精機(jī)的貨幣資金大致等于2009年末的貨幣資金加上增資入股的資金。以“缺錢”作為引入新生創(chuàng)投富祥投資的理由未免顯得有些“拙劣”，如果確實(shí)處于缺錢狀態(tài)，增資入股的資金應(yīng)該在增資后長達(dá)1年的時(shí)間內(nèi)有所使用，而不應(yīng)該是“趴”在賬面上。
　　在上市前大送“紅包”僅僅是金明精機(jī)招股書背后真實(shí)情形的一小部分，公司在專利權(quán)上的隱患更是觸目驚心，本刊對此將作進(jìn)一步的報(bào)道。■